目录
- 如何计算投资回报率
- 解释投资回报率
- 一个简单的ROI示例
- 另类投资回报率计算
- 年度投资回报率
- 投资和年度投资回报率
- 杠杆投资回报率
- 现金流量不均
- 投资回报的好处
- 投资回报率的局限性
- 底线
投资回报率（ROI）是获利能力的财务指标，广泛用于衡量投资的回报或收益。 ROI是投资收益相对于成本的简单比率。 在评估独立投资的潜在回报时，它与比较多个投资的回报时一样有用。
在业务分析中，ROI和其他现金流量指标（例如内部收益率（IRR）和净现值（NPV））一起是关键指标之一，用于评估和排名许多不同投资替代方案的吸引力。 ROI通常表示为百分比而不是比率。
如何计算投资回报率
ROI计算很简单，可以通过以下两种方法之一进行计算。
首先是这样的：
</ s> </ s> </ s> ROI =投资成本净投资回报率×100％
第二个是这样的：
</ s> </ s> </ s> ROI =投资成本投资最终价值−投资初始价值×100％
解释投资回报率
在计算ROI时，需要牢记以下几点：
- 如前所述，用百分比而不是比率表示时，ROI直观上更容易理解。在分子中，ROI计算具有“净收益”而不是“净利润”。 这是因为投资收益通常是负数而不是正数。 ROI为正数表示净收益为黑色，因为总收益超过总成本。 ROI负数表示总成本超过总收益时，净收益为红色（换句话说，此投资会产生亏损）。要更准确地计算ROI，应考虑总收益和总成本。 为了在竞争投资之间进行逐一比较，应考虑年度投资回报率。
一个简单的ROI示例
假设您以每股10美元的价格购买了1, 000股假设的Worldwide Wicket Co.。 恰好在一年后，您以$ 12.50的价格出售了这些股票。 在一年的持有期内，您获得了$ 500的股息。 当您买卖股票时，您还花费了总计125美元的交易佣金。 您的投资回报率是多少？
可以计算如下：
</ s> </ s> </ s> 投资回报率= $ 10.00×1, 000 + $ 500 − $ 125×100％= 28.75％
让我们解构此计算，逐步获得28.75％的ROI。
- 要计算净回报，必须考虑总回报和总成本。 股票的总收益来自资本收益和股利。 总成本将包括初始购买价格以及支付的佣金。在以上计算中，第一项显示了该交易的总资本收益（即，佣金之前）。 500美元是指持有股票所获得的股息，而125美元是支付的佣金总额，将ROI分成其组成部分将产生以下结果：
</ s> </ s> </ s> ROI =资本收益（23.75％）+ DY（5.00％）其中：
为什么这很重要？ 因为在大多数司法管辖区，资本利得和股利的税率不同。
另类投资回报率计算
这是计算您在Worldwide Wicket Co.投资中的投资回报率的另一种方法。 让我们假设以下是总佣金支付的125美元中的以下部分：购买股票时为50美元，出售股票时为75美元。
</ s> </ s> </ s> IVI = $ 10, 000 + $ 50 = $ 10, 050 FVI = $ 12, 500 + $ 500− $ 75 = $ 12, 925ROI = $ 10, 050 $ 12, 925− $ 10, 050×100％= 28.60％其中：IVI =投资的初始价值（即投资成本）
ROI值略有差异（28.75％对28.60％），是因为在第二种情况下，购买股票时支付的$ 50的佣金已包含在投资的初始成本中。 因此，虽然两个方程式中的分子相同（2, 875美元），但第二种情况中的分母稍高（10, 050美元对10, 000美元）具有略微降低所述ROI值的效果。
年度投资回报率
年度投资回报率计算克服了基本投资回报率计算的局限性之一，即它不考虑持有投资的时间长度（“持有期”）。 年度投资回报率计算如下：
</ s> </ s> </ s> 年投资回报率=×100％其中：
假设您的一项投资在五年内产生了50％的投资回报率。 什么是年化投资回报率？
10％的简单年平均ROI（通过将ROI除以5年的持有期获得）仅是年化ROI的粗略近似值，因为它忽略了复利的影响，这会随着时间的流逝而产生显着差异。 时间段越长，大约每年的平均ROI（ROI /持有期）与年度ROI之间的差异就越大。
</ s> </ s> </ s> 根据上面的公式，
通过将持有期转换为一年的一部分，此计算还可用于少于一年的持有期。
假设您进行的一项投资在六个月内产生了10％的投资回报率。 什么是年化投资回报率？
</ s> </ s> </ s> 年化ROI =×100％= 21.00％
（在上面的数学表达式中，六个月= 0.5年）。
比较投资和年度投资回报率
当比较各种投资之间的收益或评估不同的投资时，年度投资回报率特别有用。
假设您在股票X上的投资在五年内产生了50％的投资回报率，而在股票Y上的投资在三年内获得了30％的投资回报率。 在投资回报率方面更好的投资是什么
</ s> </ s> </ s> AROIX =×100％= 8.45％AROIY =×100％= 9.14％其中：AROIX =股票X的年化ROI
与股票X相比，股票Y的投资回报率更高。
杠杆投资回报率
如果投资产生收益，杠杆可以扩大投资回报率，但是如果投资被证明是愚蠢的话，杠杆可以放大损失。
在较早的示例中，我们假设您以每股10美元的价格购买了1, 000股Worldwide Wickets Co.的股票。 让我们进一步假设您以50％的保证金购买了这些股票，这意味着您投入了5, 000美元的自有资金，并从经纪人处借了5, 000美元作为保证金贷款。 恰好在一年后，您以$ 12.50的价格出售了这些股票。 在一年的持有期内，您获得了$ 500的股息。 当您买卖股票时，您还花费了总计125美元的交易佣金。 此外，您的保证金贷款利率为9％。 您的投资回报率是多少？
与前面的示例有两个主要区别：
- 保证金贷款的利息（450美元）应计入总成本中。由于采用了5, 000美元的保证金贷款所产生的杠杆作用，您的初始投资现在为5, 000美元。
*这是$ 5, 000的保证金贷款
因此，即使由于保证金利息而使美元净收益减少了450美元，ROI仍显着较高，为48.50％，相比之下，如果未使用杠杆，则ROI为28.75％。
但是，如果股价跌至8.00美元，而不是升至12.50美元，您别无选择，只能削减亏损并卖出全部头寸，该怎么办？ 在这种情况下，ROI为：
</ s> </ s> </ s> ROI =（$ 10.00×1, 000）−（$ 10.00×500）+ $ 500− $ 125− $ 450
在这种情况下，-41.50％的ROI远比不使用杠杆所产生的-16.25％的ROI差。
现金流量不均
在评估一项业务建议时，通常必须应对不平等的现金流量。 这意味着一项投资的收益会在一年到下一年之间波动。
在这种情况下，ROI的计算更为复杂，需要在电子表格或计算器中使用内部收益率（IRR）函数。
假设您要评估一项涉及初始投资$ 100, 000的业务建议（在下表的“现金流出”行中的“第0年”下显示）。 如“现金流入”行中所示，该投资将在未来五年中产生现金流。 “现金流量净额”行汇总了每年的现金流出量和现金流入量。 投资回报率是多少？
使用IRR函数，计算出的ROI为8.64％。
最后一栏显示了五年期间的总现金流量。 在这五年期间的净现金流量为$ 25, 000，初始投资为$ 100, 000。 如果这25, 000美元在五年内平均分配怎么办？ 现金流量表将如下所示：
请注意，在这种情况下，IRR现在仅为5.00％。
尽管两种情况下的初始投资和总净现金流量相同，但这两种方案之间的内部收益率存在重大差异，这与现金流入的时间有关。 在第一种情况下，头四年收到的现金流入要大得多。 由于货币的时间价值，前几年的大量流入对内部收益率产生了积极影响。
投资回报的好处
ROI的最大好处是它是一个简单的指标，易于计算且直观易懂。 ROI的简单性意味着它是对利润率的一种标准化，通用的度量，在世界任何地方都具有相同的含义，因此不容易被误解或误解。 无论您是在阿根廷还是在津巴布韦，“这项投资的投资回报率为20％”都具有相同的含义。
尽管简单易用，但ROI指标足够通用，可用于评估单个独立投资的效率或比较不同投资的回报。
投资回报率的局限性
投资回报率未考虑投资的持有期，这在比较投资备选方案时可能是一个问题。 例如，假设投资X的投资回报率为25％，而投资Y的投资回报率为15％。 除非也知道投资的时限，否则不能假设X是上等投资。 如果X的25％的投资回报率是在五年内产生的，而Y的15％的投资回报率只用了一年，该怎么办？ 在比较投资选择时，计算年度投资回报率可以克服这一障碍。
投资回报率无法适应风险。 众所周知，投资回报与风险直接相关–潜在回报越高，可能的风险就越大。 可以在投资界亲眼目睹这一点，在这种情况下，小型股票通常比大型股票具有更高的收益，但伴随着明显更大的风险。 例如，目标是12％的投资组合收益的投资者，必须比想要4％的收益的投资者承担更高的风险。 如果仅关注ROI数而不评估伴随的风险，则投资决策的最终结果可能与预期结果有很大不同。
如果有意或无意地将所有预期成本均未包括在计算中，则可能会夸大ROI数据。 例如，在评估一块房地产的投资回报率时，必须考虑相关费用，例如抵押贷款利息，财产税，保险和维护成本，因为它们会从投资回报率中夺走大量资金。 不将所有这些费用都包括在ROI计算中，可能会导致收益率被高估。
像许多获利能力指标一样，ROI仅强调财务收益，而不考虑诸如社会或环境收益之类的辅助收益。 一种相对较新的ROI指标，称为“社会投资回报率”（SROI），有助于量化其中的一些收益。
如何在Excel中计算ROI
底线
投资回报率（ROI）是用于衡量投资回报率或收益的简单直观的获利能力指标。 尽管它很简单，但它具有足够的通用性，可用于评估单个独立投资的效率或比较不同投资的收益。 投资回报率的局限性在于它不考虑投资的持有期（可以通过使用年度化的投资回报率计算来纠正），也没有针对风险进行调整。 尽管存在这些局限性，ROI仍得到了广泛的应用，它是关键指标之一（连同IRR和NPV等其他现金流量指标）用于业务分析，以评估和排名竞争投资备选方案的收益。 （有关相关阅读，请参阅“如何计算租赁物业的投资回报率”）
