公司的自由现金流– fcff定义

什么是流入公司的自由现金流-FCFF？

流入公司的自由现金流量（FCFF）表示在计入并支付折旧费用，税金，营运资金和投资后可分配的经营活动现金流量。 FCFF本质上是对公司扣除所有费用和再投资后的盈利能力的衡量。它是用来比较和分析公司财务状况的众多基准之一。

重要要点

流入公司的自由现金流量（FCFF）表示扣除折旧费用，税金，营运资金和投资后可供分配的经营活动产生的现金流量，自由现金流量可以说是公司股票价值的最重要财务指标。 FCFF值为正表示该公司在扣除费用后还有现金余量;负值表示该公司没有产生足够的收入来支付其成本和投资活动。

FCFF的公式是

FCFF的计算可以采用多种形式，因此了解每个版本非常重要。最常见的等式如下所示：

</ s> </ s> </ s> $\begin{matrix} 现金流 = 你 + 数控 + （一世 \times （ 1个 - TR ）） - 李 - 万国 \\ 哪里： \\ 你 = 净收入 \\ 数控 = 非现金费用 \\ 一世 = 利益 \\ TR = 税率 \\ 李 = 长期投资 \\ 万国 = 营运资金投资 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {FCFF} = \ text {NI} + \ text {NC} +（\ text {I} times（1-\ text {TR}））-\ text {LI}-\ text {IWC} \&\ textbf {其中：} \&\ text {NI} = \ text {净收入} \&\ text {NC} = \ text {非现金费用} \&\ text {I} = \ text {Interest} \&\ text {TR} = \ text {税率} \&\ text {LI} = \ text {长期投资} \&\ text {IWC} = \ text {营运资金投资} \ \ end {aligned}$ FCFF = NI + NC +（I×（1-TR））-LI-IWC其中：NI =净收入NC =非现金费用I =利息TR =税率LI =长期投资IWC =营运资金投资

如何计算FCFF

公司的自由现金流量也可以使用其他公式来计算。上述公式的其他公式包括：

</ s> </ s> </ s> $\begin{matrix} 现金流 = 首席财务官 + （ IE浏览器 \times （ 1个 - TR ）） - 资本支出 \\ 哪里： \\ 首席财务官 = 经营现金流量 \\ IE浏览器 = 利息花费 \\ 资本支出 = 资本支出 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {FCFF} = \ text {CFO} +（\ text {IE} times（1-\ text {TR}））-\ text {CAPEX} \&\ textbf {其中： } \&\ text {CFO} = \ text {来自运营的现金流量} \&\ text {IE} = \ text {利息支出} \&\ text {CAPEX} = \ text {资本支出} \ \ end {aligned}$ FCFF = CFO +（IE×（1-TR））-CAPEX其中：CFO =来自运营的现金流IE =利息支出CAPEX =资本支出

</ s> </ s> </ s> $\begin{matrix} 现金流 = （息税前利润 \times （ 1个 - TR ）） - d - 李 - 万国 \\ 哪里： \\ 息税前利润 = 息税前利润 \\ d = 折旧 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {FCFF} =（\ text {EBIT} times（1-\ text {TR}））-\ text {D}-\ text {LI}-\ text {IWC} \ &\ textbf {其中：} \&\ text {EBIT} = \ text {利息和税前收益} \&\ text {D} = \ text {折旧} \ \ end {aligned}$ FCFF =（EBIT×（1-TR））-D-LI-IWC其中：EBIT =息税前利润D =折旧

</ s> </ s> </ s> $\begin{matrix} 现金流 = （息税折旧摊销前利润 \times （ 1个 - TR ）） + （ d \times TR ） - 李 \\ - 万国 \\ 哪里： \\ 息税折旧摊销前利润 = 扣除利息，税金，折旧前的收益 \\ 和摊销 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {FCFF} =（\ text {EBITDA} times（1-\ text {TR}））+（\ text {D} times \ text {TR}）-\ text {LI } \&\ phantom { text {FCFF} =}-\ text {IWC} \&\ textbf {其中：} \&\ text {EBITDA} = \ text {利息，税项，折旧前的收益} \&\ text {和摊销} \ \ end {aligned}$ FCFF =（EBITDA×（1-TR））+（D×TR）-LIFCFF = -IWC其中：EBITDA =利息，税项，折旧和摊销前的收益

了解自由现金流

公司的自由现金流告诉您什么？

FCFF代表公司支付所有业务成本，投资于流动资产（例如库存）和投资长期资产（例如设备）后可供投资者使用的现金。在考虑留给投资者的资金时，FCFF包括债券持有人和股东。

FCFF计算可以很好地表示公司的运营及其绩效。 FCFF以收入的形式考虑所有现金流入，以普通费用的形式考虑所有现金流出，并考虑将所有再投资现金用于业务增长。进行所有这些操作后剩下的钱代表公司的FCFF。

自由现金流可以说是公司股票价值的最重要的财务指标。股票的价值/价格被认为是公司预期的未来现金流量的总和。但是，库存并不总是准确定价。了解公司的FCFF可使投资者测试股票是否被合理估值。 FCFF还代表公司支付股息，进行股票回购或偿还债务持有人的能力。任何希望投资公司的公司债券或公共股权的投资者都应检查其FCFF。

FCFF值为正表示该公司扣除费用后仍有现金。负值表示该公司没有产生足够的收入来支付其成本和投资活动。在这种情况下，投资者应该更深入地评估这种情况的发生原因。这可能是由于特定的业务目的所致，例如在需要持续进行外部投资的高速增长的高科技公司中，也可能是财务问题的信号。

FCFF的例子

如果我们看一下埃克森美孚的现金流量表，就会发现该公司的经营现金流量为85.19亿美元（下图为蓝色）。该公司还投资了新的工厂和设备，购买了33.49亿美元的资产（红色）。此次购买是一笔CAPEX现金支出。同期，埃克森美孚支付了3亿美元的利息，税率为30％。

埃克森美孚现金流量。

可以使用以下版本的公式来计算FCFF：

</ s> </ s> </ s> $\begin{matrix} 现金流 = 首席财务官 + （ IE浏览器 \times （ 1个 - TR ）） - 资本支出 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {FCFF} = \ text {CFO} +（\ text {IE} times（1-\ text {TR}））-\ text {CAPEX} \ \ end {aligned}$ FCFF = CFO +（IE×（1-TR））-资本支出

因此，在上面的示例中，FCFF的计算如下：

</ s> </ s> </ s> $\begin{matrix} 现金流 = & $ 8 ， 5 1个 9 百万 + （ $ 300 百万 \times （ 1个 - 。 30 ）） - \\ $ 3 ， 349 百万 \\ = & $ 5 。 38 十亿 \end{matrix} \ begin {aligned} text {FCFF} =&\ \ $ 8, 519 \ text {Million} +（\ $ 300 \ text {Million} times（1-.30））-\\ \ phantom { text {FCFF} = }&\ \ $ 3, 349 \ text {百万} \ =&\ \ $ 5.38 \ text {十亿} \ \ end {aligned}$ FCFF = FCFF == $ 8, 519百万+（$ 3亿×（1−.30））− $ 33.49亿$ 53.8亿

现金流量和FCFF之间的区别

现金流量是指转入或转出公司的现金和现金等价物的净额。正现金流量表明公司的流动资产在增加，使其能够清偿债务，对其业务进行再投资，向股东返还资金并支付费用。

现金流量在现金流量表中报告，该报表包含三个详细说明活动的部分。这三个部分是经营活动，投资活动和融资活动的现金流量。

FCFF是公司减去固定资产（如物业，厂房和设备）固定资产投资的现金支出，以及扣除折旧费用，税金，营运资金和利息后的经营活动产生的现金流量。换句话说，流入公司的自由现金流是公司支付了运营费用和资本支出后剩余的现金。

FCFF的局限性

尽管它提供了投资者真正欣赏的大量有价值的信息，但FCFF并非绝对可靠。在会计技巧上，狡猾的公司仍然有余地。如果没有用于确定FCFF的监管标准，则投资者通常在应将哪些项目应视为资本支出以及不应将哪些项目视为资本支出上存在分歧。

因此，投资者必须密切关注FCFF较高的公司，以查看这些公司是否报告了资本支出和研发不足。公司还可以通过延长付款，收紧收款政策和减少库存来暂时提高FCFF。这些活动减少了流动负债和流动资金的变化，但影响可能是暂时的。

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