什么是可比交易？
可比交易的成本是估算被视为并购（M&A）目标的公司价值的主要因素之一。 推理与检查附近社区近期销售情况的准购房者的推理相同。
这通常称为补偿交易。
重要要点
- 可比交易用于评估公司收购目标的公允价值。理想的可比交易适用于同一行业中具有相似业务模式的公司。收购目标的公允价值基于其近期收益。
了解可比交易
公司寻求收购其他公司以发展业务，获得宝贵资源，扩大业务范围，消除竞争对手或所有这些原因的组合。
无论如何，为收购多付钱可能是灾难性的。 因此，该公司及其投资银行家会寻找可比的交易-越近越好。 他们着眼于具有与目标公司相似的商业模式的公司。 可用于分析的可比交易数据越多，就越容易获得公平的估值。
相反，已成为收购目标的公司进行相同类型的分析，以确定桌面上提出的要约是否对其自己的股东有利。
在这两种情况下，可比的估值方法都可以帮助公司确定股东愿意接受的收购价格。
评估指标
可比交易分析广泛使用的特定评估指标是EV到EBITDA的倍数。 EV是企业价值，EBITDA是未计利息，税项，折旧和摊销的收益。 在此公式中，EBITDA为12个月。
可比交易估值通常与其他数据结合使用，包括公司的折现现金流量，市盈率，市销率和市价现金流率。 其他因素与特定行业有关。
上述所有数字都可供上市公司使用。 如果收购对象不是上市公司，则可用数据可能会受到限制。
可比交易的真实示例
Becton，Dickinson and Company（BDX）于2017年中期向SEC提交了S-4表格，以意欲收购CR Bard，Inc。这两家公司都是医疗设备的开发商和制造商。
公平意见
该文件披露，巴德聘请高盛（Goldman Sachs）为财务顾问，以就BD公司提供的价格提出公平的意见。 由于近年来医疗保健供应行业经历了重大整合，因此高盛拥有大量可比交易数据可供选择。
该文件列出了2011年至2016年的9笔可比交易。 这样就可以对Bard股东和公司董事会进行有力的分析，以考虑BD的收购要约。
可比项目由收购目标以及潜在收购方进行分析。
Bard的财务顾问计算了过去交易中EV至LTM EBITDA倍数的范围以及中位数。 可比交易分析是为此交易分析的几种估值技术之一，其他包括价格收益和价格收益增长倍数。 但这也是领先者，并购的标准做法也是如此。
通常的警告
尽管这是标准做法，但它并不是评估目标公司的最终决定。 在此示例中，高盛发布了一项免责声明，即其可比较的交易分析以及其他评估指标分析“并非声称是评估，也不一定反映出企业或证券的出售价格”。
该交易最终以240亿美元的价格获得批准。
