什么是披露？
在金融世界中，披露是指在公司中发布可能影响投资决策的所有相关信息的行为，即在公司中公开正面或负面的新闻，数据以及其他有关其运营的细节或影响其运营的信息。及时的时尚。 与法律披露类似，该概念是，为了公平起见，各方应平等地使用同一组事实。
证券交易委员会（SEC）概述并执行了在美国注册成立的公司的披露要求。 公司必须遵守SEC的规定才能在美国主要证券交易所上市。
重要要点
- 披露是发布可能影响投资决策的所有相关公司信息的行为。 SEC概述的披露项目包括与公司财务状况，经营成果和管理层薪酬有关的项目。要公开上市并在美国主要证券交易所上市，公司必须遵守SEC有关披露的规定。
披露基础
尽管以前已经有商业法规，但随着1933年《证券法》和1934年《证券交易法》的通过，联邦政府强制的信息披露在美国开始。这两项法案都是对1929年股市崩盘及其后的反应。大萧条：公众和政客都将企业运营缺乏透明度归咎于加剧（即使不是直接造成的）金融危机。 从那时起，其他法律（例如2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act））扩展了上市公司的披露要求。
SEC概述的披露项目包括与公司财务状况，经营成果和管理层薪酬有关的项目。 SEC要求进行具体披露，因为选择性地发布信息会使投资者和公司利益相关者处于不利地位。 例如，内部人员可以利用重大的非公开信息谋取个人利益，而牺牲了普通投资公众的利益。 明确规定的披露要求可确保公司充分传播信息，以使所有投资者处于平等的竞争环境中。
公司不是唯一受严格披露规定约束的实体。 例如，经纪公司，投资经理和分析师还必须披露任何可能影响和影响投资者的信息。 为了限制利益冲突问题，分析师和基金经理必须披露其所拥有的任何股权。
SEC要求的披露文件
SEC要求所有上市公司准备并发布两份与披露相关的年度报告：一份给SEC本身，一份给公司股东。 这些报告以10-Ks的形式出现。
任何寻求上市的公司都必须披露信息，该信息是由招股说明书和第二个文件组成的两部分注册的一部分，该文件包含任何其他重要信息，例如公司提供的优势，劣势，机会和威胁（SWOT）分析竞争环境。 SWOT分析以市场为基准来确定组织的优势，劣势，外部机会和威胁。
SEC对证券行业的公司施加了更严格的披露要求。 例如，投资银行的公司管理人员必须对其所拥有的证券和家庭成员所拥有的证券进行个人披露。
真实世界中的披露示例
以Target Corporation（TGT）在2018年3月发布的新闻稿为基础，发布其第四季度和2017年全年收益报告。 该公司在报告中强调了其2017年的税后投资资本回报率（ROIC）从上一年的15％提高到15.9％。
但是，Target承认，使用ROIC并不遵守公司在编制财务报表时必须遵循的公认会计原则（GAAP）。 为了消除对股东的任何困惑，Target还在其发布和收益报告中添加了有关数字的注释，其中指出了非GAAP财务指标（例如ROIC）的范围，并提供了“非GAAP财务对帐”措施”部分及其计算时间表“以提供更高的透明度”。 （有关的阅读，请参阅“是否需要向私人公开财务信息的私人公司？”）
