什么是或有价值权– CVR？
面临重大重组的公司或面临收购的公司的股东可能经常会获得或有价值权。 这些权利确保如果发生特定事件和命名事件（通常在指定的时间范围内），股东将获得更多利益。 这些权利与期权相似，因为它们通常有一个到期日，在该到期日之后，股东享有其他利益的权利将不适用。 CVR通常与公司的股票有关，并且通常与股票的价格表现有关。
或有价值权-CVR解释
例如，在收购过程中（一家公司控制另一项业务的大部分或全部）的过程中，被收购业务的股东可能会收到CVR，从而使他们能够获得收购公司的额外股份。 或者，如果被收购公司的股价跌至某个特定价格以下，他们可能会收到提供现金支付的CVR。 或有价值权通常会具有必须满足的范围，例如目标公司的股价在预定日期之前跌破特定值。
重要要点
- CVR被提供给面临重大重组的公司股东.CVR确保股东在发生特定事件时获得额外的利益，例如期权.CVR承担不可预测事件的风险且未达到预期价格。
CVR作为无担保义务
在许多情况下，CVR的实际价值取决于特定股票的未来表现。 在某些情况下，这些权利与期权相似，因为投资者通过合同保留权利，但没有义务在预定期限内以指定价格完成特定证券的出售。
纽约证券交易所（NYSE）上市公司手册将CVR称为“发行人的无抵押义务”。 无抵押债务，也称为无抵押债务，不包含基础资产的抵押品或支持。 与此相符的是，股东没有保证权利，即当权利具有基于单个股票价格的基础时，将授予他们“奖励”。
因此，尽管他们承担着公司的义务，但是获得CVR的投资者更类似于期权持有人，而不是债券持有人，与债券持有人不同，他们没有担保要支付的权利，也没有对公司资产的索偿要求没有实现。
与选项一样，所有CVR都有到期日期。 如果在指定的或有时间内未发生所需的事件，则持有已识别股票的CVR的股东除股票本身提供的利益外，不会获得任何其他利益。
额外股份
CVR还可以通过向被收购公司的股东提供选择权，使他们受益，只要他们在CVR设定的期间内未达到先前设定的目标价格，即可获得被收购公司的额外股份。 由于股票价格无法预测，因此公司的股票可能会在此期间达到目标价格，从而使CVR对股东没有价值。
CVR的风险
在发行时，CVR的真实价值尚无法辨认。 由于权利完全取决于股票的预期价格或某些不可预测的事件，因此股东面临的风险仍然未知。
如果或有价值权是合并或收购（M&A）的一部分，那么将影响收购方的大部分风险都有效地转移给了目标公司的股东，从而使买方更容易提供更具吸引力的价钱。
CVR的真实示例
2015年5月，由于Safeway于当年1月下旬合并为Albertsons Companies的全资子公司，Safeway Inc.的普通股股东收到了CVR。 发行这些债券是与2014年出售Safeway房地产子公司Property Development Centers（PDC）有关； 当时已向Safeway的股东承诺将提供CVR。
每个CVR $.017的第一次分配发生在2017年5月。将近一年之后的2018年4月，Albertsons最终分配了与出售PDC资产相关的每个CVR 0.00268美元的现金。
Safeway股票的前股东从其CVR中获得了另一笔收益，这是基于出售Safeway在墨西哥零售商Casa Ley中所持股份的结果。 他们在这笔交易中做得更好，2018年2月每个CVR获得0.93美元。
简而言之，CVR允许Safeway的股东分享其旧公司资产出售产生的收益。
