什么是保证金债务？
保证金债务是经纪客户通过保证金交易承担的债务。 通过经纪人购买证券时，投资者可以选择使用现金帐户并自己承担投资的全部成本，也可以使用保证金帐户-这意味着他们从经纪人那里借入了一部分初始资金。 投资者借入的部分称为保证金债务，而他们自己出资的部分为保证金或权益。
重要要点
- 保证金债务是投资者通过保证金帐户从经纪人那里借来的资金。 条例T将初始保证金设置为至少50％，这意味着投资者只能承担账户余额的50％的保证金债务。 同时，典型的保证金要求为25％，这意味着保证金帐户中的客户权益必须高于该比率，以防止追加保证金。 保证金债务（一种杠杆形式）会加剧收益，但也会加剧损失。
保证金债务如何运作
借入证券做空时可以使用保证金债务，而不用借钱购买证券。 例如，假设有一个投资者想以每股100美元的价格购买1000股强生公司（JNJ）的股票。 她不想此时放下全部100, 000美元，但美联储（Federal Reserve Board）的T规例限制其经纪人将其50％的初始投资（也称为初始保证金）贷出。
经纪公司通常有自己的保证金购买规则，该规则可能比监管机构更为严格。 她存入$ 50, 000的初始保证金，同时承担$ 50, 000的保证金债务。 她随后购买的1000股强生公司将作为该贷款的抵押品。
保证金债务的利弊
缺点
有两种情况说明承担保证金债务的潜在风险和收益。 首先，强生的价格跌至60美元。 Sheila的保证金债务仍为50, 000美元，但她的权益已降至10, 000美元。 股票价值（1, 000×$ 60 = $ 60, 000）减去她的保证金债务。 金融业监管局（FINRA）和交易所的维持保证金要求为25％，这意味着保证金帐户中的客户权益必须高于该比率。
低于维持保证金要求会触发追加保证金通知，除非Sheila存入$ 5, 000现金以将其保证金提高至证券$ 60, 000价值的25％，否则经纪人有权出售其股票（无需通知她），直到其帐户符合规则。 这称为追加保证金。 在这种情况下，根据FINRA，经纪人将清算价值20, 000美元的股票，而不是预期的4, 000美元（10, 000美元+ 4, 000美元是60, 000美元至4, 000美元的25％）。 这是由于保证金规则的运作方式。
优点
第二种情况展示了保证金交易的潜在收益。 假设在上面的示例中，强生的股价升至150美元。 希拉的1, 000股股票现在价值150, 000美元，其中有50, 000美元为保证金债务和100, 000美元股本。 如果Sheila出售免佣金和免手续费，她在偿还经纪人后会收到100, 000美元。 她的投资回报率（ROI）等于100％，即从销售中获得的150, 000美元减去50, 000美元，再减去50, 000美元的初始投资，再除以初始的50, 000美元。
现在，让我们假设希拉使用现金帐户购买了股票，这意味着她为全部初始投资100, 000美元提供了资金，因此她不需要在卖出后偿还经纪人。 在这种情况下，她的投资回报率等于50％，即比$ 100, 000初始投资少$ 150, 000除以$ 100, 000初始投资。
在这两种情况下，她的利润都是50, 000美元，但是在保证金帐户的情况下，她使用自己现金的一半来赚钱。 她通过保证金交易释放的资本可以用于其他投资。 这些场景说明了利用杠杆所涉及的基本权衡：潜在收益更大，风险也更大。
