印度的货币尚未完全可兑换。 但是，已经有关于使卢比（INR）完全可兑换并建立在岸INR市场的传言。 （不要将其与尼泊尔卢比或巴基斯坦卢比相混淆。）自从1990年代初开始实行改革以来，卢比可兑换具有许多优点和缺点。 印度在经济增长方面取得了长足进步，2018年国内生产总值增长率为7.7％，使印度在全球增长最快的国家中排名第二。
印度已经采取了一些措施来改变其一些标准化的货币政策，包括取消货币化。 但是印度准备好转向完全可兑换的货币了吗？ ，我们将在现有的部分卢比可兑换情况下研究印度市场的现状，这种变化对印度和整个世界意味着什么，以及卢比可兑换的利弊。
重要要点
- 可兑换性是一国的货币可以通过全球交易所轻松转换为黄金或另一种货币的容易程度。印度的卢比是部分可兑换的货币-卢比在某些情况下可以按市场汇率进行兑换，但较大金额需要获得批准。卢比是一种完全可自由兑换的货币，这将意味着金融市场的流动性增加，就业和商业机会的改善以及获得资本的便利。一些不利因素包括波动性增加，外债负担增加以及对贸易和出口平衡的影响。
什么是货币可兑换性？
可兑换性是一国货币可以通过全球交易所轻松转换为黄金或另一种货币的简便性。 它表明法规在多大程度上允许资本流入和流出该国。 另一方面，不能完全兑换的货币通常很难兑换成其他货币。
货币可兑换性是全球贸易的重要组成部分，因为它开放了与其他国家的贸易。 拥有可兑换货币可以使政府以可能不是买方自己的货币来购买商品和服务。 拥有不可兑换的货币会使政府更难以参与国际市场，因为这些交易通常需要更长的时间才能执行。
一个国家的经济可能与其货币是否可兑换有关。 强势货币往往比其他货币更容易兑换，而可兑换性差的货币可能会停滞增长，因为这些国家可能会错过贸易机会。
印度货币状况
直到1990年代初（改革前），无论目的是什么，任何愿意使用外币进行交易的人都需要得到印度储备银行（RBI）的许可。 想要从事国外旅行，外国留学，购买进口商品或为收到的外币获得现金（如出口）的人都必须通过印度储备银行。 所有这些外汇交易均以印度储备银行确定的预定汇率进行。
1991年实行自由经济改革后，发生了许多重大事态发展，影响了外汇交易的进行方式。 允许进出口商将外币兑换为非禁止商品和服务的贸易，可以轻松地进入外汇以进行学习或出国旅行，并且可以根据行业限制（或没有限制）对外国业务和投资进行放宽，限制最少（或没有限制） 。
但是，如果印度人想要投资超过预定门槛水平的金额以进行海外投资或购买资产，则仍需要获得监管机构的批准。 同样，在某些领域（如保险业或零售业）的外国投资也设有特定百分比的上限，并且需要获得监管机构的批准才能提高上限。
截至2019年，印度卢比是可部分兑换的货币。 这意味着，尽管在市场汇率下可以自由兑换本地和外币，但是对于较高的金额，仍然存在一些重要的限制，这些限制仍需要批准。 监管机构还不时介入以使汇率保持在允许的范围内，而不是将INR作为完全自由浮动的货币留给市场动态。 在卢比汇率极端波动的情况下，印度储备银行采取行动，通过购买/出售美元（保留为外汇储备）来稳定卢比。
尽管可以按市场汇率自由兑换本币和外币，但印度卢比是一种可部分兑换的货币，这意味着更高金额的兑换受到限制，仍然需要批准。
完全可兑换将意味着卢比汇率将由市场因素决定，而无需任何监管干预。 出于各种目的（包括投资，汇款或资产购买/出售）的资本流入或流出可能没有限制。
经常账户与资本账户可兑换
任何货币都可以是经常账户或资本账户可转换的货币，或两者均可转换。 经常账户可兑换意味着印度卢比可以按现有市场汇率以任何金额转换为任何外币。 它使货物和服务的进出口交易变得容易。 任何参与贸易的个人都可以在指定的银行或交易商处兑换外币。 本质上，经常账户可兑换性仍然在机构交易领域之内。 在改革之初，卢比只能部分兑换为商品，服务和商品。 在1990年代中期，卢比完全变成了可用于所有贸易活动，汇款和不可分割的经常账户可兑换的帐户。
但是，卢比继续保持资本帐户不可兑换。 资本帐户的可兑换性允许自由地将本地金融资产转换为外国金融资产，反之亦然。 它包括用于所有目的的轻松无限制的资本流动，其中可能包括投资资本的自由流动，股息支付，利息支付，外国对国内项目和企业的直接投资，当地公民的海外股票交易以及外国人的国内股票交易，国外汇款，以及全球不动产的买卖。 为此，人们仍然可以引进外资或吸收当地资金，但是政府规定了最高限额，需要批准。
优点
将INR转换为可完全兑换的货币有一些好处：
市场稳定和成熟的迹象
监管机构喜欢控制自己的领土。 由于庞大的市场规模和大量的资本流动，对众多全球市场参与者的自由开放进入将增加失去监管控制的风险。 开放使用完全可兑换的货币是一个国家及其市场足够稳定和成熟，足以应付资本自由和不受限制的资本流动的有力信号，这吸引了投资，使经济变得更好。
金融市场流动性增加
完全的资本账户可兑换性为包括投资者，企业和贸易伙伴在内的全球参与者打开了该国的市场。 这使不同的企业和部门可以轻松获得资本，从而对一个国家的经济产生积极影响。
改善就业和商业机会
随着全球参与者的参与，新业务，战略伙伴关系和直接投资蓬勃发展。 它还有助于在各个行业中创造新的就业机会，以及为新企业培养企业家精神。
陆上卢比市场发展
从迪拜，伦敦，纽约和新加坡等地的离岸卢比市场的发展可以明显看出国际上对印度卢比的兴趣日益浓厚。 印度卢比的交易仍远低于其他货币，例如欧元。 2018年，INR合约对美元的平均每日交易量为11666次，而从欧元转换为USD的合约为193, 512张。 使卢比完全可兑换将使印度货币的贸易和全球流量增加，从而帮助国家市场提高流动性，改善监管范围并减少离岸市场参与者的依赖和风险。
轻松获得外资
本地企业可以以相对较低的成本（较低的利率）轻松获得国外贷款而受益。 印度公司目前必须采用ADR / GDR路线才能在外汇交易所上市。 完全可兑换后，他们将能够直接从海外市场筹集股本资金。
更好地获取各种商品和服务
在目前的限制下，印度在外国商品和服务上的差异并不大。 沃尔玛（WMT）和乐购（Tesco）商店并不常见，尽管与当地零售连锁店合作的商店很少。 全面的可兑换性将为所有进入印度市场的全球参与者打开大门，使其更具竞争力，并且对消费者和经济都有利。
多个行业的进步
保险，化肥，零售等行业对外国直接投资（FDI）有限制。 完全可兑换将打开许多国际大公司在这些领域投资的大门，实现急需的改革，并为印度群众带来多样性。
对外投资
想在佛罗里达州海岸买房还是在伦敦买一百万美元的游艇？ 目前，任何印度个人或企业都需要获得当局的许可。 完全可兑换后，兑换金额将没有限制，也无需批准。
完善的财务体系
Tarapore委员会的职责是评估卢比的完全可兑换性，并注意到卢比可完全兑换后的这些好处，包括：
- 印度企业将能够向当地印度投资者发行以外币计价的债务;印度企业将能够在当地印度银行中持有外币存款以满足资本需求;印度银行将能够在印度借入和/或贷出外资银行。自由买卖黄金的简便选择，并提供具有更高（甚至没有上限）限制的黄金存款和贷款。
缺点
高挥发性
在缺乏适当的监管控制和利率受制于具有大量全球市场参与者的开放市场的情况下，可能发生高水平的波动，贬值或外汇汇率通胀，从而对该国的经济构成挑战。
外债负担
企业可以很容易地筹集外债，但如果汇率不利，它们就有高还款的风险。 想象一下，一家印度企业以4％的利率贷款，而印度只有7％的利率。 但是，如果美元兑印度卢比升值，则需要更多卢比才能获得相同数量的美元，这使还款成本很高。
对贸易平衡的影响
不受监管的卢比上涨使印度出口产品在国际市场上的竞争力下降。 像印度和中国这样的出口导向型经济体更愿意保持较低的汇率以保留低成本优势。 一旦汇率规定废除，印度就有丧失在国际市场上竞争力的风险。
缺乏基本面
在拥有完善基础设施的，管理良好的国家中，完全的资本账户可兑换性一直很好。 印度的基本挑战（对出口的高度依赖，迅速增长的人口，腐败，社会经济复杂性以及官僚主义的挑战）可能导致卢比可兑换后的经济挫折。
印度准备好了吗？
预计印度将在不久的将来成为真正的全球经济，它将需要更全面地融入全球经济体系。 使卢比完全可兑换是朝这个方向的预期步骤。
印度要多久才能做到这一点取决于是否满足许多条件，包括不良资产低水平（NPA），财政整顿，最佳外汇储备水平，控制通货膨胀，可控制的经常账户赤字（CAD），用于监管金融的强大基础设施市场，以及对金融组织和企业的有效监控。
底线
尽管印度在许多方面都取得了经济进步，但在全球和地方层面都经常遇到挑战，包括2008-09年的全球金融危机，缺乏通货膨胀控制和不断上升的NPA，所有这些都延迟了全面兑换卢比。 印度可能需要再三到五年才能为卢比的全面兑换做好充分准备。
