净收入承诺

什么是净收入承诺

净收入保证是一项规定，要求市政债券的发行人在将其用于其他目的之前，必须使用其净收入来支付市政债券的本金和利息。净收入的计算是收入减去支出。与债券发行有关的城市必须支付的额外费用包括运营费用，以及市政债券资助的公共工程项目的维护费用。

净收入保证是限制性契约，旨在减轻债券持有人的风险。目的是发行人必须先使用融资产品的收益来偿还债务，从而降低违约风险。结果，具有净收入保证的债券通常比没有债券的债券具有更高的债务评级。

市政债券有两种基本类型。

一般义务债券（GO）从司法管辖区的信贷和税务部门获得担保。他们有一个基础，即相信发行市政府将能够通过税收而不是其他抵押品来偿还债务。收益债券对发行债券所建立的设施的通行费，收费或租金产生的利润具有安全性。净收入保证是管理收入债券的还款优先级的一种方式，它会影响债券发行人的资金流向。

费用表和利害关系方优先考虑使用公共工程，债券资助项目筹集的资金中的付款。

在总收入保证中，偿还债务的费用要先于支付运营和维护费用。此付款优先级将债务偿还额提高到比净收入承诺额还高的水平。但是，债券持有人不一定会喜欢这种方式。债券持有人可能希望融资的设施保持良好的维修状态，因此人们继续使用它，并继续产生收入。在这种情况下，净收入保证是更好的系统。

质押的收入，或用于偿还债务和债券合同要求的其他存款所必需的资金，资金流在分析收入债券时至关重要。在考虑项目的财务可行性时，市政债券分析师会考虑这些因素。

由可以包括净收入承诺的收入保证金资助的公共项目包括机场，大学，桥梁，水和污水处理设施，医院和补贴住房。净收入保证的一个例子是债券发行筹集了1000万美元。然而，建设新的公共收费公路仅需花费800万美元。在此示例中，发行人将被要求使用剩余的200万美元来偿还债券中的债务。