什么是分拆？
分拆是公司重组的一种类型，涉及将部门分开以形成新的独立公司。 分拆公司将分部的业务以及相关资产和负债纳入其中。
美国证券交易委员会（SEC）要求母公司在10-12B表格中详细说明分拆的过程，其中包含大量的信息信函或说明，概述了分拆的理由，新公司的优势和劣势以及其行业前景。 分拆通常对股东免税，最多可能需要六个月的时间才能完成。
尽管分拆对公司通常是一个积极的信号，但投资者可能不喜欢分拆并出售股票后母公司的资产。
了解分拆
产生分拆的原因多种多样。 母公司可能希望释放嵌入式部门的价值，而嵌入式部门的增长速度可能与整个公司的增长速度不同。 通常，增长速度快于其母公司的受困或受约束的细分市场作为一家独立公司会更好。
通过分拆，分拆的部门可以通过发行新公司的股票或债券形式的债券来筹集自有资金，为公司的发展提供资金。 合并后的实体可能无法筹集资金，但通过将有利可图的部门分开，剥离后的部门更有可能吸引投资者和银行。
分拆业务还可以通过允许母公司专注于其核心业务而无需将资源转移到可能在各个方面（包括运营管理，市场营销，财务和人力资源）有不同需求的部门，从而为母公司提供帮助。
同样，可以建立要拆分的部门来创建辅助服务，例如软件或某些所需的技术。 虽然有利可图，但技术部门可能不适合母公司的行业。 结果，将它们拆分可能会更好，因为母公司和该部门的业务计划和策略可能彼此不一致。
如果该部门的利润不及母公司，那么也会发生分拆。 通过创建一个独立的公司，它消除了陷入困境的部门的分心。 此外，分拆可以使管理层出售资产或寻找新公司的合并或买断。
母公司通常通过保留其股权或签署产品或服务供应合同关系来为其衍生产品提供支持。 在许多情况下，分拆出来的公司的管理团队也是从母公司中抽调出来的。
重要要点
- 分拆是公司重组的一种类型，涉及将部门分开以形成新的独立公司。分拆公司将分部的业务以及相关的资产和负债带走。分拆允许分拆的部门筹集自己的资金通过发行股票和运营自己的业务战略来获得资本。
分拆的一些弊端
投资者通常赞成分拆，因为对于具有不同需求和增长前景的细分市场而言，单独经营是有意义的。 长期以来的估值表明，对于投资者而言，各个部分的总和通常大于整体。
但是，分拆过程在管理时间和分散精力上要花费数月的时间。 管理层的重点可能从经营公司转移到执行分拆。 此外，计划和完成分拆可能会产生大量交易费用。
当然，我们无法保证拆分出来的部门本身就能盈利。 一个分拆出来的公司可能会在母公司的帮助下蒙受损失或收益不佳。 相反，通过分拆来取消有利可图的部门，可能会使母公司的收入减少，并容易受到不良财务业绩的影响。
分拆示例
衍生品很常见，投资者有充分的理由去推动它们。 有很多著名的衍生品，包括美赞臣营养有限公司（Mead Johnson Nutrition），该公司于2009年从百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb）中分离出来，佐伊提斯（Zoetis）在2013年从辉瑞公司中分离出来，法拉利于2016年从菲亚特克莱斯勒公司（Fiat Chrysler）中分离出来。
Chipotle墨西哥烤肉
Chipotle Mexican Grill于2006年从麦当劳中剥离出来，据丹佛邮报报道，麦当劳的原因是“促进增长并为主要业务投入更多精力”。 Chipotle的股票在首次公开发行时的价格为22美元，从而在2006年出售了600万股。截至2019年6月7日收盘时，Chipotle的股票价格为每股709.87美元。
德尔福技术有限公司
Delphi Automotive PLC拆分出Delphi Technologies PLC，该公司于2017年12月5日成为一家市值45亿美元的实体。新公司提供先进的推进系统，据CEO称，“自动驾驶，电气化和互联信息娱乐的融合已全部实现。通过计算能力和智能车辆架构的指数级增长。” 德尔福汽车公司（Delphi Automotive）成为Aptiv PLC，保留了动力总成业务，该业务虽然规模较大但增长缓慢。 分拆出来的Delphi Technologies PLC负责自己的命运。
老海军
服装零售商Gap Inc.（GAP）在2019年初宣布，该公司将分拆CNN报道的Old Navy部门。 老海军将是一家独立公司。 Gap商店，包括Banana Republic，Hill City和Athleta等其他品牌，将是一家公司。
2018年，Old Navy的收入几乎是所有其他品牌的总和，加上其80亿美元的销售额，而Gap和其余商店的收入为90亿美元。 该公司的高级管理人员表示，作为分拆的结果，Old Navy将被释放以根据自己的商业计划和战略发展其品牌。 Gap和其余商店可能会合并，因为它们的销售额在过去几年中一直难以增长。
