在过去的18个月中，原油的过剩导致油价下跌。 联合国和公司已经利用这些历史性的低价作为储存石油的机会。 可以从这种趋势中受益的一个行业是原油油轮业务。 原油油轮是将大量原油从采油设施运往炼油厂的运输船。 （有关更多信息，请参阅“油价能走多低？”）
本文探讨了原油运输业务，其运作方式，对油价和供应的依赖性以及该业务中一些公司的股票。
油轮业务如何运作？
原油船是专门为运输原油（与精炼油相反）而建造的油船。 拥有这艘原油船的公司根据复杂的合同将船舶租赁给石油商人，炼油厂，化工公司或其他用户，例如代表政府，财团或企业的承包商。 合同条款根据租赁期限，要运输的石油量和运输路线而异。 该合同还包括谁将承担运营费用的详细信息，例如燃料成本，机组人员付款和保险。 （有关更多信息，请参见“行业手册：石油服务行业。”）
跨越数月甚至数年的长期合同非常普遍。 根据大小，容量和运营费用，超大型原油运输船（VLCC）和超大型原油运输船（ULCC）为其所有者每天产生10万美元或更多的利润是很常见的。
影响原油运输业务的因素
原油生产过剩导致石油价格下跌。 能源消耗大国可能会利用这一机会以较低的价格储备数百万桶的石油（更多信息，请参见“中国为什么要储备数百万桶石油？”）。 这导致原油的大量需求和从原油提取到炼油厂的大量运输，这对原油运输业务有利。 （有关更多信息，请参阅“油价对石油运输部门的影响”。）
除石油供应外，地缘政治发展在原油运输业务中也起着重要作用。 例如，随着伊朗摆脱国际制裁，有望提高其石油产量和出口量，使其达到制裁之前的水平（更多信息，请参见“谁从解除伊朗制裁中受益？”）。 中国，印度，日本和韩国等亚洲经济体目前正从大西洋盆地进口大量原油。 一旦获得伊朗石油，亚洲经济体很可能会从地理上更近的伊朗运送过来。 一旦伊朗开始出口更多石油（和更高的收入），原油运输船的运输量就会增加。 但是，行进距离的减少将抵消许多此类收益。
原油供过于求还导致运营该船的燃料成本下降。 这种燃料成本通常称为船用燃料价格或船舶燃料价格，与原油价格高度相关。 在石油价格不断下跌的情况下，CNBC报道说：“运行VLCC的平均每日燃料成本已从75, 000多美元降至18, 000美元以下。”
尽管油价下跌帮助原油运输公司降低了运营成本，但在与客户进行的合同谈判中却往往得不到好处。 当运营成本很低时，客户可能会选择承担所有运营成本，从而剥夺了标记服务的机会。
此外，全球不同加油中心之间的竞争也影响了船用燃料价格，进而影响了油轮的收入。 例如，由于来自鹿特丹的竞争加剧，俄罗斯圣彼得堡港口最近被迫降低燃料价格。 原油油轮从这种下降中受益，但是这些收益中的大部分都传递给了最终客户。
成品油的影响在原油运输业务中也起着间接作用。 炼油过程以原油为输入，并生产出可供消费的炼油。 根据精炼原油的类型，该工艺还会产生可出售的副产品，例如石脑油，烯烃，沥青，润滑剂和煤油。 在对副产品或最终产品也有需求的国家中，通常会将不同类型的原油输送到精炼厂。 例如，煤油在印度被广泛用作燃料。 来自中东的原油特别适合于生产煤油。 印度对煤油的需求增加将导致对将中东原油运往印度炼油厂的需求增加。
原油油轮业务的其他费用和风险还包括危险路线，海盗可能会抓住油轮并要求赎金以及事故或恶劣天气造成的损失。 对于此类油轮而言，针对此类事件的保险是一项巨大的运营成本。
上市的原油运输公司
一些知名的公开上市的原油运输公司包括Frontline Ltd（FRO），Teekay Tankers Ltd（TNK），Tsakos Energy Navigation（TNP），北欧美洲运输船（NAT），DHT Holdings（DHT）和Euronav NV（EURN） 。 （有关更多信息，请参阅“想要投资油轮？尝试这3种股票。”）
让我们快速浏览一下几家油轮公司在去年的表现。 在下图中，您可以看到回报率为5.5％至61％。
这些公司的长期业绩一直不及一流。 在10年的时间里，几乎所有公司都将亏损损失了50％至95％。
底线
原油运输公司和整个行业的估值很复杂。 整个油轮市场充满活力，由于本地和全球的发展，驱动因素发生了巨大变化。 原油运输公司的长期业绩可能会显示令人失望的回报。 但是，考虑到零星的和多个波峰和波谷，短期交易有足够的机会。 参与这些股票交易的普通投资者应密切关注石油的区域，全球和地缘政治发展，因为这将影响原油运输公司的短期估值。 （有关更多信息，请参阅“ 2017年油价会上涨吗？”）
