什么是经济护城河？
经济护城河由沃伦·巴菲特（Warren Buffett）命名并命名，它是公司相对于竞争对手的明显优势，这可以保护公司的市场份额和盈利能力。 这通常是一个难以模仿或复制的优势（品牌标识，专利），因此对与其他公司的竞争形成了有效的障碍。
护城河：我最喜欢的财务术语
了解经济护城河
每家成功的公司都知道，持续获得成功的主要威胁将来自竞争对手，而将其拒之门外对于维持其统治地位至关重要。 随着时间的流逝，随着竞争对手蚕食其市场份额，他们的利润可能会受到侵蚀。 这就是为什么打算保持主导地位的企业必须建立经济护城河的原因。 经济护城河描述了公司的竞争优势，这是由于各种商业策略而产生的，这些策略使公司在可持续的时间内获得高于平均水平的利润。
这不仅对公司的底线很重要，而且对寻求通过加入将保持业绩优势的公司来寻求最大化其投资组合的潜在投资者也很重要。 通过建立防御性的竞争优势，公司可以形成足够广泛的经济护城河，从而有效地抑制其行业内的竞争。 本质上，经济护the越宽，企业的竞争优势就越大，可持续性就越强。
无形资产，例如制作知名品牌（Nike）的公司，定价优势（Apple），成本优势（Walmart），使客户转换产品的成本高昂（手机公司），有效的规模和网络效应是企业可用来创造广泛的经济护城河的所有优势。
拥有广泛的经济护城河的公司最明显的财务特征是，它们通常会产生大量的自由现金流，并且有良好的回报记录。
重要要点
- 经济护城河是公司相对于竞争对手的独特优势，可以保护其市场份额和盈利能力，这通常是难以模仿或复制的优势（品牌标识，专利），从而构成了有效的竞争壁垒拥有广泛经济护城河的公司最明显的财务特征是，它们通常会产生大量的自由现金流，并且有良好的收益记录。
经济护城河的来源
与同业相比，与销售相比能够保持较低运营成本的公司具有成本优势，并且可以通过降低价格和与竞争对手保持竞争来削弱竞争。 考虑一下沃尔玛商店公司，该公司的销售量巨大，并与供应商协商低价，从而导致商店中的低成本产品难以被竞争对手复制。
无形资产是指使公司能够保护其生产过程并收取高价的专利，品牌和许可证。 尽管品牌通常来自优质的产品和营销，但专利是公司向政府提交的文件的保护特定时间段（通常为20年）的专有技术。 制药公司在投入数十亿美元的研发费用后，凭借专利药获得了高额利润。
当特定市场由有限数量的公司提供最佳服务时，就会产生有效的规模，从而使它们具有垄断地位。 公用事业公司就是具有有效规模的公司的示例，这些公司必须在单个地理区域内为其客户提供电力和水。 在同一地区建立第二家公用事业公司将过于昂贵且效率低下。
转换成本是另一种经济护城河，这使得消费者转换产品或品牌非常耗时且昂贵。 Autodesk Inc.为难以学习的工程师和设计师提供了各种软件解决方案。 一旦Autodesk客户开始使用其软件，他就不太可能进行切换，从而使Autodesk可以为其产品收取高价。
网络效应可以通过使产品使用的人越多而使其价值更高而进一步加强公司的经济命脉。 网络效应的一个例子是在线市场，例如Amazon和eBay，由于大量用户通过其平台买卖各种产品，因此在消费者中广受欢迎。
