考虑购买对冲基金？ 一旦选择对冲基金进行进一步评估，尽职调查流程的第一步就是信息收集阶段。 可以从对冲基金经理或第三方来源获得信息，具体取决于信息的类型和所需的详细程度。
在大多数情况下，当要求对冲基金经理提供信息时，投资者必须能够将自己确定为认可的投资者或注册投资顾问（RIA）。 为了从许多第三方来源获取信息，此要求也变得强制。 一些对冲基金经理只要求签署文件说明投资者正在证明其已获得认可的投资者身份，而其他人则要求索取个人财务报表。 换句话说，除非您有足够的购买资产，否则您不能仔细研究对冲基金。假设您确实拥有对冲基金投资所需的资源和经验，那么进行尽职调查以确保您能够将您的资金投入到尽可能高产的地方。 找出做出决定所需的知识以及在何处可以找到该信息。
文件要求
要审查的最简单的文件之一就是通常所说的宣传册。 宣传册是对公司及其基金策略的描述，通常提供有关经理的策略和流程，公司人员简历和履历的详细信息。
对于初步确定是否需要进行全面的尽职调查，该技术手册是一个很好的资源。 到目前为止，投资者对对冲基金了解的大部分是绩效数据，因此，对该基金策略的详细说明可以使投资者确定对冲基金是否值得追求。 从一只对冲基金到另一只对冲基金，推介书的差别可能很大。 一些宣传册包含各种视觉辅助工具，例如图形和表格，以解释经理的策略和投资方法。 其他人提供的详细程度可能有所不同，从其投资策略的简短摘要到对投资组合和头寸详细信息的讨论。 复审后，该宣传册将为投资者提供对该基金的充分描述。
如果该基金看起来很有趣，那么投资者将查看发行备忘录和认购文件。 两者都是法律文件，投资者在审查它们时应格外注意。 要研究的两个重要领域是既定的投资目标和对冲基金可以投资的证券的描述。 对冲基金正在变得更加灵活，从而允许在基金的核心能力和历史趋势之外进行证券投资。 通过允许更大范围的授权，基金可以在暂时有吸引力的领域进行机会投资，或者在投资风格失宠时转移重点。 尽管这可以为对冲基金经理提供更多投资机会，但也可能给投资者带来风险管理问题。
投资者应该对投资授权中固有的灵活性水平感到满意。 例如，如果投资者正在寻找合并套利对冲基金经理，则他或她应警惕一项投资指令，该指令还允许对冲基金经理投资于不一定是合并套利的商品，期货或私募股权，类型投资。 更广泛的投资要求可能改变对冲基金的风险或回报预期，并可能对流动性产生影响。 警惕非常广泛的任务。
投资条款
投资者还应审查投资条款。 投资条款包括最低投资额，股份类别，费用条款，赎回条款和通知期限等。
- 最低投资额： 投资者不仅可以确定自己的分配金额的估计，而且最低投资额还可以使投资者了解基金中的投资者类型。 最低下限越高，表明机构投资者或超高净值个人的数量越多，而最低下限则表明个人投资者的数量更多。 股份类别： 某些基金将只有一个股份类别。 但是，其他股票将具有多个股票类别，这些类别可能具有不同的投资条款，费用结构或投资要求。 重要的是要注意，某些股票类别比其他股票类别允许更少的流动投资。 收费条款： 行业规范是“两个加20”。 这意味着基金收取管理资产的2％（管理费）和利润的20％（激励费）。 收费条款还应包括高水位线，这要求对冲基金在收取奖励金之前必须超过任何先前的高位。 赎回条款和通知期限： 虽然某些资金允许每月提取，但另一些只允许每季度，每半年或每年赎回一次。 这些术语对流动性和投资组合管理过程具有关键意义。 但是，投资者应评估与基金投资策略相关的条款，并确定其兼容性。 很少的赎回期不一定是不利的，因为投资者可能希望确保不会发生大量的频繁的投资者赎回。 一些资金将因频繁赎回投资者而受到惩罚。
电话会议
在召开电话会议之前，投资者应获取做出投资决定所需的所有信息。 为了准备电话会议，投资者应完成以下活动：
- 制定一份在整个尽职调查过程中应回答的相关问题的清单，确保检查一下宣传册，提供备忘录和绩效分析数据。 这些信息将是建立对话的基础，并可能在电话会议之前回答您的许多问题。安排电话会议的方便时间，并考虑对冲基金经理可能要等到市场交易时间之后才讲话确保所有合适的人都在通话中，以免浪费时间寻找其他人。 通话时间不应超过一个小时，您希望最大限度地利用此时间。如果从投资者的角度来看，有多个人在通话，请确保协调对话，这样就不会成为混乱的问题，并且回答会议。 目标是与对冲基金经理进行深入对话，而不仅仅是填写问卷。基金经理必须描述其过去的经验，其策略如何演变以及对基金经理的愿景。未来。 经理应该能够讲出一个故事，该故事导致他或她当前的投资过程以及该过程如何在当前和未来环境中提供高于平均水平的收益。请经理描述过去成功的具体投资以及已经取得成功的投资。失败。 经理应该能够描述失败的经验教训，描述他们的决策过程和后续步骤，介绍上门拜访的可能性并确定合适的联系人来组织拜访。
办公室访问
根据对冲基金策略的类型和对冲基金已实施的外包数量，一次办公室拜访的时间应从短短几个小时到长达几天不等。 许多对冲基金正越来越多地将其后台业务外包，因此上门拜访可能不包括对后台能力的评估。
每年都要进行办公室访问。 尽管全年应定期进行沟通，但定期拜访不仅与对冲基金经理建立关系，而且还要目视评估办公环境，人员甚至身体状况的任何变化，这一点很重要对冲基金经理的出现，以确定可能表明压力很大或健康状况不佳的任何变化。
在进行办公室访问时，重要的是要与所有相关人员会面，并与每个相关人员花费足够的时间来评估其能力以及基金面临的某些风险。
- 投资决策者： 在办公室访问期间，最重要的见面人显然是制定投资决定的人。 现在是详细讨论首次电话会议中讨论的主题或持续尽职调查过程中出现的问题的好时机。 创意产生者： 对冲基金经理可以自己开发创意，依靠分析师团队发现新的机会，或者以个人或基于团队的方式结合使用两者。 如果杰出贡献者离开公司，对投资者来说，采访对想法和投资过程做出贡献的所有人非常重要。 风险经理或委员会： 理想情况下，一个基金将有独立的投资和风险团队，风险团队负责监控投资组合并确保其保持在目标风险参数范围内。 首席财务官/运营经理： 后台经理应该能够描述公司的所有流程，投资者的重点应该放在财务控制上，例如签名授权，合规，交易执行流程和财务报告等。
一些特定功能可能包括：
- IT： 这包括交易软件和系统，投资组合风险分析软件，数据库和存储系统以及在发生灾难时的应急计划。 会计： 这包括资产净值计算，基金审计和基金管理。 参考资料： 目前或过去已投资该基金的投资者可以提供一个很好的管理者沟通，诚实和一致性的想法。
其他资讯
最后，有一些公共的和收费的资源可用于收集有关基金及其本金的其他信息。 在线和印刷新闻来源，例如《华尔街日报》，Google，FINalternatives，hedgefund.net，Aldbourne Village，Yahoo，LexisNexis和其他各种来源，都可以用于搜索有关公司或个别负责人的公告或新闻。
底线
对冲基金的尽职调查取决于能否有效收集和分析有关该基金的信息。 对冲基金可能会提供不需要的信息，但投资者应假定只会提供请求的信息。 因此，适当的文件，问卷调查和访谈清单将确保在做出投资决定之前，将有关基金的适当信息告知投资者。 请记住，信息收集过程假定对冲基金经理可以提供完整而准确的信息，并且通过彻底的尽职调查过程可以发现故意欺诈。
