什么是四级巫术？
四重巫术是指股票指数期货，股票指数期权，股票期权和单一股票期货同时到期的日期。 股票期权合约和指数期权在每个月的第三个星期五到期，而所有四个资产类别在3月，6月，9月和12月的第三个星期五同时到期。
四重巫术类似于三重巫术日期，即四个市场中的三个同时失效，或双重巫术，其中两个市场同时失效。
四重魔女
四重魔女解释
2002年11月单一股票期货开始交易时，四重巫术取代了三重巫术日。尽管四种合约类型都已到期，但“三重巫术”和“四重巫术”这两个术语经常互换使用。
四重，三重和双重巫术的名字都源于同一天到期的所有这些衍生产品的波动性（或破坏性）。 巫婆时间是指午夜至凌晨1点之间的时间，据说超自然生物在地球上漫游，给不幸遇上这些灾难的人带来破坏和厄运。
重要要点
- 四重巫术指的是股指期货，股指期权，股票期权和单一股票期货的衍生产品同时到期的日期。虽然四重巫术可能会导致交易量和套利机会增加，但四重巫术并不一定意味着市场波动性的增加。市场：四天的巫妖节交易量很大，部分原因是抵消了现有的有利可图的期货和期权合约。
合约种类
在探讨巫术如何影响市场之前，我们必须首先探索四重巫术所涉及的合同类型。
期权合约
期权是衍生产品，意味着它们的价值基于股票等基础证券的价值。 期权合约为买方提供了机会，但没有责任在特定日期或特定日期以预设价格（称为行使价）完成基础证券交易。
可以购买期权以推测股票价格的上涨，称为看涨期权。 如果价格高于期权到期日的行使价，则投资者可以行权或转换为股票，然后套现以获利。
认沽期权允许投资者从股票价格的下跌中获利，只要该价格低于到期日行使价即可。 期权在每个月的第三个星期五到期，购买或出售期权要支付一定的前期费用或权利金。
索引选项
指数期权就像股票期权合约一样，但是指数期权不是购买单独的证券，而是赋予投资者交易标准普尔500指数的权利而非义务，例如标普500指数。期权在到期日的行使价决定了交易的利润。
指数期权不提供单个股票的任何所有权。 取而代之的是，该交易以现金结算，从而给出了期权的行使价与到期时的指数值之间的差额。
单一股票期货
期货合约是在指定的未来日期以确定的价格买卖资产的法律协议。 期货合约以固定的数量和到期日期进行标准化。 期货在期货交易所进行交易。 期货合约的买方有义务在到期时购买标的资产，而卖方有义务在到期时出售。
单一股票期货是承担在合同到期日交付标的股票的义务。 每份合约代表100股股票。 但是，股票期货的持有人不会收到股息，这是公司收益向股东的现金支付。
指数期货
指数期货与股票期货类似，不同之处在于投资者购买或出售金融或股票指数时合同在未来日期结算。 到期时，现有头寸被抵消，损益现金结算到投资者的帐户中。
投资者使用指数期货押注指数的方向，如果他们认为该指数会上涨，则购买，如果他们认为市场会下跌，则出售。 指数期货也可以用来对冲股票投资组合，这样投资组合经理就不必在市场下跌时出售该投资组合。
取而代之的是，期货合约在组合下降并蒙受损失的同时获利。 目标是最大程度地减少长期持有的短期投资组合损失。
四重巫术对市场的影响
四倍的巫妖节见证了巨大的交易量。 交易量增加的主要原因之一是获利的期权和期货合约会通过抵消交易自动结算。
当基础证券的价格高于合约的行使价时，看涨期权会在价内到期或获利。 当股票或指数的价格低于行使价时，看跌期权是价内的。 在这两种情况下，价内期权到期都会导致合同买卖双方之间自动进行交易。 结果，四次巫婆约会导致完成这些交易的数量增加。
CNBC认为，在经历了一周的四重魔咒之后，标准普尔500指数等市场指数可能趋于下跌，原因是耗尽了近期的股票需求。 尽管交易量总体上有所增加，但四倍的巫妖节并不一定意味着剧烈的波动。
波动率是衡量证券价格波动程度的指标。 较低的波动性可能是由于养老金基金经理等长期机构投资者不受影响，因为他们不会改变长期头寸。 而且，一年中有多个到期日的各种对冲工具的可用性在某种程度上减少了四倍巫婆日的影响。
平仓和推出期货合约
在四重魔日里，围绕期货和期权的大部分动作都集中在抵消，平仓或推出头寸上。 期货合同包含买卖双方之间的一项协议，其中基础证券将在到期时以合同价格交付给买方。
例如，标准普尔的500张E-mini合同的价格为常规合同的20％，其价值是将指数价格乘以50得出的。在价格为2, 100美元的合同中，价值为105, 000美元，即如果合同在到期时未清，则交付给合同所有者。
在到期日，合同所有者不接受交货，而是可以通过以当时的价格现金预订抵消交易来平仓其合同，以抵消买卖价格的损益。 交易者还可以通过抵消现有交易并同时预订要在将来结算的新的期权或期货合约来扩展合约-这个过程称为向前滚动合约。
套利机会
在四天的巫妖节期间，涉及大量合同的交易会产生价格波动，这可能会给套利者提供机会，以从暂时的价格扭曲中获利。 套利可以迅速增加交易量，尤其是在四倍的交易日中，在交易过程中多次重复进行大宗交易时。 但是，正如活动可以带来收益的潜力一样，它也可以很快导致损失。
优点
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四重巫术可能为套利者提供从暂时的价格扭曲中获利的机会。
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交易日增加，交易活动和交易量增加，这可能导致市场上涨。
缺点
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几乎没有证据表明四倍的巫术会增加利润，因为市场收益通常很小。
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波动性的增加可以带来收益的潜力，但损失同样明显。
四重魔女的真实例子
2019年3月15日，星期五，是2019年的第一个四倍巫婆节。这一周直到星期五的狂潮导致市场活动增加。 但是，对于巫术是否会导致市场收益增加尚无定论，因为不可能将期权和期货到期所带来的任何收益与收益和经济事件等其他因素所带来的收益区分开来。
据 路透社 报道，2019年3月15日，美国市场交易量为 ``108亿股，相比之下 过去20个交易日中的 平均水平为75亿股'' 。
在周五进入四重奏的一周中，标准普尔500指数上涨2.9％，纳斯达克指数上涨3.8％，道琼斯工业平均指数（DJIA）上涨1.6％。 然而，由于标准普尔指数仅上涨0.5％，而道琼斯指数周五仅上涨0.54％，因此似乎在周五四倍巫术之前发生了许多涨幅。
