当投资者从一个高位接一个高位经历兴高采烈时，令人担忧的现实是，与1987年股灾相比，股票可能遭受更快，更严重的崩溃。 Barron的报告指出，计算机驱动的算法交易（也称为算法交易）的激增增加了这种风险。 越来越多的钱被委托给基于规则的系统，该系统称为算法来挑选股票，进行交易，减轻风险，押注波动性等等。 同时，记忆犹新的投资者会回想起计算机驱动程序交易是1987年经济危机的原动力，而这种自动化策略当时的影响要小得多。 （有关更多信息，另请参见： 自动交易系统的优缺点 。）
大而脆弱
根据Barron's引用的Hedge Fund Research Inc.（HFR）的数据，截至第二季度，计算机驱动的量化交易策略管理着9, 330亿美元的对冲基金资产，比2007年的4, 990亿美元增长了87％。此外，基于规则的，巴伦指出，计算机驱动的指数ETF大约又占了3万亿美元的投资。
同时，最近的记忆中发生了几起事件，涉及证券价格的意外急剧下跌。 Barron的警告说，快速反应的计算机在市场上扮演着越来越重要的角色，这可能使下一次大抛售变得更加严重。 位于纽约的Marketfield Asset Management LLC董事长兼首席执行官迈克尔·绍尔（Michael Shaoul）博士在对巴伦的评论中说：“该系统比人们所怀疑的还要脆弱。”
有毒的回馈
1987年10月19日黑色星期一，道琼斯工业平均指数（DJIA）下跌508点或22.6％。 在2010年5月6日的一次暴跌中，道琼斯指数在午后短短几分钟内下跌了约9％，标准普尔500指数下跌了约7％，然后才反弹。 2015年8月24日发生了类似的事件，标普500指数在开盘后仅几分钟就暴跌5％。 据CNBC报道，道琼斯指数当日交易的前五分钟下跌了1100点，跌幅约为6.7％。 （有关更多信息，另请参见： 2015年的两次最大的Flash崩溃 。）
正如巴伦（Barron）所说，在1987年，程序交易引发了“有毒的反馈循环”，计算机驱动的卖单降低了价格，从而触发了这些程序的更多卖出。 2007年8月量化基金的抛售使标准普尔500指数下跌了3.3％，即“ Quant Quake”，以及2015年8月版的Flash崩溃，似乎都是由计算机交易中类似的反馈回路引起的，巴伦的观察。
精明
非常聪明的人可以设计有严重缺陷的交易算法或规则驱动的定量基金。 长期资本管理公司（LTCM）是建立在量化策略基础上的对冲基金，在合作伙伴中拥有两名诺贝尔奖获得者。 巴伦指出，1998年其高风险，高杠杆率的交易策略的崩溃几乎摧毁了整个市场，直到美联储实施了救助计划。
速杀
尽管1987年的崩盘曾将程序交易作为一个主要原因，但当时的绝大多数交易都是通过缓慢的过程执行的，按照当今的标准，这是冰河，通常需要多次电话通话和人与人之间的互动。 如今，随着市场计算机化程度的提高，包括高频交易（HFT）的出现，交易通常在几毫秒内完成。 通过算法之间难以置信的快速反馈循环，销售压力可以在片刻之内积蓄成潮汐，从而消除过程中的财富。 系好安全带。
