在过去的30年中，日元与其其他货币的汇率之间发生了剧烈的波动。 在1980年代初期，日元的交易价通常在200美元至270美元之间。 但是在1985年9月，世界主要的西方经济体聚集在纽约，决定对美元贬值，该协议被称为《广场协议》。 Plaza Accord引发了未来十年日元的走强趋势，最终汇率接近1美元兑80日元。 日元的升值幅度达到了惊人的184％。
日本的泡沫与经济停滞
尽管日元升值使日本游客和在美国进行并购的公司受益，但对于希望将其商品出售给美国消费者的日本出口商来说，这是不利的。 实际上，日元的急剧上涨是导致日本泡沫经济在1980年代后期建立并随后破裂的关键因素之一，在此之后的二十多年中，经济停滞不前，价格下跌。
自1995年以来，日元出现了多次剧烈波动。 尽管没有一个国家能像《广场协议》颁布后的头十年那样广泛，但它们却对日本商人和政治家的思维方式造成了严重破坏，并改变了日本经济的基本结构。 日元在2007年中期开始了新一轮的升值，2011年末突破80日元/美元。随着新一届政府选举产生了这种趋势，日元的走势才开始逆转（急剧回升）。安倍晋三）和任命新的央行行长（黑田东彦），两人都承诺实施大规模量化宽松。 那么汇率对日本经济的影响有多大？这种波动带来了什么变化？
实际影响与翻译影响
为了确定汇率对日本经济的影响，可以使用一个基本的例子。 假设汇率为120日元/美元，有两家日本汽车制造商在美国销售汽车。 甲公司在日本制造汽车，然后将其出口到美国，乙公司在美国建立工厂，以便在那里销售汽车。 现在让我们进一步假设，A公司在日本制造标准车的成本为120万日元（按120日元/美元的假定汇率，约为10, 000美元），B公司在美国制造类似车型的成本为10, 000美元。 那么，每辆车的成本大致相同。 由于这两款车的制造和质量都相似，因此我们最后假设它们的售价均为15, 000美元。 这意味着两家公司将在汽车上获得5, 000美元的利润，当遣返日本时将变成60万日元。
汇率为日元/美元的情况
现在，让我们看一看日元升至100日元/美元的情况。 由于在日本生产汽车仍需花费公司A一百二十万日元，并且由于日元的升值，现在汽车的美元价值为$ 12, 000（120万日元除以100日元/美元）。 但是，由于公司B在本地生产并且不受汇率影响，因此每辆车的生产成本仍然为10, 000美元。 如果汽车仍以$ 15, 000的价格出售，则A公司现在每辆汽车可获利$ 3, 000（$ 15, 000-$ 12, 000），按100日元/美元的价格将价值300, 000日元。 但是公司B仍然可以从每辆车上获得$ 5, 000的利润（$ 15, 000-$ 10, 000），价值为500, 000日元。 两家公司的日元收益都将减少，但A公司的跌幅将更为严重。 当然，当汇率趋势反转时，反转也将成立。
汇率为100日元/美元的情况
例如，如果日元贬值到140日元/美元，则A公司每辆汽车将赚取900, 000日元，而B公司每辆汽车将仅赚取70万日元。 以日元计算，两者都会变得更好，但是公司A的情况会更好。
汇率为140日元/美元的情况
这些情况表明汇率对公司A产生了重大影响。由于公司A的生产货币与销售货币之间不匹配，因此两种货币的利润都会受到影响。 但是，B公司之所以会面临汇率转换的影响，是因为它的美元盈利能力不受影响-只有当它以日元报告收益或试图将现金汇回日本时，任何人都不会注意到这种差异。
空洞的日本
在《广场协议》签署后的10年中，日元的大幅升值以及随之而来的汇率波动迫使许多日本制造商重新考虑其在日本建筑和向海外销售的出口模式。 这对盈利能力产生了影响。 日本已经从低成本生产国迅速转变为劳动力相对昂贵的生产国。 即使没有上述影响的影响，在海外生产商品也变得便宜了。
此外，将产品出口到存在本地竞争的美国也已成为政治挑战。 美国人目睹了索尼（SNE），松下和夏普等公司吞并了他们的电视制造业，他们不愿在汽车等其他战略性行业中发生同样的事情。 因此，围绕贸易的政治紧张时期出现了，日本的出口出现了新的障碍，例如汽车的自愿配额和对美国出口的限制。
日本公司现在有两个很好的理由在海外建厂。 面对汇率不稳定，这将导致更稳定的获利能力，并减轻劳动成本的增加。 丰田就是一个典型的例子。
以下幻灯片来自丰田2019财年的年度业绩演示。 它详细说明了（a）该公司在日本和海外生产了多少辆汽车，以及（b）它在日本和海外产生了多少收入之间的分配。 首先，数据显示，该公司现在绝大部分收入来自日本以外的地区。 但是我们也注意到，它制造的大多数汽车都是在国外制造的。 尽管该公司可能仍然是净出口商，并且可能在很长一段时间内发生了演变，但显然可以专注于海外生产。
并非日本的所有制造商都是大型出口商，而且日本的所有出口商在将生产转移到海外方面也没有像丰田和汽车业那样积极进取。 但是，在过去的三十年中，这一直是一种趋势。 下图结合了两个政府机构的数据来说明这一点。 它查看了日本制造商在海外的子公司的收入，并将其除以这些公司1997年至2014年的总收入。
海外子公司收入占总收入的百分比
该图显示，在日元首次大幅升值结束后不久，到2014年底，海外子公司销售的比例从8％升至近30％。换句话说，越来越多的日本制造商看到了在海外扩展业务并在销售产品的地方生产产品。
但是，这种模式的问题在于它使日本经济陷于空洞。 随着工厂向国外转移，日本国内的工作机会减少，这给工资带来了下行压力，并损害了国内经济。 消费者控制支出后，甚至非制造商也感受到了影响。
甚至与核电有关
由于该国缺乏石油等自然资源，因此汇率成为影响能源安全讨论的重要因素。 该国不能通过水，太阳能和核能等可再生资源生产的任何东西都必须进口。 因为大多数这些进口的化石燃料都是以美元计价的（而且本身波动很大），所以日元/美元的汇率可能会产生巨大的差异。
即使在2011年3月发生了大地震，海啸和核灾难的三重灾难之后，该国政府和制造商仍渴望使核反应堆恢复运行。 自2012年以来，政府的量化宽松计划已成功地使日元贬值，但另一方面，由于日元贬值，进口成本增加了。 如果在日元维持弱势的同时油价上涨，那将再次损害国内制造商（以及家庭，汽车驾驶员以及因此的消费）的生产成本。
底线
在《广场协议》（Plaza Accord）之后日元兑美元汇率走强，以及随之而来的汇率波动，促使日本制造业从一种侧重于国内生产和出口的贸易重新平衡到一种生产已向海外大规模转移的贸易。 这对国内就业和消费产生了影响，甚至非制造业者和纯粹的国内公司也受到影响。 尽管公司自身由于不易受到汇率变动带来的负面影响而变得更加稳定，但国内经济的未来稳定性却不确定。
