双重上市

什么是双重上市

双重上市是指任何证券在两个或多个不同交易所的上市。公司使用双重上市是因为其好处，例如额外的流动性，增加的资本获取以及如果其股票上市的交易所在不同时区的股票交易能力更长，则其成本超过了第二次上市的成本。。一些交易所为寻求双重上市的公司提供了多种上市类别，每种类别都有不同的要求和好处。

由于全球最大经济体美国的资本市场深度很大，双重上市（也称为跨上市或交叉上市）吸引了许多非美国公司。数据表明，公司倾向于在具有相似文化或与本国管辖区使用共同语言的国家/地区上市。例如，大多数最大的加拿大公司也在美国交易所上市。

外国公司可以在纽约证券交易所或纳斯达克交易所等交易所寻求普通上市（最负盛名的上市类型），但要求严格。除了满足该交易所的上市标准外，该外国公司还必须满足美国的监管要求，重述其财务状况，并安排其交易的清算和结算。

对于许多领先的非美国公司而言，双重上市的一种流行形式是通过美国存托凭证（ADR）。 ADR代表公司母国的托管银行以信托形式持有的公司外国股票，并具有相同的股份权利。

请注意，在考虑了货币差异和交易成本之后，两个司法管辖区的双重上市公司的股票价格应大致相同。否则，套利者会介入并利用价格差异。就是说，有时会出现价格差异，尤其是在交易时间不重叠且一个市场中存在重大价格波动的情况下。

双重上市有很多优点。公司可以接触到更多的潜在投资者，这也可能对投资者有利。例如，许多澳大利亚和加拿大的资源公司由于投资者的浓厚兴趣而在欧洲交易所上市，部分原因是当地资源公司相对较少。

双重上市提高了公司的股票流动性和公众形象，因为股票在多个市场上交易。双重上市还使公司能够多样化其筹资活动，而不仅仅是依靠其国内市场。

缺点之一是双重上市很昂贵，这是由于初始上市涉及的费用和持续的上市费用。不同的监管和会计标准也可能需要额外的法律和财务人员。例如，考虑到通过巡回演出与第二辖区的投资者进行交流所需的额外时间，双重上市也可能对管理层提出更多要求。