什么是防御性存货？
防御性股票是指无论整体市场状况如何，都能提供恒定股息和稳定收益的股票。 由于对其产品的持续需求，防御性库存在业务周期的各个阶段趋于保持稳定。 防御性股票不应与“防御性股票”混淆，后者是指制造武器，弹药和战斗机之类的公司的股票。
防御性股票解释
在经济衰退期间，防御性股票的表现往往好于大盘。 但是，在扩张阶段，它们的表现往往低于市场。 这归因于它们的低beta或相对风险以及市场表现。 防御性股票的beta通常小于1。为说明这种现象，请考虑beta为0.5的股票。 如果预计市场将下跌15％，而现有的无风险利率为3％，那么防御性股票只会下跌9％。 另一方面，如果预期市场增长15％，无风险利率为3％，那么防御性股票只会增长6％。
如果预计市场低迷，则投资者倾向于投资低beta的防御性股票。 但是，如果期望市场繁荣，活跃的投资者通常会选择beta较高的股票，以期获得最大的回报。
防御性股票的例子
防御性股票也被称为“非周期性股票”，因为它们与商业周期没有高度关联。 以下是几种防御性股票。
实用工具
水，天然气和电力公用事业是防御性股票的一个例子，因为人们在商业周期的各个阶段都需要它们。 公用事业公司也被认为是受益于较慢的经济环境，因为利率往往较低，而借贷的竞争要少得多。
消费必需品
通常认为，生产或分销消费者必需品的公司是防御性的，这些必需品是人们不顾经济条件而往往出于必需而购买的商品。 它们包括食品，饮料，卫生用品，烟草和某些家庭用品。 在强劲和疲弱的经济中，这些公司产生稳定的现金流量和可预测的收益。 因此，它们的股票往往表现优于在低迷经济中出售非必需品的非防御性或周期性消费者股票，而在强经济中却表现不佳。
卫生保健股
一直以来，大型制药公司和医疗器械制造商的股票都被视为防御性股票，因为总会有病患者需要护理。 但是，来自新品牌药和非专利药的竞争加剧，以及围绕药品价格监管的不确定性，这意味着它们的防御性不如从前。
公寓房地产投资信托
公寓房地产投资信托（REIT）也被视为防御性的，因为人们总是需要庇护所。 另外，房地产投资信托（REIT）每年必须以股东股利的形式支付至少90％的应税收入。 在寻找防御性游戏时，请避开专注于超高端公寓的REIT，以及办公楼REIT或工业园区REIT，当业务放缓时，租赁违约率可能会上升。
防御性股票在投资组合中的作用
试图在经济疲软或动荡时期保护其投资组合的投资者可能会增加对防御性股票的投资。 宝洁（Procter&Gamble），强生（Johnson&Johnson），菲莫国际（Philip Morris International）和可口可乐（Coca-Cola）等成熟公司被视为防御性股票。 除了强大的现金流量，这些公司还拥有强大的运营能力，能够抵御疲软的经济状况。 他们还支付股息，这可能会在市场下跌期间缓冲股票价格。
有人可能会问：“如果时局艰难或情况变得不稳固，为什么有人甚至想拥有股票？为什么不仅仅为了拥有实质上无风险收益率的国库券而去呢？” 答案很简单，恐惧和贪婪通常可以驱动市场。 防御性股票通过提供比在低利率环境下更高的股息收益率来容纳贪婪。 他们还减轻了恐惧，因为它们不像普通股票那样具有较高的风险，并且通常会遭受重大灾难，破坏其商业模式。 还应该知道，大多数投资经理别无选择，只能拥有股票，如果他们认为现在的日子比平常艰难，他们将向防御性股票迁移。
