通货膨胀可能对固定收益投资产生抑制作用，从而降低其购买力并随着时间的推移减少其实际回报。 即使通货膨胀率较低，也会发生这种情况。 如果您的投资组合的回报率为9％，而通货膨胀率为3％，那么您的实际回报约为6％。 与通胀指数挂钩的债券可以帮助对冲通胀风险，因为它们在通胀时期会增加价值。
关键要点
- 与通胀指数挂钩的债券可以在通胀时期对冲风险，因为它们在通胀期间会增加价值。美国，印度，加拿大和其他许多国家发行的与通胀挂钩的债券，TIPS及其许多全球通胀与通货膨胀挂钩的债券在通缩期间不能提供很好的保护。通货膨胀挂钩债券的另一个好处是，其收益与股票或其他固定收益资产的收益不相关。
美国，印度，加拿大和其他许多国家发行与通胀挂钩的债券。 由于它们减少了不确定性，因此通货膨胀指数债券对于个人和机构都是受欢迎的长期计划投资工具。
通货膨胀债券如何运作
通胀挂钩债券通过诸如消费者价格指数（CPI）之类的指数与消费品成本相关联。 每个国家都有自己的定期计算这些费用的方法。 此外，每个国家都有自己的机构负责发行与通胀挂钩的债券。
通货膨胀债券通过诸如消费者价格指数（CPI）之类的指数与消费品成本相关联。
在美国，美国国债的通货膨胀保护证券（TIPS）和通货膨胀指数的储蓄债券（I-Bonds）与美国CPI的价值挂钩，并由美国财政部出售。 在英国，与通胀挂钩的小国债券由英国债务管理办公室发行，并与该国的零售价格指数（RPI）关联。 加拿大银行发行该国的实际收益债券，而印度通胀指数债券则通过印度储备银行（RBI）发行。
通常，债券的未偿还本金随着通货膨胀相关债券的通货膨胀而增加。 因此，发生通货膨胀时，债券的面值或票面价值会增加。 这与其他类型的证券形成对比，其他类型的证券在通货膨胀上升时通常会贬值。 债券支付的利息也会根据通货膨胀进行调整。 通过提供这些功能，与通胀挂钩的债券可以减轻通胀对债券持有人的实际影响。
通货膨胀债券的风险
尽管与通胀挂钩的债券具有巨大的上涨潜力，但它们也具有某些风险。 它们的价值也随着利率的上升和下降而波动。 在通货紧缩时期，TIPS及其许多与全球通胀挂钩的同行并未提供很好的保护。 美国财政部为TIPS设定了面值的初始下限。 但是，风险仍然很大，因为存在一些较老的TIPS问题，这些问题需要经过多年的通货膨胀调整后的应计费用，而通货紧缩可能会使其失去价值。 这种通缩风险导致TIPS在2008年的表现不及其他国债。
TIPS还带来了交易和税收方面的复杂性，不会影响其他固定收益资产类别。 这主要是因为与通胀挂钩的债券具有两个价值：债券的原始面值和针对通胀调整后的现值。 本金的调整被视为出于税收目的的年收入。 但是，投资者实际上并没有在该年收到调整。 取而代之的是，他们获得了更大的息票支付，并且仅在债券到期时才获得通货膨胀增加的本金。 因此，投资者可能要对所谓的幻像收入缴税。
通货膨胀债券的历史
与通货膨胀挂钩的债券是在美国独立战争期间开发的，目的是消除通货膨胀对消费品实际价值的腐蚀作用。 马萨诸塞州从1780年开始发行通胀指数债券，但是对于采用黄金标准的成熟国家而言，通胀指数似乎没有必要。
到1970年代，世界上大多数国家已经放弃了金本位制，通货膨胀率上升为通货膨胀相关债券创造了新的需求。 1981年，英国开始发行第一个通常被称为“现代通胀挂钩债券”或“关联交易”的债券。 其他国家也效仿，包括瑞典，加拿大和澳大利亚。 直到1997年，美国财政部才发行通货膨胀指数债券，同年印度发行了资本指数债券。 但是，直到2013年，印度才发行完全由通胀指数化的债券，以保护息票和本金不受通胀影响。
底线
尽管通货紧缩性质复杂且通缩期可能会带来不利影响，但通货膨胀相关债券仍然非常受欢迎。 它们是对冲短期通胀的最受信任的投资工具。 通货膨胀对收益的腐蚀作用是促使这些债券流行的强大动力。 通货膨胀债券的另一个好处是，它们的收益与股票或其他固定收益资产的收益不相关。 与通胀挂钩的债券是对冲通胀的避险工具，它们还有助于在均衡的投资组合中提供多样化的投资。
