阶梯定义

什么是阶梯？

在金融领域，取决于行业，“阶梯”一词的使用方式多种多样。它最常见的用法与退休计划和新证券发行的承销有关。

阶梯是一个金融术语，取决于行业，以各种方式使用。阶梯的最常见用法是退休计划，它是指降低利率和再投资风险的一种方法。阶梯在证券承销市场中也用于描述一种非法行为，使内部人享有特权，却损害了常规投资者的利益。

“阶梯”一词最常见的用法是在退休计划中，指的是购买多个相同类型的金融产品，例如债券或存款证（CD），每个具有不同的到期日。通过将投资分散到多个到期日，投资者希望降低其利率和再投资风险。

阶梯交易的做法可以帮助投资者管理再投资风险，因为随着阶梯上的一种债券到期，现金将重新投资到阶梯上最近的债券上。同样，这种做法也可以降低利率风险，因为即使在其中一种债券的持有期内利率下降，再投资的金额也较小，可以减轻以低回报率投资大量现金的风险。

该术语还用于承销首次公开募股（IPO）的背景下。在这里，这是指一种非法做法，如果承销商同意在IPO完成后以较高的价格购买股票，则承销商在IPO前向投资者提供低于市场价格的价格。这种做法会使内部人受益，而损害了普通投资者的利益，因此，美国证券法禁止这种做法。

在其他情况下也使用术语“阶梯”。梯形图用于描述不同的投资策略，这些策略旨在通过有意地计划投资来产生稳定的现金流量，在预定时间产生大量流动性或匹配所需的风险状况。尽管这些策略的执行可能有很大不同，但它们的共同点是仔细组合一系列投资决策以产生所需结果的做法。

迈克尔（Michaela）是一位勤奋的投资者，为自己的退休储蓄。在55岁的时候，她已经节省了大约80万美元的退休资产，并将这些资产逐渐转移到波动性较小的投资上。

如今，她的资产中有500, 000美元投资于各种债券，为了减少再投资和利率风险，她精心组合或“阶梯化”了这些债券。具体来说，Michaela的债券投资组合包括以下投资：

每年，Michaela都会从已到期的债券中提取资金，然后将其再投资于五年内到期的另一笔债券。通过这样做，她有效地确保了她在任何给定时间仅承受一年的利率风险。相比之下，如果她在单一的五年期债券中投资了500, 000美元，那么如果这五年中的利率最终上涨，她将面临更大的机会成本。