市盈率10是多少？
市盈率10是一种评估指标，通常适用于广泛的股指，使用10年期的实际每股收益。 P / E 10比率使用平滑的实际收益来消除由典型业务周期中的利润率变化引起的净收入波动。
P / E 10比率也称为循环调整市盈率（CAPE）或Shiller PE比率。
了解市盈率10
耶鲁大学教授罗伯特·席勒（Robert Shiller）对该比率进行了推广，他是畅销书《非理性繁荣》的作者，他在2013年获得了诺贝尔经济学奖。席勒警告说，美国股市的狂热反弹引起了广泛关注。到了1990年代末，这将是一个泡沫。 P / E 10比率基于著名投资者本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）和戴维·多德（David Dodd）在其1934年的传奇投资书《安全分析》中的工作。 他们将不合理的市盈率归因于商业周期中的暂时性波动，有时甚至是极端波动。 为了使公司的收益在一段时间内趋于平稳，Graham和Dodd建议在计算市盈率时使用每股收益（EPS）的多年平均值，例如5年，7年或10年。
计算市盈率10
市盈率10的计算公式如下：以过去10年的股票指数（例如S&P 500）的年度EPS为例。 使用消费者物价指数（CPI）调整这些收益以适应通货膨胀，即将过去的收益调整为今天的美元。 取这十年中这些实际EPS平均值的平均值。 用标准普尔500指数的当前水平除以10年平均每股收益数得出P / E 10比率或CAPE比率。
市盈率10随时间变化很大。 根据首次出现在“非理性繁荣”（于2000年3月发布，与网络繁荣高峰相吻合）上的数据，该数据已更新至涵盖1881年至2013年11月，该比率已从1920年12月的低点4.78变化达到1999年12月的高点44.20。截至2017年，历史P / E 10平均值为16.7。
利用来自标准普尔指数的估计（1881-1956年）和实际（1957年以后）收益报告的市场数据，Shiller和John Campbell发现，CAPE越低，投资者在接下来的20年中从股票中获得的收益就越高。
市盈率10的不足
对市盈率10的批评是它并不总是准确地表示市场的顶部或底部。 例如，《美国个人投资者协会》 2011年9月期的一篇文章指出，标准普尔500指数的CAPE比率在2011年7月为23.35。将该比率与长期CAPE平均值16.41进行比较将表明该指数当时被高估了40％以上。 文章认为，CAPE比率提供了对市场的过度看跌看法，因为P / E等常规估值方法显示，标普500指数的交易倍数为16.17（基于报告的收益）或14.84（基于营业收益）。 尽管标普500指数在2011年7月中旬至8月中旬的一个月内下跌了16％，但该指数随后从2011年7月起上涨了35％以上，到2013年11月创下新高。
