什么是负面蝴蝶
负蝶形是债券收益率曲线的偏移，其中长期和短期收益率比中期收益率下降幅度更大。 这种收益曲线的移动有效地使曲线图变驼峰。 收益率曲线是类似质量债券相对于到期日的利率的图形显示。 蝴蝶产量为正数与蝴蝶产量为负数相反。
收益率曲线并没有试图预测债券利率的未来，但是当前利率的相对位置可以帮助投资者做出决定，哪些债券可能在将来收益最好。
分解负面的蝴蝶
在负收益率曲线上，中期收益率要比短期收益率和长期收益率高。 它们用于说明投资者对各种债券到期日的价值的看法。 中期到期收益率高于包含短期和长期到期收益率的曲线两端。
最常见的收益率曲线绘制了美国国库券短期，中期和长期债券的收益率。 通常，美国国债收益率曲线从左到右呈上升弧形，左侧的短期债券收益率低于中间的中期债券。 同样，中期收益小于图表右侧的长期债券。 原因是投资者通常希望在更长时间内借钱时表现更好。
屈服曲线扭曲时
收益率曲线变化的原因很复杂，并且取决于投资者的情绪，经济新闻和美联储的政策以及其他因素。
但是债券收益率并不总是遵循标准规则。 例如，短期和长期利率可能会降低75个基点（0.75），而中间利率仅会降低50个基点（0.50）。 在图形中心产生的驼峰是负的蝶形偏移。 相反的是积极的蝴蝶，其中短期和长期利率比中间利率增加更多，或以较慢的速度减少，从而形成U形图。
从债券交易的角度来看，发生这种情况的重要性不如采取什么措施重要。 最重要的是，蝶形转移为当前交易者提供套利机会，因为可以将价格差异进行市场营销以最大化短期利润。
出售蝴蝶产量曲线的腹部
当收益率曲线呈负向蝶形时，常见的债券交易限制是卖出腹部并购买翼部，这意味着卖出利率较高的中间债券或蝶形腹部，并获得短期和长期债券，这是图形蝴蝶的外部低垂的翅膀。 通过这种方式，交易者将试图使他们所承受的债券到期日的风险平息。 实际上，债券交易员在制定买卖订单策略时会考虑许多变量，包括其投资组合中债券的平均到期日。 但是收益曲线的形状是一个重要的指标。
