代理问题（也称为委托代理问题或信息驱动的不对称利益冲突）是许多公司结构中固有的问题。 当业务关系中的单独各方（例如公司的经理和股东，或委托人和代理商）拥有不同的利益时，就会发生这种冲突。 委托人聘请代理人代表委托人的利益。 假定代理人作为雇员工作，并有义务为委托人的最大利益服务。 当代理开始服务于不同的利益（例如代理自身的利益）时，就会出现问题。 因此，当双方有不同的动机时，委托人和代理人之间的利益就会发生冲突，或者存在使双方相互冲突的动机。
公司采用多种动态技术来规避由代理机构问题引起的静态问题，包括监控，合同激励，寻求第三方帮助或依靠其他价格体系机制。 公司和学术界都在研究代理问题。 人们越来越认识到合同设计的限制，并且公司正在转向不同的激励机制。
重要要点
- 代理问题是指期望一方以另一方的最大利益行事的任何关系中固有的利益冲突。在公司融资中，代理问题通常是指公司管理层与公司股东之间的利益冲突。作为股东或委托人的代理人，应该做出使股东财富最大化的决策，即使使经理自己的财富最大化也符合经理的最大利益。通过适当的激励措施和合同设计可以减轻代理问题。
激励员工
如果代理人按照自己的利益行事，则改变动机以重定向这些利益可能对委托人有利。 例如，建立激励措施以实现销售配额可能会导致更多销售人员达到每日销售目标。 如果对销售人员唯一的激励措施是按小时计薪，则员工可能会有鼓励销售的诱因。 制定激励措施，鼓励人们为使公司受益的项目而努力工作，通常会鼓励更多的员工为公司的最大利益而行动。 通过使代理人和委托人目标保持一致，代理理论试图弥合由委托人-代理人问题造成的雇员和雇主之间的鸿沟。
标准委托代理模型
金融理论家，公司分析师和经济学家经常使用委托-代理模型来研究和提供由业务安排中的利益冲突引起的问题的解决方案。 这些模型旨在发现并最小化成本。
每当一方的行为影响其自身的利益以及合同关系中另一方的利益时，就存在代理关系。 大多数代理专家都试图设计可以更有效地调整各方动机的合同。 传统上，此类合同会导致意想不到的后果，例如道德风险或逆向选择。
委托-代理模型构成代理理论的基础。 代理理论指出，劳动力和知识分布不完善（不对称），需要采取其他措施来纠正这些分配效率低下的问题。
代理问题源于信息不对称的情况，在这种情况下，一方比另一方了解更多的信息。
代理理论
代理理论家一直在显式激励机制（例如书面合同和监控）中扮演重要角色，以减轻代理问题。 历史证明，基于道德风险和逆向选择，这些解决方案是不完整的。
委托代理问题包含博弈论，公司理论和法律理论的要素。 例如，博弈论证明了合理的自我执行机制的局限性。 经济学家罗纳德·科斯（Ronald Coase）早在1937年就认为，市场价格机制受到分级公司结构中固有的交易成本的压制。
多年来，通过代理理论已将几种不同的公司特定机制确定为可能的解决方案。 例如，2013年，苹果开始要求高级行政人员和董事会成员拥有公司股票。 此举旨在使高管人员的利益与股东的利益保持一致。 从理论上讲，管理层不再受益于损害股东利益的行为，因为高管拥有的大量投资迫使他们将自身利益视为与投资者利益相同。 股东聘用的高管代表公司的最大利益，因此代表投资者的最大利益，必须注意影响公司健康和长期增长的问题。 苹果公司认为，解决委托代理问题的这种努力可以提高投资者的盈利能力，并保持公司在未来的竞争力。
公司控制市场
公司经理最常见的市场纪律是敌意收购。 糟糕的管理者由于未能意识到公司的潜在价值而损害了股东，从而激励了更好的管理者接管和改善运营。
信誉系统
信誉机制是每个自愿市场中的强大力量，它为在信息和信任有限的情况下协调各方的行为提供了动力。 有许多基于声誉的协会的例子，其中最广泛的被归类为企业文化。
其他示例包括商业改善局，保险商实验室，消费者工会，观察小组以及其他加强声誉约束的消费者机构。
740亿美元
安然公司（Enron）于2001年破产的估计成本，当时是美国历史上最大的公司倒闭，这是由于代理机构问题造成的。
经济计算与竞争
最终，个人公司管理受其他竞争管理者的约束。 所有管理层都在争夺股东权益，而感到管理不善的股东有动力将所有权转向更好的管理。
代理理论直到最近才认识到动态资本和货币市场在解决代理问题中的作用。 公司运营效率低下，会通过创造声誉的组织或收购为企业家创造套利机会，以将资本转移到更好的管理上。
