许多美国股票在当前财报季节公布业绩时，都出现异常大幅度的波动（上下波动）。 高盛（Goldman Sachs）表示，这些重大举措是由于流动性下降，投资者买卖不同公司股票的难易程度。
高盛本周根据《华尔街日报》（Wall Street Journal）概述，“流动性与波动性之间的关系已变得越来越重要”。 “在估算远期波动率指标时，广泛的流动性指标显示出较高的预测能力。”
对投资者意味着什么
高盛发现，流动性较低的股票在收益当日比正常水平上涨了12％。 对于流动性较高的股票，变动幅度比正常水平低4％。 通常，美国最大公司的股票，例如微软公司（MSFT）和苹果公司（AAPL）等大型股票，不会面临可能导致价格大幅波动的低流动性水平。
重要要点
- 低流动性在本财报季节造成了更大的波动性。受收益跳动提振的股票走势异常正常;流动性已达到十年来的最低点;流动性低是在2007-2008年金融危机之前。
流动性缺乏的广泛性可能由另一种模式反映出来。 截至上周，在报告业绩后的两天内，超出分析师预期的公司平均上涨了2％。 这是五年平均水平的两倍。 根据高盛对《罗素3000》股票的分析，八月份单一股票流动性下降，并已达到十年来的最低点。
规模较小的公司（本季度尚未公布财报）可能会出现大幅波动。 Noble Energy Inc.（NBL），Discovery Inc.（DISCK）和Air Products&Chemicals Inc.（APD）今天公布收益。 安捷伦科技公司（A）和泰森食品公司（TSN）将在未来几周内进行报告。 所有这五家公司的流动性水平都很低。 在这些情况下，“我们看到流动性的潜力加剧了收益日波动，”高盛的分析师写道。
展望未来
对许多专家而言，流动性下降的影响要比收益季节的波动严重得多。 他们指出，2007年底某些市场流动性的蒸发是在2008年金融危机之前发生的。 在2019年，这可能再次成为新危机可能正在形成的第一个具体迹象。
