资本是任何业务运营的命脉。 它可以帮助组织满足其日常和长期的财务需求，并向利益相关者发出信号，表明公司的发展方向正确。 公司通过债务和/或股权筹集资金。 通常，这是两者的混合，被称为公司的资本结构。
分析师审查了公司的资本结构，以获取有关管理层与外部资本的战略关系以及对外部资本的依赖的见解。 拥有强大增长战略的公司非常依赖外部资金，但是，像迪士尼（DIS）这样的成熟公司可以摆脱更为保守的资本结构方法，并依靠运营产生的现金流来推动自身发展。
重要要点
- 迪士尼的资本结构仍然偏重于利用股权来为债务增长提供资金，即使该公司今年因21st Century Fox收购完成而使其债务负担增加了一倍以上，情况依然如此，尽管杠杆率接近十年来的最高水平，与主要竞争对手相比，迪士尼的债务更少，资产负债表的杠杆也更少。
资本结构
资本结构因行业和公司财务策略而异。 使用比同行更多债务的公司可能也有更高的风险，因为即使收益为负或低迷，也必须偿还债务。
另一方面，股本不需要偿还，但是筹集股本资本的成本通常要比债务高，特别是在低利率时期。 这就是为什么迪士尼等许多公司在过去几年中利用债务来增加现金储备的原因，以利用低利率。
迪士尼将现金从2014年第二季度的34亿美元增加到2019年的67亿美元。它的长期债务也增加了382亿美元，从2014年第二季度的148亿美元增加到截至2019年10月的530亿美元。由于在收购媒体公司结束后承担了二十一世纪福克斯的债务，因此在2019年期间负载激增。
迪士尼的债务和股本资本化
迪士尼的未偿债务组合非常丰富； 然而，债务并不是迪士尼资本结构的唯一组成部分。 按市值衡量，股票在2019年10月为2350亿美元，高于2014年10月的1490亿美元。
市值的计算方法是将流通在外的股票数量乘以公司的股价。 由于迪士尼在同一时期的流通股数量保持相对平稳，因此资本总额的变化必须归因于迪士尼股票价格的上涨。 确实，迪士尼的股价从2014年10月的约87美元增至10月中旬的每股129美元。 2019。
迪士尼的企业价值
衡量资本的另一种方法是利用企业价值。 企业价值的计算很像市值，除了它包括债务和现金。 换句话说，它需要市值，增加现金，然后减去债务。
那些打算收购其他企业作为增长战略的公司更喜欢将企业价值作为总成本的一种度量，因为它被认为是企业全部成本的更准确表示。
由于迪士尼的市值增加，因此企业价值也从2014年第二季度到2019年第二季度的五年内从1630亿美元增加到2863亿美元也就不足为奇了。市值之间的差异为2350亿美元企业价值是债务加上债务，现金减去债务。
底线
资本是公司用来为公司运营和增长项目提供资金的工具。 一些公司更喜欢使用债务，特别是在低利率环境中。 其他公司更喜欢股权，因为它不需要偿还。
迪士尼等大多数公司都努力在债务与股权之间找到最佳平衡，以帮助在不大幅增加风险的前提下发展业务。 迪士尼在2019年第二季度的债务权益比率为0.23，目前接近10年高位。
该公司将福克斯的债务添加到资产负债表中，这使该公司负债累累，因为其债务与资产比率达到了27％的10年高点。 但是，值得注意的是，迪士尼的资本结构仍与主要同行保持一致。
与迪士尼同业集团（包括维亚康姆，时代华纳有线和康卡斯特等）相比，迪士尼的债务权益比率和债务资产比率较低，这表明迪士尼的资本结构不会对未来公司的盈利构成任何风险。 。 实际上，迪斯尼的资本结构可能表明，迪斯尼的债务处理方式仍然很保守。
