什么是亚主权债务（SSO）？
次主权债务是国家，国家或地区的最终管理机构下方的等级机构发行的债务义务的一种形式。 这种债务形式来自州，省，市或城镇发行的债券，目的是为市政和地方项目提供资金。
次主权义务也称为市政债务义务。
了解亚主权义务（SSO）
次主权债务是市政当局通常为了满足资金需求而创建的一种债务义务。 一个国家的投资者或上级政府机关可以购买这些次主权实体发行的市政债券。 发行人有义务定期向债券支付利息，直到证券到期为止，届时将偿还本金。
发行次主权债务是为了筹集资金以资助一个项目，该项目将在完成后为地区或社区增加价值。 义务的利息支付可以从项目产生的收入或市政发行人的收入帐户中获得资金。 发行机构自行负责债务发行，根据市政当局的财务状况，债券发行可能承担重大风险。 评级机构评估每个发行人的违约风险，并对债券进行相应的评级。 但是，鉴于这些债券由一个小型政府机构提供支持，违约的风险要低于公司债券的风险。 因此，市政债券的发行收益率通常低于公司债券。
虽然一些次主权债务应课税，但其他不征税。 发行免税债券以资助直接对社区产生积极影响的项目。 这些债券赚取的利息无需缴纳联邦一级的税。 如果投资者居住在发行州，则可以在州或地方一级获得额外的免税利益。 如果债券融资的项目没有明显的公共利益，则次主权债务应课税。 大部分应纳税的次主权债务都是为弥补州和地方养老基金的不足而发行的。 可能发行应纳税次主权债务的其他情况包括为当地体育设施融资，为投资者主导的住房融资或为债务再融资。 Build America Bonds（BAB）是应税债券的一个例子； 它们是根据2009年《美国复苏和再投资法案》（ARRA）创建的，尽管应纳税，但对债券发行人和持有人具有特殊的税收抵免和联邦补贴。
购买由次主权机构发行的债务的投资者承受着催缴风险。 市政债务义务是可以赎回的，这意味着希望以较低的利率为未偿债务进行再融资，寻求更优惠的付款时间表或希望有更好的债务契约的发行人可以在到期前赎回债券。 债券在赎回日从市场上退出后，债券持有人将停止收取利息。 债务持有人面临着可以被称为债券的风险，也面临着再投资的风险。 在利率下降的经济中，发行人可以抓住机会回购其现有债券并以较低的利率重新发行债券。 通过回购债券，投资者别无选择，只能将其收益再投资于利息较低的类似债券发行中。
