什么是抵押参与证书
抵押贷款参与证书是一种将政府资助的联邦住房抵押贷款公司（Freddie Mac）持有的抵押贷款组合在一起的一种证券。 证书由房地美担保，但不受联邦政府本身担保。 他们由联邦，州和地方政府征税。 Freddie Mac称为PC的抵押参与证书，也称为“传递证券”，因为在扣除服务费之后，利息和本金会定期从债务人那里转嫁给投资者。
分解抵押参与证书
自1970年国会成立以来，以某种形式提供的抵押参与证书一直是房地美业务的重要组成部分。房地美的最初目标是增加储蓄银行的流动性，而储蓄银行当时发行了大多数抵押贷款。 房地美（Freddie Mac）从储蓄机构购买了抵押贷款，向银行提供现金作为新抵押贷款，然后打包并转售到二级市场。
直到1990年，房地美（Freddie Mac）都通过称为“修改担保”的系统向PC投资者付款，这意味着付款被推迟到原借款人应偿还抵押贷款后的第 75天。 自1989年《金融机构改革，恢复和执行法》（FIRREA）以来，付款延迟发生了变化，当时房地美被重组为以市场为导向的公司实体，并由住房和城市发展部（HUD）监管。 此后不久，房地美推出了所谓的黄金计划，该计划在第45天向PC投资者支付费用。
常规抵押是大多数参与证书的基础
绝大多数抵押贷款参与证书用于单户住宅的常规15年期和30年期抵押。 但是，房地美还为浮动利率抵押贷款（ARM）组签发证书。 最低池大小通常为100万美元。 过去，房地美（Freddie Mac）以现金出售了大部分PC，但如今，大多数PC都被银行换取了新的抵押贷款。
流动资金与监管风险
由于抵押贷款参与证书由房地美提供担保，因此被认为是相当安全的投资，但它们确实存在一定风险。 例如，尽管HUD仍是房地美在公平贷款问题方面的监管机构，但自2008年次贷危机以来，该组织的金融业务现在由新的联邦住房金融局（FHFA）负责。 FHFA很有可能撤销房地美的担保，尽管可能性不大。 另一个风险是流动性，因为房地美Mac PC不在任何交易所进行交易。 如果房地美（Freddie Mac）缩减自己的抵押贷款投资组合，其个人计算机的二级市场可能会受到影响。
