套期保值基础：什么是套期保值？

对冲通常被认为是一种先进的投资策略，但是对冲的原理相当简单。随着对冲基金的流行以及随之而来的批评，对冲的做法变得更加普遍。尽管如此，它仍未被广泛理解。

日常对冲

无论是否知道，大多数人都在进行套期保值。例如，当您购买人寿保险以抚养您的家人以防身亡时，这就是对冲。您需要按月支付保险公司提供的保险金。尽管教科书中对冲的定义是为了限制另一项投资的风险而进行的一项投资，但保险是现实世界中对冲的一个例子。

在华尔街这个词的意义上，套期保值是最好的例子。想象一下，您想投资于蹦极绳制造的新兴产业。您知道一家叫做Plummet的公司正在革新材料和设计，使其制造的线的质量是其最接近的竞争对手Drop的两倍，因此您认为Plummet的市值将在下个月上升。

不幸的是，蹦极绳制造行业总是容易受到法规和安全标准突然变化的影响，这意味着其波动性很大。这称为行业风险。尽管如此，您仍然相信这家公司；您只想找到降低行业风险的方法。在这种情况下，您将在Plummet上做多，同时做空其竞争对手Drop来对冲。每家公司所涉及的股票价值将为1, 000美元。

如果整个行业发展，您将在Plummet上获利，而在Drop上则亏损–希望能获得适度的总体收益。如果该行业遭受重创，例如有人死于蹦极跳，那么您在Plummet上亏损，但在Drop上盈利。

基本上，您的总体利润（通过在Plummet上做多获得的利润）被最小化，从而减少了行业风险。这有时被称为成对交易，它可以帮助投资者在动荡的行业中立足，或在具有某种系统风险的行业中寻找公司。

套期保值业务已涵盖金融和商业的所有领域。例如，一家公司可能选择在其产品出口到的另一个国家/地区建立工厂，以对冲汇率风险。投资者可以用看跌期权对冲多头头寸，或者卖空者可以通过看涨期权对冲头寸。期货合约和其他衍生工具可以用合成工具对冲。

基本上，每项投资都有某种形式的对冲。人们相信，套期保值除了可以保护投资者免受各种类型的风险影响之外，还可以提高市场的运行效率。

一个明显的例子是，投资者购买股票期权以最大程度降低下行风险。假设一个投资者拥有一家公司的100股股票，并且该公司的股票在过去一年中从25美元大幅上涨至50美元。投资者仍然喜欢这只股票及其前景，但担心如此强劲的走势可能会带来修正。

投资者可以出售单一的认沽期权，而不是出售股票，这使他们有权在到期日之前以行使价出售公司的100股股票。如果投资者在未来三个月内以50美元的行使价和到期日购买看跌期权，无论股票在未来三个月内发生什么情况，他们都将能够保证50美元的卖出价格。投资者只需支付期权费，这实际上为下行风险提供了一些保险。

套期保值经常与对冲基金混淆。套期保值，无论是在您的投资组合，您的业务还是在其他任何地方，都是关于降低或转移风险的。对冲是一种有效的策略，可以帮助保护您的投资组合，房屋和企业免受不确定性的影响。

与任何风险/回报权衡一样，套期保值所产生的回报要比动荡的投资“赌农场”要低，但同时也降低了输掉衬衫的风险。相反，许多对冲基金冒着人们想要转移的风险。他们希望承担额外的风险，从而从附带的收益中受益。