期权，无论用于确保投资组合，产生收入或利用股价波动，都比其他金融工具更具优势。 有几个变量会影响期权的价格或溢价。 隐含波动率是期权定价方程式的重要组成部分，通过位于隐含波动率变化的右侧，可以显着增强期权交易的成功。
为了更好地理解隐含波动率及其对期权价格的驱动力，让我们首先了解期权定价的基础知识。
期权定价基础
期权费由两个主要因素构成：内在价值和时间价值。 内在价值是期权的内在价值，或期权的权益。 如果您以60美元的交易价格拥有50美元的看涨期权，这意味着您可以以50美元的行使价购买股票，并立即以60美元的价格在市场上出售。 该期权的内在价值或权益为10美元（60美元-50美元= 10美元）。 影响期权内在价值的唯一因素是标的股票价格与期权的执行价格。 没有其他因素可以影响期权的内在价值。
使用相同的示例，假设此选项的价格为14美元。 这意味着期权费的定价比其内在价值高出4美元。 这就是时间价值发挥作用的地方。
时间价值是期权中包含的额外权利金，代表到期前剩余的时间。 时间价格受多种因素的影响，例如到期日之前的时间，股票价格，行使价和利率，但是这些因素都没有隐含波动率那么重要。
隐含波动率如何影响期权
隐含波动率表示股票在期权有效期内的预期波动率。 随着期望的变化，期权费会做出适当的反应。 隐含波动率直接受到相关期权的供求关系以及市场对股价走势的预期的影响。 随着期望的上升，或对期权的需求的上升，隐含波动率将上升。 隐含波动率高的期权将导致高价期权费。
相反，随着市场预期的降低或对期权的需求减少，隐含波动率将降低。 隐含波动率较低的期权将导致较便宜的期权价格。 这很重要，因为隐含波动率的上升和下降将决定期权的时间价值是昂贵还是便宜，这反过来又会影响期权交易的成功。
例如，如果隐含波动率增加时您拥有期权，这些期权的价格就会上涨。 但是，隐含波动率的变化可能会造成更大的损失，即使您对股票的方向正确无误。
每个列出的期权对隐含波动率变化都具有独特的敏感性。 例如，短期期权对隐含波动率较不敏感，而长期期权则较敏感。 这是基于以下事实：长期期权的价格价值更高，而短期期权的价格更低。
每个执行价格还将对隐含波动率变化做出不同的响应。 行使价接近于货币的期权对隐含波动率变化最敏感，而位于货币中或离货币更远的期权对隐含波动率变化较不敏感。 期权对隐含波动率变化的敏感性可以通过Vega（希腊期权）来确定。 请记住，随着股票价格的波动以及到期时间的过去，vega值会根据这些变化而增加或减少。 这意味着期权可以或多或少地对隐含的波幅变化敏感。
如何利用隐含波动率来发挥自己的优势
分析隐含波动率的一种有效方法是检查图表。 许多图表平台提供了绘制基础期权平均隐含波动率的方法，其中将多个隐含波动率值进行汇总并平均。 例如，以类似方式计算CBOE波动率指数（VIX）。 将近期，近价的标准普尔500指数期权的隐含波动率值取平均值，以确定VIX的值。 任何提供期权的股票都可以实现相同的目的。
图1： 期权的隐含波动率
图1显示隐含波动率以与价格相同的方式波动。 隐含波动率以百分比表示，并且相对于基础股票及其波动性。 例如，通用电气的期权的波动率值将比苹果期权的低，因为苹果的股票比通用电气的股票具有更大的波动性。 苹果的波动范围将远高于通用电气。 对于苹果公司而言，低百分比的价格对于通用电气来说可能相对较高。
由于每只股票具有唯一的隐含波动率范围，因此不应将这些值与另一只股票的波动率范围进行比较。 隐含波动率应进行相对分析。 换句话说，在确定了所交易期权的隐含波动率范围之后，您将不希望将其与其他期权进行比较。 对于一家公司而言，相对较高的价值可能对于另一家公司而言较低。
图2： 使用相对值的隐含波动率范围
图2是如何确定相对隐含波动率范围的示例。 查看峰以确定隐含波动率何时相对较高，并检查低谷以得出隐含波动率相对较低时的结论。 通过这样做，您可以确定基础期权的价格相对便宜还是昂贵。 如果您可以看到相对高点在哪里（以红色突出显示），则可以预测隐含波动率的将来会下降，或者至少会回归到均值。 相反，如果您确定隐含波动率相对较低的位置，则可以预测隐含波动率可能会上升，或者会回升至其均值。
隐含波动率会像其他所有波动一样周期性地移动。 高波动期之后是低波动期，反之亦然。 使用相对隐含波动率范围，结合预测技术，可以帮助投资者选择最佳的交易。 在确定合适的策略时，这些概念对于找到成功的高机率至关重要，可帮助您最大程度地提高回报并最小化风险。
使用隐含波动率确定策略
您可能听说过，您应该购买被低估的期权并出售被高估的期权。 尽管这个过程并不像听起来那样简单，但它是选择适当的期权策略时遵循的一种很好的方法。 您正确评估和预测隐含波动率的能力将使购买廉价期权和出售昂贵期权的过程变得容易得多。
预测隐含波动率时要考虑的四件事
1.确保您可以确定隐含波动率是高还是低，以及它是上升还是下降。 请记住，随着隐含波动率的增加，期权费变得更加昂贵。 随着隐含波动率的降低，期权变得越来越便宜。 当隐含波动率达到极高或极低时，它可能会恢复到其均值。
2.如果您遇到由于高隐含波动率而产生高额溢价的期权，请理解这是有原因的。 查看新闻，看看是什么引起了如此高的公司期望和对期权的高需求。 在收益公告，并购谣言，产品批准和其他新闻事件之前，隐含的波动趋于平稳并不罕见。 因为这是发生大量价格变动的时刻，所以参与此类事件的需求将推动期权价格上涨。 请记住，在市场预期的事件发生后，隐含波动率将崩溃并恢复至均值。
3.当您看到具有高隐含波动率水平的期权交易时，请考虑卖出策略。 由于期权费变得相对昂贵，它们对购买的吸引力较小，而更希望出售。 这样的策略包括备兑买权，空头看跌期权，空头跨度和信用利差。
4.当您发现期权的隐含波动率水平较低时，请考虑购买策略。 这样的策略包括买入看涨期权，看跌期权，长期跨部交易和借方点差。 由于时间溢价相对较低，所以期权对购买更具吸引力，而对卖出的吸引力则较小。 许多期权投资者利用这一机会购买长期期权，并希望通过预测的波动性增加来持有它们。
底线
在选择期权策略，到期月或行使价的过程中，您应该评估隐含波动率对这些交易决策的影响，以便做出更好的选择。 您还应该利用一些简单的波动率预测概念。 这些知识可以帮助您避免购买价格过高的期权，并避免出售价格过低的期权。
