目录
- 操纵利率
- 公开市场操作
- 储备要求
- 影响市场认知
- 证券借贷工具
- 底线
任由自己自由支配的自由市场经济往往会由于个人的恐惧和贪婪而动荡不定，而这种恐惧和贪婪是在不稳定时期出现的。 历史上充斥着金融繁荣与萧条的例子，但是通过反复试验，经济体系一直在发展。 但是，纵观21世纪初期，政府不仅监管经济，还使用各种工具来缓解经济周期的自然起伏。
在美国，美联储（Fed）的存在是通过价格稳定和充分就业来维持稳定和增长的经济，这是其两项立法授权。 从历史上看，美联储通过操纵短期利率，参与公开市场操作（OMO）和调整准备金要求来做到这一点。 美联储还开发了应对经济危机的新工具，这种工具是在2007年次贷危机期间出现的。这些工具是什么？它们如何帮助缓解衰退？ 让我们看看美联储的武器库。
重要要点
- 美联储是美国的中央银行，负责执行货币政策。美联储使用的主要工具是利率设定和公开市场操作（OMO）。美联储还可以更改商业银行的法定准备金要求或救助倒闭的银行。最后贷款人，以及其他较不常用的工具。
操纵利率
美联储以及世界各国中央银行使用的第一个工具是操纵短期利率。 简而言之，这种做法涉及提高/降低利率以减缓/刺激经济活动并控制通货膨胀。
机制相对简单。 通过降低利率，借钱变得更便宜，而储蓄却不那么有利可图，从而鼓励个人和企业进行消费。 因此，随着利率降低，储蓄下降，借入更多的钱，并花费更多的钱。 此外，随着借款的增加，经济中的货币总供应量也会增加。 因此，降低利率的最终结果是更少的储蓄，更多的货币供应，更多的支出以及更高的总体经济活动，这是一个很好的副作用。
另一方面，降低利率也往往会加剧通货膨胀。 这是不利的副作用，因为短期内商品和服务的总供应量基本上是有限的–随着更多的美元追逐有限的一组产品，价格就会上涨。 如果通货膨胀率过高，那么经济就会发生各种不愉快的事情。 因此，利率操纵的诀窍是不要过度操纵它，而无意中造成螺旋式通胀。 说起来容易做起来难，但是尽管这种形式的货币政策不完善，但总比没有采取任何行动要好。
联邦储备系统（FRS）
公开市场操作
美联储可用的另一种主要工具是公开市场操作（OMO），它涉及美联储在公开市场上购买或出售国债。 这种做法类似于直接操纵利率，因为OMO可以增加或减少总货币供应量，也可以影响利率。 同样，此过程的逻辑很简单。
如果美联储在公开市场上购买债券，它将通过交换债券以换取向公众现金来增加经济中的货币供应。 相反，如果美联储出售债券，它将通过从经济中撤出现金来换取债券来减少货币供应。 因此，OMO对货币供应量具有直接影响。 OMO还影响利率，因为如果美联储购买债券，价格将被推高，利率将下降。 如果美联储出售债券，将推低价格，加息。
因此，OMO与直接操纵利率具有降低利率/增加货币供应量或提高利率/减少货币供应量的效果。 然而，真正的区别在于，OMO更像是一种微调工具，因为美国国债市场规模巨大，而且OMO可以适用于所有期限的债券，从而影响货币供应。
储备要求
美联储还具有调整银行准备金要求的能力，该要求决定了与指定的存款负债相比，银行必须持有的准备金水平。 根据所需的准备金率，银行必须以一定比例的指定现金存入金库或联邦储备银行。
通过调整适用于存款机构的准备金率，美联储可以有效地增加或减少这些机构的贷款额。 例如，如果准备金要求是5％，并且银行收到$ 500的存款，则银行可以借出$ 475的存款，因为只需要持有$ 25或5％。 如果准备金率提高，银行剩下的钱就更少了，可以存入每一美元。
影响市场认知
美联储用来影响市场的最终工具会影响市场认知度。 这个工具有点复杂，因为它基于影响投资者看法的概念，鉴于我们经济的透明度，这不是一件容易的事。 实际上，这包括美联储关于经济的任何形式的公开声明。
例如，美联储可能会说经济增长过快，并且担心通货膨胀。 从逻辑上讲，如果美联储是真实的，那将意味着加息将使经济降温。 假设市场相信美联储的这一声明，债券持有人将在利率提高之前出售其债券，并遭受损失。 随着投资者出售债券，价格将下降，利率将上升。 这实际上将实现美联储提高利率以冷却经济的目标，但实际上无需采取任何措施。
在纸上听起来很不错，但实际操作起来有点困难。 如果您观察债券市场，它们确实会在美联储的指导下同步发展，因此这种做法确实会影响经济。
定期拍卖贷款/定期证券借贷贷款
在2007年和2008年，美联储面临着另一个严重影响经济的因素-信贷市场。 随着最近的利率上升以及次贷支持的抵押债务债务（CDO）的价值随后崩溃，投资者意外而深刻地意识到了承担信用风险的潜在弊端。 尽管大多数基于信用的投资并未看到基本现金流量的严重侵蚀，但是投资者开始要求持有这些投资需要更高的回报溢价，这不仅导致借款人的利率上升，而且导致金融机构借出的美元总额趋紧，这使信贷市场陷入困境。
由于危机的严重性，需要美联储进行一些创新，以最大程度地减少对整体经济的影响。 美联储的任务是加强信贷市场和投资者的看法，并鼓励机构在经济和信贷市场状况恶化的情况下提供贷款。 为此，美联储创建了定期拍卖工具和定期证券借贷工具。 让我们仔细看看这两个项目：
1.定期拍卖设施
拍卖工具一词的设计旨在为金融机构提供获取美联储美元的手段，以减轻短期现金需求并为借贷提供资金，但以匿名方式进行。 之所以称其为拍卖，是因为企业会以借入现金的利率出价。 这与折扣窗口不同，折扣窗口使机构需要现金公开信息，有可能导致储户方面对偿付能力的担忧，这只会加剧对经济稳定性的担忧。
2.定期证券借贷工具
作为打击资产负债表问题的另一种工具，美联储建立了术语证券借贷工具，使机构可以交换抵押贷款支持的CDO来换取美国国债。 由于这些CDO的价值下降，因此，由于抵押贷款支持的CDO的大量敞口导致公司的资产价值下降，资产负债表的考虑也很严峻。 如果任其发展，CDO值下降可能会使金融机构破产，并导致对美国金融体系的信心崩溃。 但是，通过将下降的CDO换成美国国债，可以减轻资产负债表的担忧，直到这些工具的流动性和定价条件得到改善。 通过这种新发明的工具，美联储于2007年成功收购了贝尔斯登。
底线
总体而言，货币政策一直处于不断变化的状态，但仍依赖于操纵利率以及因此的货币供应，经济活动和通货膨胀的基本概念。 了解美联储为何制定某些政策以及这些政策如何在经济中发挥作用非常重要。 这是因为经济周期的潮起潮落通过创造有利时机来拥抱或避免投资风险而提供了机会。 因此，对货币政策有充分的了解对于确定市场中的良机至关重要。
