当利率较低时，固定收益投资者会寻找有创意的，有时风险更大的方法来获取额外收入。 因此，浮动利率共同基金吸引了渴望收益的投资者和热衷于养活他们的共同基金公司的注意。 请继续阅读，以了解有关浮动利率共同基金的更多信息以及在您初次接触之前要考虑的一些要点。
浮动利率共同基金可以是开放式和封闭式的。 买家要当心：有些浮动利率基金允许您每天购买股票，但仅允许您每月或每季赎回股票。 浮动利率基金通常至少将其投资持股的70-80％投资于浮动利率银行贷款。 基金持有的其他20-30％通常投资于现金，投资级和垃圾债券以及衍生品。 这些基金中有许多试图利用财务杠杆来提高收益。 与开放式基金相比，封闭式浮动利率基金更可能使用大量财务杠杆。
浮动利率基金提供的收益通常介于投资级债券基金和高收益债券基金的收益之间。 在使用杠杆，投资策略，费用以及购买和赎回股票的规则方面，每种共同基金的结构都不同。 与往常一样，在投资之前，请仔细阅读共同基金的招股说明书。
浮动利率银行贷款101
投资浮动利率基金时，重要的是要了解浮动利率贷款的基础知识。 浮息贷款是金融机构向通常被认为信用质量低的公司提供的浮息贷款。 它们也称为银团贷款或高级银行贷款。 借款人通过这些贷款筹集资本，用于资本重组，债务再融资或进行收购。 银行发放贷款后，将其出售给对冲基金，抵押贷款义务（CLO）和共同基金。
这些贷款之所以称为“浮动利率”，是因为根据广泛接受的参考利率（例如伦敦银行同业拆借利率）的变化，加上在参考利率上的预定信用利差，定期（通常每30至90天）会定期调整对贷款支付的利息。 信贷息差的大小取决于诸如借款人的信贷质量，支持贷款的抵押品的价值以及与贷款相关的契约之类的问题。 浮息贷款被分类为高级债务，通常以特定资产作为抵押，例如借款人的存货，应收款或财产。
“高级债务”一词在这里尤为重要。 这意味着在借款人的资本结构中，贷款通常优先于债券持有人，优先股持有人和普通股持有人。 并非所有浮动利率贷款都一直在浮动。 某些贷款可能源自期权，例如利率下限，这会影响拥有贷款所涉及的利率风险。
浮息基金的主要素质
- 垃圾状况和资历： 由于浮动资产基金通常投资于低信贷质量借款人的债务，因此应将其视为投资组合中风险较高的部分。 基金赚取的大部分收入将用于信用风险补偿。 投资于低信用质量公司债务所涉及的一些信用风险被浮息贷款的资本结构“优先权”及其抵押所抵消。 从历史上看，浮息贷款的违约回收率一直高于高收益债券，这意味着对投资者的潜在信用损失更低。 当经济复苏且信贷利差收紧时，各种各样的浮动利率贷款组合应表现良好。
期限有限： 浮动利率基金的资产净值（NAV）对短期借款利率的波动应不如长期债券基金等其他创收共同基金敏感。 浮动利率贷款的期限大约为七年，但是大多数贷款的基础利率将根据参考利率的变化每30-90天调整一次。 因此，相对于大多数固定利率投资，浮动利率贷款的市场价值对短期借款利率的变化较不敏感。 这使得在经济复苏且短期借款利率有望上升的时期，浮动利率基金对收入投资者具有吸引力。
多元化和利基市场： 浮息基金可以为收入投资者提供多元化收益。 由于浮动利率贷款具有独特的结构，因此传统上它们与大多数主要资产类别（如股票，政府债券，高级公司债券和市政债券）的相关性较低。
但是，众所周知，在金融市场压力时期，浮动利率贷款与其他风险资产类别之间的价格相关性会收敛。 浮动利率贷款市场是一个尚未开发的利基市场，大多数投资者无法直接进入该市场。 这些监管较少的市场可以受益。 市场效率越低，优秀的基金经理就越有可能获得更高的风险调整后回报。 因此，在投资浮动利率基金之前，检查投资经理的业绩记录，基金的任职期以及投资另类资产的经验尤为重要。
底线
低利率环境可以鼓励投资者在不了解自己承担的风险的情况下获得更高的收益。 诸如浮动利率基金等创收金融产品的日益普及，使投资者熟悉替代资产类别的基础非常重要。 浮动利率基金可以为收益型投资者提供多样化的投资，并为利率风险提供一定的保护。 它们可以是一种替代方法（尽管风险更高），可以为您的收益率有限的投资组合增加一些额外的收入。 只要确保您对他们的风险感到满意，并且不要咬得太多就可以咀嚼。
