什么是恒定比率计划？
固定比率计划（也称为“固定组合”或“固定加权”投资）是一种战略性资产分配策略或投资公式，可将投资组合中的积极部分和保守部分设置为固定比率。 为了维持目标资产的权重（通常在股票和债券的权重之间），通过出售表现出色的资产和购买表现不佳的资产来定期重新调整投资组合。 因此，如果股票的涨幅高于其他投资，则股票被卖出；如果股票的跌幅大于投资组合中的其他投资，则股票被买入。
如果将某个投资组合的战略资产分配设置为60％的股票和40％的债券，则固定比率计划将确保随着市场的变化，随着时间的推移，将保持60/40的比率。
关键要点
- 固定比率计划是一种战略性资产分配策略，可将投资组合的积极和保守部分设置为固定比率，当实际持有比率与期望比率相差预定数量时，将进行交易以重新平衡投资组合通常的经验法则是，当任何给定资产类别的目标偏离其初始目标超过+/- 5％时，应将投资组合重新平衡至其原始组合。逆周期调整投资组合。
固定比率计划的基础
固定比率计划是长期公式投资策略的一个示例，该策略不涉及证券分析和预测或市场时机。 随着市场的兴衰，它可以根据规定的公式通过系统性的重新平衡来利用主动式管理质量。
当实际比率与期望比率相差预定数量时，将进行交易以重新平衡投资组合。 不变比率计划和不变美元价值计划与投资组合管理中使用的并购资产分配策略相似，不同之处在于并购策略永远不会重新平衡。 恒定比率计划将确保即使市场变动，70/30或80/20的资产分配（股票到债券）仍保持70/30或80/20。
这些重新平衡交易的成本降低了投资回报。 但是恒定比率计划旨在通过反周期地调整投资组合，并从强劲反弹的投机性股票中获利，在较长的时间内使投资回报趋于平稳。
通过出售表现不佳的股票并购买表现不佳的股票，固定比率计划与出售表现不佳的资产并购买表现出色的股票的动量投资策略背道而驰。 这就是为什么它们在具有均值回复模式的波动市场中效果最好的原因。
在战略或恒定加权资产分配下，没有固定的时间安排投资组合再平衡的时间。 但是，通常的经验法则是，当任何给定的资产类别从其原始目标变动超过+/- 5％时，应将投资组合重新平衡至其原始组合。
固定比率计划的类型
由于资本加权指数有时在牛市高峰时会高估被高估的股票而低估被低估的股票，因此一些聪明的Beta交易所交易基金（ETF）也是系统性的反周期指标，例如动量，波动率，价值和规模等指标超重或权重不足。
Smart-beta重新平衡使用其他标准（例如，由绩效指标（如账面价值或资本回报率）定义的价值）将持股分配给特定股票。 这种基于规则的投资组合创建方法为简单的指数投资所缺乏的投资增加了一层系统的分析。
固定比率计划的历史
固定比率计划是1940年代机构开始对股票市场进行大量投资时制定的首批策略之一。 1947年7月出版的《 芝加哥大学商业杂志 》首次提到了这一点 。 1949年10月 ，《芝加哥大学商业杂志》上 的一篇文章讨论了在“公式计时计划”中进行预测的必要性。
