目录
- 艾伯维的产品线
- 艾伯维的过期专利
- 艾伯维的未来前景
- 底线
有时，一家公司会剥离一个部门，只是为了让后代成长为与其母公司竞争。 制药公司雅培制药公司（ABT）市值1, 518亿美元，现在仅略高于其分拆的AbbVie Inc.（ABBV），后者的市值在2020年1月3日为1, 317亿美元。
艾伯维（AbbVie）被指定为雅培公司的研究机构，总部位于芝加哥，并于2012年底独立成为一家制药公司。雅培公司保留了非研究领域的利益，从婴儿配方奶粉到运动营养再到心脏支架。 在分拆时，雅培管理层声称此举使投资者有机会客观地评估正在朝不同方向发展的两家公司。 但是，愤世嫉俗的投资者怀疑雅培的董事会将AbbVie构建为一个存储库，可以在其中存储一些即将到期的专利。
尽管如此，这家新公司似乎在接下来的几年中表现良好，其股票（最初发行价为33美元）在2018年初飙升至116美元。不幸的是，此后不久它开始下跌，并受到了更大的新闻压力在2018年7月19日，著名的卖空者安德鲁·莱夫特（Andrew Left）的Citron Research将AbbiVie称为“下一个伟大的毒品短缺”。
尽管如此，该公司还是一个稳定的表现者。 2018年，其净收入为327.5亿美元，较上年增长15％，净利润为56.87亿美元。 2019年11月1日，艾伯维（AbbVie）报告了第三季度财报，净收入为84.8亿美元，与去年同期相比，运营收入增长3.5％，超出市场预期的100亿美元。 董事会宣布将公司的季度现金股息从每股1.07美元增加至每股1.18美元，并于2020年2月14日支付股息。
关键要点
- 制药公司AbbVie于2012年被雅培公司（Abbott Laboratories）拆分出来，如今的市值已超过其昔日的母公司，市值超过1300亿美元。AbbVie生产近40种药物，其中包括维柯丁，卢普龙和胡米拉，约占其中的一半。该公司收入的60％。尽管药品专利的到期日是一个挑战-Humira的销售额在2019年首次下降-但AbbVie很快将推出其他几款产品，并且还将收购肉毒杆菌毒素的制造商Allergan。
艾伯维的产品线
艾伯维（AbbVie）的整个产品线包括近40种药物，其中几种已经家喻户晓，其中包括Vicodin（一种工业强度止痛药），Androgel（一种睾丸激素增强剂）和Marinol（无行李大麻）。 但该公司无可争议的重量级冠军是Humira，这是一种抗炎药，刚好是世界上最畅销的药物之一。
艾伯维（AbbVie）在2018年出售了价值199亿美元的Humira，如果您从未使用过它，请感谢您的选择。 医师使用Humira治疗克罗恩氏病和类风湿关节炎等疾病，这种疾病比常见的非炎性骨关节炎更具破坏性和痛苦。 一张标准处方药的价格约为5, 200美元，这意味着AbbVie一年可售出380万份处方药。 Humira对AbbVie的意义几乎与轮胎对米其林的意义一样。 仅该药就占了AbbVie 2018年收入的约61％。
Humira价格昂贵，但是开发和准备投入市场的多年研究和测试也是如此。 您的普通克罗恩病患者将接受该交易。 Humira带来的收入几乎是AbbVie的第二大利润最高的药物Imbruvica的七倍，该药物用于治疗某些类型的白血病和淋巴瘤。
Lupron是AbbVie最通用的药物之一，在2018年实现了2.36亿美元的收入。Lupron致力于对抗前列腺癌，阴道肌瘤和青春期早期的各种疾病，是男女老少皆宜的药物。
艾伯维的过期专利
一年赚钱的药物不一定是第二年赚钱的药物。 这不一定是因为优质药物已经取代了较旧的药物，而是因为专利已经到期，并且所涉药物的市场份额因此减少了。 例如，AbbVie出售了TriCor和Niaspan等多种用于治疗血脂异常（血液中脂质的不健康水平）的药物，但其中一些专利在最近几年到期，这大大降低了该药物对AbbVie收入的贡献。
另一个值得关注的原因：胡米拉帝国门口的野蛮人。 保护该药物的专利于2016年开始失效。它的第一个竞争对手到达印度，并以200美元的小瓶价格出售，是当时美国药品价格的五分之一。 一段时间以来，随着AbbVie申请更多专利来保护其主要收入来源并提高价格，该名牌药物的销售继续增长。 全球Humira销售额在2018年增长了8.2％。但是便宜的仿制版本于2018年底进入欧洲，第二年开始受到打击（股价暴跌，而Lefton的“简短”评论在很大程度上反映了这些欧洲公司的到来竞争对手）。 2019年，Humira的全球销售额有史以来首次下降（第三季度下降了33.5％），全年估计损失了20亿美元的收入。
艾伯维的未来前景
预计Humira生物仿制药的竞争者要到2023年才会在美国上市，因此该药在美国的销售仍然保持强劲（2019年第三季度增长了9.6％）。 AbbVie继续积极开发其他药物和药物途径，并在2019年迈出了几步。该公司已获得美国食品和药物管理局（FDA）批准Rinvoq用于治疗中至重度类风湿性关节炎。 FDA还批准了治疗牛皮癣的Skyrizi药。
2019年6月，AbbVie还宣布收购肉毒杆菌毒素制造商Allergan; 尽管这笔交易的价格为630亿美元，但从长远来看，这笔交易可能是一笔省钱的事，因为这使该公司无需花费研发费用就能获得受欢迎的产品。
底线
如果我们从分析大型制药公司（例如默克公司（MRK），辉瑞公司（PFE）和诺华（NVS））的财务报告中学到的东西，总的来说，生产昂贵的这种药物的用户群较小，而利润较低的药物则被数以千万计的人所接受。 沃尔玛商店公司（WMT）可能使Trader Joe's相形见, ，但制药业是具有不同策略的另一种游戏。 药物越雄心勃勃，对抗的疾病越严重，对制造商来说越好。 只要AbbVie可以在专利到期之前将其新药推向市场，从长远来看，该公司应该处于有利地位。
