硬呼叫保护的定义
硬性赎回保护是指可赎回债券的存续期内，不允许发行公司赎回该债券。 这种保护通常会持续到债券有效期的前三到五年。
硬呼叫保护也称为绝对呼叫保护。
打破硬电话保护
购买债券的投资者在债券存续期内将获得利息。 债券到期后，将向债券持有人偿还等于债券面值的本金。 利率与债券价格成反比关系–当市场上的现行利率上升时，债券的价值下降，反之亦然。 虽然债券持有人倾向于投资高利率债券，因为这意味着高利息收入支付，但发行人宁愿出售低利率债券以降低借贷成本。 因此，当利率降低时，发行人将在现有债券到期之前将其退休，并以经济中反映的较低利率为债务再融资。 在到期前偿还的债券停止支付利息，迫使投资者通常以较低的利率（再投资风险）寻找其他投资的利息收入。 为了保护可赎回债券持有人免于过早偿还债券，大多数信托契约都包括硬性赎回保护。
硬性赎回保护是指发行人无法“赎回”其债券的时间段。 可赎回公司债券和市政债券通常具有十年的通话保护，而公用事业债务的保护通常限于五年。 例如，考虑一个具有15年到期期限和5年期赎回保护的债券。 这意味着在债券存续的前五年中，无论利率如何变动，债券发行人都无法在债券到期前偿还债券的本金余额。 硬性赎回保护起到了甜蜜的作用，因为它可以确保投资者可以在债券被赎回之前的五年内获得规定的收益。
在硬呼叫保护期到期后，可以继续通过软呼叫保护对绑定进行部分保护。 此功能要求某些条件存在，然后才能调用该键。 软性赎回保护通常是发行人必须在债券到期之前赎回以赎回债券所必须支付的同等费用。 例如，发行人可能被要求在首次赎回日向投资者偿还债券全票面价值的103％。 软赎回条款还可以规定发行人不能赎回交易价格高于其发行价的债券。 就可转换可赎回债券而言，软性赎回保护将阻止发行人在相关股票的价格升至高于转换价的某个百分比之前才发行债券。
可赎回债券的收益较高，因为发行人有在到期前赎回债券的风险。 零售票据是通常包括硬电话保护的一种债券类型的示例。
