什么是投资组合径流？
投资组合径流是金融投资组合管理中的一种概念，资产减少了。 它可以发生在各种情况和场景中。 投资组合径流可以是资产负债表的考虑因素，也可以发生在不同类型的投资组合中。
重要要点
- 投资组合径流是减少的代名词。当投资组合涉及固定收益支付和产品时，投资组合径流会发生。通常，管理人员力求减轻径流，因为这会导致资产和收益的减少。 但是，如果希望有意提取资产，也可以有策略地使用径流管理。
了解投资组合的径流
在依赖固定收益产品的任何金融投资组合中，投资组合径流对于管理都是很重要的。 这通常包括银行，贷方和资产支持的投资组合。 银行和贷方将从其资产负债表中分析径流。 投资组合等其他领域可能更复杂。
资产负债表径流
对于银行或贷方而言，如果使用固定期限贷款付款而没有进一步产生贷款量，则可能会发生投资组合径流。 贷款还款会以指定的目标收款利率将与负债匹配的资产余额增加，直至确定的到期日。 到期时，贷款本金已全额偿还，利息超过目标利率的初始负债。 如果银行不发行更多的贷款，它将遭受流失。 如果利率下降并且银行必须以较低的利率发行贷款，则还将经历径流，该径流定义为从较高利率贷款产生的收益与从新发行贷款产生的收益之间的差额。 当允许提前预付款或发生违约时，也可能发生径流，因为这会降低预期的应收款和收益。
当银行经历取款减少其总资本时，也会发生径流。 个人和企业可能会减少在银行的资本，以投资于其他高薪投资或工具。
资产负债表风险管理
总体而言，银行必须长期监控资产负债表中的所有资产，以确保其资本充足。 银行还寻求确保通过批准应收利息来不断产生收入。 为此，银行必须预见径流，并确保它们产生的贷款发行量能够将其应收账款投资组合稳定在预期的目标水平。
为了努力减少投资组合的径流或抵消意外损失的影响，一些贷方采取了一些策略，例如提供预付款罚款。 如果借款人提早还清了全部或大部分贷款，这些将允许贷方施加并收取罚款。 拖欠贷款或已成为违约或丧失抵押品赎回权的对象的贷款也将导致投资组合的径流，因为未收回全部贷款且贷款未达到其目标回报率。 银行通常收取滞纳金，以减轻因拖欠而造成的损失。
另类投资组合资产
资产支持的投资组合或资产持有可能是经理可以承受径流的另一个领域。 资产抵押证券（如抵押贷款抵押证券）通常具有固定的到期日。 捆绑在一起构成证券的抵押通常都具有相似的到期日，这会导致最终到期日。
对于专门持有抵押贷款支持证券的管理人员，他们可以根据担保到期日来确定特定的到期日，对于该到期日，应收利息的应付款将停止，并且他们将收到其全部本金。 如果抵押支持证券的付款没有被再投资，则其收益将在指定日期停止。 这意味着投资组合的收益可能会有所不同，这可以视为径流。 来自资产支持的持有资产的付款被累积为现金，其收益率通常低于抵押支持的证券投资。
通常，在涉及替代投资组合资产的情况下，径流通常与现金持有量与再投资的收益差相关。 对于资产支持的投资组合，径流还可能受到提前预付款或违约的影响，这是两个可以减少收益和增加径流的因素。
再投资可以在径流中发挥重要作用。 由于市场收益减少，使用再投资的投资组合经理可能需要以较低的利率进行再投资，这会导致利率差异产生径流。 全面地讲，投资组合经理还可能引起径流以有意减少投资组合资产。 为了减少资产并产生流失，管理人员可以停止再投资，也可以选择将其投资于收益较低的投资，例如国债。
美联储行动
在2008年金融危机之后，美联储在其货币政策行动中使用了抵押支持证券。 买入抵押贷款支持证券使美联储的资产负债表资产膨胀，对抵押贷款支持证券的再投资有助于继续增加资产，原因是收益高于现金或国债。
美联储可以使用抵押支持的证券再投资来管理投资组合的流失，并缩小其资产负债表以实现正常化。 与管理径流一致，完全停止再投资或将抵押支持证券支付在国库券中再投资会产生径流，从而减少资产负债表资产。
