什么是全球注册股份（GRS）
全球注册股份（GRS，或全球份额）是在美国发行但在全球多个市场中注册并以多种货币进行交易的证券。 使用GRS，相同的股票可以在不同的证券交易所和跨国界的各种货币进行交易，而无需转换为本地货币。 GRS的所有持有者，与任何其他股东一样，在发行公司（发行人）中享有平等的权利，例如投票权，股息百分比等。
分解全球注册股份（GRS）
全球注册股票与普通股相似，不同之处在于投资者可以在世界各地的证券交易所以多种货币进行交易。 例如，如果一家公开交易的公司在纽约证券交易所（NYSE）发行美元股票，并在伦敦证券交易所发行相同的英镑证券（反之亦然），则它发行的是全球股票。
类似于，但与……不同
- 全球股票与较流行的国际存托凭证（IDR）不同 。 IDRS是银行发行的可转让证书，代表该银行以信托形式持有的外国公司的股票所有权。
- 在美国，IDR被称为美国存托凭证（ADR）。 美国存托凭证和全球股票之间的主要区别在于，美国存托凭证仅由美国银行发行，用于在美国交易所交易的外国股票。 ADR的基本证券由美国金融机构的海外分支机构而非全球机构持有。 ADR已成为购买外国公司股票并获得任何股息和美元资本收益的有效方法。 JP摩根为伦敦著名的百货商店Selfridges PLC创建并启动了第一个ADR，该公司的创始人Harry Gordon Selfridge本人是美国人。 1927年1月，第一个ADR在纽约遏制交易所（美国证券交易所（AMEX）的前身）上市。
在欧洲，IDR被称为全球存托凭证（GDR）。 GDR是在多个国家/地区为外国公司股票发行的银行证书。 GDR的股份作为代表外国（非美国）权益的国内证券进行交易。 私人市场可以使用GDR来筹集以美元或欧元计价的资本。
全球股票-简史
- ADR统治。 外国发行人一直热衷于在纽约证券交易所上市的最早日子，并在证券交易委员会（SEC）进行注册。 在美国上市对于外国公司来说是有意义的，因为它通过增加潜在购买者的数量提供了更大的范围和流动性。 对于已经在美国拥有大量股东，大量资产或业务的外国公司，在美国上市的需求更加迫切。
但是，这并不容易！ 对于非美国公司而言，在美国上市证券从来就没有压力。 首先，外国公司在美国上市时会产生巨额的初始费用和大量的持续费用。 然后，他们需要根据美国公认会计准则（GAAP）重述其财务状况； 或准备讨论和量化其母国和美国GAAP会计准则之间的重大差异。 而且，这些发行人必须遵守持续的报告要求。 他们还面临有关如何开展业务的某些规定，包括与新闻界打交道的限制，即使在本国也是如此！
GRS的诞生。 德国的戴姆勒克莱斯勒股份公司（AG）是一家大型外国公司的完美典范，该公司在美国拥有真正的股东，资产和业务，并具有美国血统。 戴姆勒克莱斯勒自然希望在美国拥有大量股份。德国公司的看法是，无记名股票是德国发行的优先股类型。 但在纽约证券交易所不允许持有无记名股票。 因此，戴姆勒克莱斯勒（DaimlerCrysler）和其他德国公司已使用ADR在纽约证券交易所（NYSE）上市其证券，这可能是一个漫长的过程。 在戴姆勒克莱斯勒公司运营的某个时刻，在美国的交易对该公司尤为重要，它寻求一种比ADR更快捷的工具。 因此，戴姆勒克莱斯勒实际上 创造 了全球份额！ 1998年11月，戴姆勒克莱斯勒成为第一家在纽约证券交易所上市GRS的非美国公司。 他们是如何做到的呢？ 尽管不记名股票在德国更为常见，但《德国公司法》（Handelsgesetzbuch（HGB））最初授权公司可以发行 不 记名股票 或 注册股票。 戴姆勒克莱斯勒抓住这一选择，创立了“全球股份”的概念，这就是注册股份，以便它可以在纽约证券交易所交易。
GRS的好处
全球共享可实现跨市场的可移植性，而成本通常低于同类其他工具。 由于全球化的加剧，证券可能会在多个市场上交易，这可能会使ADR的概念失效，但会使GRS更具吸引力。 随着交易朝着全天候的时间表发展，各种股票市场和清算所可能会合并，这将使全球股票交易更加便捷。 此外，不同市场的监管结构可能会变得更加统一，这将使证券遵守当地不同法规的必要性降低。 最后，全球可替代证券可能最适合跟踪世界各地的流动性。
慢到开始； 快到终点线？
也许。 即使具有潜在的好处，自从出现在金融界以来，几乎没有启动GRS。 大多数在美国上市证券的公司都希望获得尽可能广泛的美国投资者。 一些证券专家认为，从ADR转向GRS只会起到相反的作用-减少而不是增加流动性。 另一个潜在的问题是，全球贸易体系是否能够处理GRS的广泛贸易，因为尽管行业整合，但贸易仍受国家而非国际监管机构的影响。 在启动全球份额之前，母国的票据交换所的经营者必须与美国同行（如1998年的戴姆勒克莱斯勒公司）紧密合作，以便与SEC协调其上市要求。 新结构将需要一次建立一个国家。 一些批评家认为，创建GRS程序的成本太高了，因此抵消了任何收益。 为了使GRS在短期内有效发挥作用，太多的更改需要太快地进行。
然而，全球股票的拥护者表示，更多的企业用单一的全球证券替代其美国存托凭证只是时间问题，主要是因为它们的交易价格如此便宜。 根据纽约证券交易所的数据，ADR的交易费通常为每股交易3至5美分。 相比之下，全球股票每笔交易的费用为5.00美元，无论有多少股票易手！
熟悉的地方总会有安慰。 ADR享有悠久而有利可图的历史，它们仍然是美国投资者在美国上市外国股票的首选工具。 尽管没有人知道GRS作为未来的交易工具会带来什么，但是ADR的舒适传统以及平衡当地市场法规和美国规则的问题，很可能会阻止财务经理在不久的将来发行大量全球股票。
