多头/空头股票定义

什么是多头/空头股票？

多头/空头股票是一种投资策略，它在预期会升值的股票中持有多头头寸，而预期会下降的股票则做空。多头/空头股票策略旨在最大程度地减少市场风险，同时从多头头寸的股票收益以及空头头寸的价格下跌中获利。尽管可能并非总是如此，但该策略应该可以净赚。

多头/空头股票策略在对冲基金中很受欢迎，其中许多采用市场中立策略，在这种策略中，多头和空头头寸的金额相等。

多头/空头股票通过在潜在的上行和下行预期价格变动中利用获利机会而起作用。这种策略可以识别出价格相对低估的股票并持有多头头寸，同时卖出被认为价格高估的空头股票。

尽管许多对冲基金也采用具有长期偏差的多头/空头股票策略（例如130/30，其中多头敞口为130％，而空头敞口为30％），但是相对较少的对冲基金对其多头/空头采用短偏差战略。从历史上讲，要发现有利可图的短创意比长创意更困难。

多头/空头股票策略可以通过多种方式彼此区分-通过市场地理（发达经济体，新兴市场，欧洲等），行业（能源，技术等），投资理念（价值或增长），等等。

具有广泛授权的多空股票策略的一个例子是全球股票增长基金，而相对狭窄授权的一个例子是新兴市场医疗保健基金。

多头/空头股票基金与股票市场中性（EMN）基金的不同之处在于，后者通过在具有相似特征的密切相关的股票中做多和做空来尝试利用股票价格的差异。

EMN策略试图将其多空资产的总价值保持大致相等，因为这有助于降低总体风险。为了维持这种多空之间的对等关系，股市中立型基金必须随着市场趋势的建立和加强而重新平衡。

因此，当其他多头/空头对冲基金让利润根据市场趋势运行，甚至利用杠杆来放大它们时，股票市场中立型基金正在积极地抑制回报并增加相反头寸的规模。当市场不可避免地再次转向时，股票市场中立基金再次降低了应该获利的头寸，以便将更多的资金投入到遭受困境的投资组合中。

具有股票市场中性策略的对冲基金通常将目标对准那些正在购买对冲基金的机构投资者，该对冲基金的表现要优于债券，而又不承担更具攻击性的基金的高风险和高回报特征。

多头/空头股票是一种投资策略，它试图在低价股票中持有多头头寸，同时卖出价格过高的空头股票。对冲基金通常使用多头/空头股票，通常会产生相对较长的偏见，例如130/30策略，其中多头敞口为AUM的130％，而30％为空头。

多头/空头模型的一种流行变化是“配对交易”，它涉及用同一行业中另一只股票的空头头寸抵消某只股票的多头头寸。

例如，技术领域的投资者可能会在Microsoft中持有多头头寸，而在英特尔中可能会被短仓头寸抵消。如果投资者以每股33美元的价格购买1, 000股微软股票，而英特尔的交易价格为22美元，则这种配对交易的空头头寸将涉及购买1, 500股英特尔股票，以使多头和空头头寸的金额相等。

这种长/短策略的理想情况是让Microsoft升值，让Intel下跌。如果微软的股价升至35美元，英特尔的股价跌至21美元，则该策略的总利润将为3500美元。即使英特尔股价上涨至23美元（由于相同的因素通常会导致特定行业的股票上涨或下跌），该策略仍可以以500美元的价格获利，尽管远不如此。

为了避免一个行业内的股票通常趋于一致上下波动这一事实，多空策略经常倾向于使用不同的行业来做多或做空。例如，如果利率上升，对冲基金可能会使对利率敏感的行业（如公用事业）做空，而对防御性行业（如医疗保健）做多。