什么是转发？
转发是在期货合约定价中使用的一个术语，其中商品或货币的期货价格高于当前价格，称为现货价格或即期交货价格。
期货合约是在未来的指定时间以预定价格买卖特定商品或资产的法律协议。 期货合约针对质量和数量进行了标准化，以促进期货交易所的交易。
期货合约和“期货”可以互换使用。 例如，您可能听到投资者说他们购买了石油期货，这意味着他们购买了石油期货合约。
了解转发
期货合约的价格比今天的现货价格高是合理的，并且可以估算出交付，保险和商品存储的额外成本。
转发意味着今天的商品价格低于将来到期的合同价格。 换句话说，转发意味着存在向上倾斜的向前弯曲。 术语转发也称为contango。
相反，如果今天的价格（现货价格）相对于期货合约的价格更高，则远期曲线将被反转，这称为后退。
随着时间的推移，市场不断收到新信息，这会导致商品现货价格的波动以及对期货合约的预期未来现货价格（最合理的未来价格）的调整。
更多信息通常会降低或降低期货价格。 期货市场将这些变量考虑在内，以确定期货价格； 但是，实际现货价格经常会偏离预期价格。
重要要点
- 转发是指商品或货币的当前价格低于期货价格的情况。 由于远期交易意味着期货价格高于今天的价格，因此出现了向上倾斜的远期曲线。 转发是合理的，并估计了交付，保险和商品存储的额外成本。
现实世界中的转发示例
一家塑料制造公司在制造产品时使用石油，因此需要在未来12个月内购买石油。 制造商可能希望使用期货合约来锁定价格以购买石油。 当期货合约在12个月内到期时，制造商将收到石油。
对于期货合约，制造商预先知道他们将为石油支付的价格（期货合约价格），并且他们知道一旦合约到期，他们将接受石油的交付。
例如，制造商在明年需要一百万桶石油，这些石油将在12个月内准备好交付。 制造商可以等待从今天起一年后为机油付款。 但是，他们不知道12个月后的石油价格会是多少。 考虑到石油价格的波动性，当时的市场价格可能与当前价格有很大不同。
假设当前价格为每桶75美元，而一年期合约的期货合约价格为85美元。 石油价格的向上倾斜将是一个例子。
如果制造商认为从现在起一年后油价会下跌，他们可能会选择现在不锁定价格。 如果制造商认为从现在开始一年后油价将超过85美元，他们可以通过签订期货合约来锁定有保证的购买价格。
远期市场价格
期货合约可以用来对冲商品或货币的波动。 但是，仅仅因为期货合约的价格比今天的现货价格高，并不意味着商品的现货价格将来会上涨，以与今天的期货合约价格相匹配。 换句话说，一年期期货合约的当前价格并不一定能预测12个月后的价格。
当然，零售交易员和投资组合经理对交付或接收基础资产不感兴趣。 零售贸易商几乎不需要接收1, 000桶石油，但他们可能有兴趣从石油价格变动中获利。 期货合约结算后，散户可能会抵消合约或平仓头寸以获取损益。
