目录
- 道琼斯指数和大盘
- 道家的历史
- DJIA并发症
- 陶氏除数如何工作？
- DJIA作为美元价值
- 称重指标
- 道琼斯指数的缺点
- 道琼斯指数与经济
- 底线
“道琼斯指数上涨了……道琼斯指数下跌了……”如果没有有关该市场指数的开盘和收盘的报道，每日新闻将是不完整的。 但是，尽管您肯定听过有关道琼斯工业平均指数（DJIA）上升或下降一定数量的报道，但您知道这些指数代表什么吗？ 请继续阅读以了解道琼斯工业指数的运作方式，以及对投资者和股市意味着什么变化。
重要要点
- 道琼斯工业平均指数（DJIA）是美国30家绩优工业和金融公司的股票指数，该指数在媒体上用作更广泛的股票市场和整个经济的晴雨表。在成千上万的股票中只有30。 此外，该指数是价格加权的，不会像其他流行指数那样考虑到市值的变化。由于它是价格加权的，因此使用除数来对指数成分进行归一化计算。
道琼斯指数和大盘
在美国，市场变动有三个主要指标或指数：纳斯达克综合指数，道琼斯工业平均指数（DJIA或“道指”）和标准普尔500。这些市场指数统称为“市场指数”。作为证券市场指标系列（SMIS）。 它们提供了特定市场在白天的表现的基本信号。 在这三者中，DJIA是得到最广泛宣传和讨论的。 对我们来说幸运的是，它也是最容易计算和解释的。
道家的历史
道琼斯公司（Dow Jones&Co.）于1882年由查尔斯·道（Charles Dow），爱德华·琼斯（Edward Jones）和查尔斯·贝格（Charles Bergstresser）创立。 尽管有普遍的看法，它的原始索引并未在 《 华尔街日报》上 发表，而是在其前身，即《 客户的午后信》中发表 。 第一个工业平均水平甚至没有包括任何工业库存。 重点是当时的增长库存，主要是运输公司。 这意味着首个道琼斯指数包括九支铁路股，一条轮船线和一家通讯公司。 该平均值最终演变为运输平均值。 直到1896年5月26日，陶氏将交通运输和工业平均分为两个不同的平均水平，创造了我们现在所知的道琼斯工业平均水平。
查尔斯·道（Charles Dow）的愿景是创建一个基准，该基准可以预测总体市场状况，从而帮助投资者因美元汇率的小幅变化而困惑。 在当时，这是一个革命性的想法，但是它的实现很简单。 平均值是普通的旧平均值。 为了计算第一平均值，陶氏将股票价格相加并除以11（该指数中包含的股票数量）。
如今，道琼斯工业平均指数已经成为追踪美国股票的基准，这些美国股票被认为是经济的领头羊，并且位于纳斯达克和纽约证券交易所。 DJIA涵盖了30家大型公司，这些公司被 《华尔街日报》的 主观选择。 多年来，为了确保该指数在衡量美国经济方面保持最新状态，对指数中的公司进行了更改。 实际上，在平均数中包括的最初公司中，只有通用电气保留了现代平均数的一部分，尽管可能不会持续很长时间。
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最初的道琼斯工业平均指数中的公司数目：美国棉油； 美国糖; 美国烟草； 芝加哥天然气; 蒸馏和牛饲养； 通用电气; Laclede Gas； 国家牵头； 北美； 田纳西州的煤炭，钢铁和铁路； 美国皮革； 和美国橡胶。
DJIA并发症
就像您可能已经猜到的那样，今天计算DJIA并不像将股票加起来再除以30一样简单。陶氏生活在股票拆分和股利不常见的时代，所以他没有预见到这些公司行为会影响平均值。
例如，如果一家公司的股价为100美元，则进行了2比1的拆分，则其股票数量增加了一倍，每股价格变为50美元。 即使库存没有根本变化，这种价格变化也会降低平均值。 为了吸收分割带来的价格变化的影响，计算道琼斯工业平均指数的人开发了道琼斯指数（Dow divisor），该数字进行了调整以解决诸如分割之类的事件，该事件在平均值计算中用作除数。
陶氏除数如何工作？
为了计算道琼斯工业平均指数，先将构成该指数的30只股票的当前价格相加，然后除以道琼斯指数，该指数会不断修改。 为了演示除数的使用原理，我们将创建一个索引，即Investopedia Mock Average（IMA）。 IMA由10只股票组成，当将它们的股价加在一起时，它们的总价值为1, 000美元。 因此，媒体中引用的IMA为100（$ 1, 000÷10）。 请注意，本例中的除数为10。
现在，假设IMA中的一只股票平均交易价格为100美元，但经历了2比1的拆分，因此其股价降至50美元。 如果除数保持不变，则平均值计算将得出95（$ 950÷10）。 这是不准确的，因为股票拆分只会改变价格，而不是改变公司的价值。 为了补偿分割的影响，我们必须将除数向下调整至9.5。 这样，该指数保持在100（$ 950÷9.5），更准确地反映了股票的平均价格。 如果您有兴趣查找当前的道琼斯指数，可以在道琼斯指数和芝加哥期货交易所的网站上找到。
DJIA作为美元价值
要弄清楚任何特定股票的变化如何影响指数，请将股票的价格变化除以当前除数。 例如，如果沃尔玛（WMT）上涨了5美元，则将其除以五除以当前除数（0.14523396877348），等于34.42。 因此，如果道琼斯工业平均指数当天上涨了100点，那么沃尔玛将为这一举动贡献34.42点。
称重指标
DJIA的指数计算方法称为价格加权法：公司根据其股价排名。 除了必须处理股票拆分外，此方法的缺点是它没有反映出这样的事实：10美元的股票1美元的变化比100美元的股票1美元的变化要重要得多（百分比）。 由于存在与价格加权相关的问题，大多数其他主要指数（例如，S&P 500）都是按市值加权的，也就是说，将公司按已发行股数乘以每股价值进行排名。
道琼斯指数的缺点
这只是道琼斯工业平均指数的一个缺点。 另一个反映出这样一个事实，即今天的股票市场在地理上分散得多，并且受到公司规模和行业的支离破碎。 在1900年代初期，工业革命刺激了大型工业型公司的创建，其中许多公司位于美国，这些公司代表了整个经济。 但是随着技术的进步和万维网的出现，公司的扩散是多种多样的，并且随着公司在世界任何地方的出现，具有经济意义的行业的创建或数量的增加，已经形成了一个几乎完全相互联系和相互依存。 由于当今市场的分散性，全球性，许多人认为道琼斯指数不是整体经济的合适指标。
道琼斯指数与经济
尽管有其局限性，但陶氏在当今市场上仍具有三项重要功能：
- 首先，与早期市场相比，道琼斯的悠久历史可以提醒和比较当今市场。 在试图预测未来时，趋势分析总是很重要，陶氏的寿命要比所有其他指数更好地达到这一目的。其次，尽管陶氏只追踪30家大型美国公司，但这些公司涵盖了除公用事业和运输业之外的所有行业，全面了解经济。 总的来说，股票市场是一个领先指标，道琼斯工业平均指数的趋势可以解释为代表明年经济趋势。 它在确定经济活动水平方面可能没有预测能力，但应该具有方向性可预测性。 第三，陶氏化学获得了媒体的明确和也许不必要的关注。 报告道琼斯指数在某一天的表现是无处不在的，它被用来代表经济状况。 因此，即使道琼斯指数不能完全代表一个全球性的，技术驱动的市场，但它与经济状况的心理联系却是深远的。
底线
137年以来，道指一直是主要市场发展的标志，道琼斯工业平均指数仍然是所有市场指数中最受认可和引用的市场之一。 尽管它可能并不代表新的市场机会和早期快速成长的公司，也可能并不代表美国经济的整体经济实力，因为该指数中的大多数公司在美国以外的地方获得了很高的收入，它确实提供了一些有价值的目的。 因此，尽管存在所有缺点，道琼斯指数仍然是股票市场表现和美国经济形态最受关注的指标之一。 （有关阅读，请参阅“道琼斯工业平均指数是什么？”）
