什么是关键利率持续时间？
关键利率持续时间衡量着整个收益率曲线在特定到期点证券或投资组合的价值如何变化。 当其他期限保持不变时，关键利率期限可以用来衡量特定期限内证券价格对收益率变化1％的敏感性。
重要要点
- 关键利率期限计算给定期限内债券价格相对于收益率100个基点（1％）变化的变化。当收益率曲线平行移动时，您可以使用有效期限，但关键当收益率曲线以非平行方式移动时，必须使用利率持续时间来估算投资组合价值的变化。
关键利率持续时间的公式
哪里：
- P-=收益率 降低 1％后的证券价格P + =收益率 增加 1％后的证券价格P 0 =证券的原始价格
计算关键速率持续时间
例如，假设债券最初的价格为1, 000美元，收益率提高1％时的价格为970美元，收益率降低1％时的价格为1, 040美元。 根据上述公式，该债券的关键利率期限为：
</ s> </ s> </ s> KRD =（$ 1, 040− $ 970）/（2×1％×$ 1, 000）= $ 70 / $ 20 = 3.5其中：KRD =关键利率持续时间
关键利率持续时间告诉您什么？
关键利率期限是估计债券或债券投资组合的预期价值变化的重要概念，因为当收益率曲线以不完全平行的方式移动时（经常发生），关键利率持续时间就是这样做的。
有效期限（另一个重要的债券度量标准）是一种有洞察力的期限度量，可以在给定收益率变化1％的情况下计算债券或债券投资组合的预期价格变化，但仅对收益率曲线的平行移动有效。 这就是为什么关键速率持续时间如此有价值的原因。
关键速率持续时间与有效持续时间相关。 沿着国库券即期利率曲线存在11个到期日，并且可以为每个期限计算关键利率期限。 组合收益率曲线上所有11个关键利率期限的总和等于组合的有效期限。
如何使用关键利率持续时间的示例
很难解释单个关键利率的持续时间，因为国库债券收益率曲线上的单个点不太可能在单个点上有向上或向下的偏移，而所有其他点都保持不变。 这对于查看曲线上的关键利率持续时间以及查看两个证券之间的关键利率持续时间的相对值很有用。
例如，假设债券X的一年关键利率期限为0.5，五年关键利率期限为0.9。 债券Y的这些到期点的关键利率期限为1.2和0.3。 可以说，债券X在曲线的短期末端的敏感度是债券Y的一半，而债券Y在曲线的中间部分的利率变化敏感度是债券的三分之一。
