什么是夹层债务？
当混合债务发行从属于同一发行人的另一债务发行时，会发生夹层债务。 夹层债务附有嵌入的权益工具，通常称为认股权证，可增加次级债务的价值并在与债券持有人打交道时具有更大的灵活性。 夹层债务通常与收购和收购相关，在破产的情况下，夹层债务可用于优先于新所有者优先于现有所有者。
夹层融资
了解夹层债务
夹层债务弥合了债务与股权融资之间的鸿沟，是债务中风险最高的一种形式。 它服从于纯股本，但服从于纯债。 但是，这意味着与其他债务类型相比，它还提供了一些最高的回报，因为它每年的收益率通常在12％至20％之间。
夹层债务的一般示例
债务中包含的权益类型可以很多。 嵌入式期权的一些例子包括股票认购期权，权利和认股权证。 实际上，夹层债务的行为更像是股票而不是债务，因为嵌入的期权使债务转换为股票非常有吸引力。
夹层债务结构在杠杆收购中最为常见。 例如，一家私人股本公司可能寻求以1亿美元的债务购买一家公司，但贷方只想承担其价值的80％，提供8000万美元的贷款。 这家私募股权公司不愿动用2000万美元的自有资金，而是寻找一个夹层投资者来筹集1500万美元。 然后，该公司只需用自己的美元投资500万美元即可达到1亿美元的价格。 由于投资者使用了夹层债务，因此在满足某些要求时，他将能够将债务转换为权益。 使用这种融资方法可以充分利用买方的潜在回报，同时最大程度地减少交易中必须投入的资本。
根据美国公认会计原则（GAAP），资产负债表中混合证券的分类取决于债务部分对嵌入式期权的影响。 如果行使嵌入期权的行为受到债务结构的任何影响，则混合期权的两个部分（债务和嵌入股权）必须同时归入债务和股东权益部分。资产负债表。
夹层债务的真实示例
夹层债务最常用于并购（M&A）。 例如，2016年，总部位于康涅狄格州的私募股权公司Olympus Partners从Antares Capital获得债务融资，以收购AmSpec Holding Corp，该公司为石油贸易商和炼油厂提供测试，检验和认证服务。
融资总额为2.15亿美元，其中包括循环信贷额度，定期贷款和延迟提取定期贷款。 Antares Capital以夹层债务的形式提供了总资本，因此可以选择股权。
