什么是交叉交易？
交叉交易是一种在不记录交易所交易的情况下抵消相同资产的买卖订单的做法。 这是大多数主要交易所都不允许的活动。
当经纪人在不同客户帐户中为相同证券执行匹配的买入和卖出订单并在交易所报告时，交叉交易也合法地发生。 例如，如果一个客户想要出售而另一个客户想要购买，则经纪人可以匹配这两个订单，而无需将订单发送到要填充的证券交易所，而是将其作为交叉交易来填充，然后在事实之后报告交易，但是及时并带有时间和价格的十字架戳。 这些类型的交叉交易还必须以与当时的市场价格相对应的价格执行。
重要
交叉交易通常是针对涉及与衍生品交易相关的匹配买入和卖出订单的交易执行的，例如对中性期权交易的对冲。
交叉交易如何运作
由于缺乏适当的报告，交叉交易具有固有的陷阱。 如果未通过交易所记录交易，则一个或两个客户可能无法获得其他（非交叉交易）市场参与者可用的当前市场价格。 由于这些订单从未公开上市，因此可能无法使投资者知道是否有更好的价格。 大型交易通常不允许进行交叉交易。 需要将订单发送到交易所，并且必须记录所有交易。
但是，在某些情况下（例如，买卖双方均为同一资产管理人的客户，并且在交易时认为交叉交易的价格具有竞争力），允许进行交叉交易。
投资组合经理可以有效地将一个客户的资产转移到需要该资产的另一客户，并消除交易中的价差。 经纪人和经理人必须证明交易的公平市场价格，并将交易记录为交叉，以进行适当的监管分类。 资产经理必须能够向证券交易委员会（SEC）证明交易对双方均有利。
重要要点
- 交叉交易是一种在不记录交易所交易的情况下抵消相同资产的买卖订单的做法。 这是大多数主要交易所所不允许的活动。当经纪人在不同客户账户上针对相同客户的相同证券执行匹配的买入和卖出订单并在交易所上报告时，交叉交易也会合法地发生。正在帐户之间，衍生品交易对冲和某些大宗订单之间转移客户资产。
对交叉交易的担忧
尽管交叉交易不需要每个投资者指定交易的价格，但当经纪人收到两个不同投资者的买卖订单时，匹配订单就会出现，这两个投资者都列出了相同的价格。 根据当地法规，可以允许这种性质的交易，因为每个投资者都表示有兴趣在指定的价格点完成交易。 对于交易高度波动的证券的投资者而言，这可能更有意义，因为在短期内其价值可能会发生巨大变化。
交叉交易是有争议的，因为它们可能破坏对市场的信任。 尽管某些交叉交易在技术上是合法的，但其他市场参与者没有机会与这些订单进行交互。 市场参与者可能想与其中一个订单进行交互，但由于交易发生在交易所之外而没有机会。 另一个担忧是，可以使用一系列交叉交易来“涂胶带”，这是一种非法的市场操纵形式，市场参与者试图通过在彼此之间买卖证券来影响证券的价格，从而创造大量交易的外观。活动。
