什么是替换链方法？
替换链方法是一种资本预算决策模型，用于比较两个或多个寿命不均的互斥资本提案。 替换链方法考虑了替代计划的不同寿命以及其预期现金流量。 这样可以更轻松地比较提案。 在替代链分析中，为每个计划确定净现值（NPV）。 可以完成一个或多个迭代（替换链中的“链接”）以为项目创建可比较的时间范围。 通过比较类似期间的提议，各个项目的拒绝接受信息变得更加可靠。
重要要点
- 替换链方法是一种资本预算决策模型，用于比较两个或多个寿命不均的互斥资本提案。 替换链方法涉及多次重复较短的项目，直到达到最长项目的寿命。 替换链方法需要可重复的项目和恒定的折现率。 等效年金方法（EAA）是一种替代方法。
了解替换链方法
该方法涉及确定每个项目的现金流量年限（项目寿命），并创建“替换链”或迭代以填补寿命较短的项目中的空白。 假设项目A的寿命为五年，而项目B的寿命为十年。 可以将项目A的数据预测到下一个五年期，以匹配项目B的十年寿命。 当然，我们会考虑每次迭代的任何净投资和净现金流量。 然后可以计算每个项目的NPV，以提供可靠的拒绝接受信息。 NPV是项目产生的现金流量净额的现值，按公司的资本成本折现，减去项目的净投资。
替代链方法分析可能有用的项目类型示例包括运输公司衡量是否升级其车队。 可以使用它的另一种情况是帮助矿业公司评估要进行的工厂开发项目。
更换链方法的要求
并非总是可以使用替换链方法来比较项目。 替换链方法需要可重复的项目和恒定的折现率。
重复性
在许多情况下，可以按照替换链方法的要求多次执行较短的项目。 例如，公司可能不得不决定在当前位置逐月租用办公空间与在新位置租赁一年的办公空间之间做出选择。 可以使用替代链方法评估项目。 我们可以将在当前位置租用的12个单月迭代的净投资和净现金流量与在拟议的新位置租用的一年的租赁进行比较。
在其他情况下，由于无法重复项目，因此无法使用替换链方法。 公司可能必须在升级旧计算机或购买新系统之间进行选择。 新系统使用寿命更长，成本更高，但是通常不可能多次升级旧计算机。 升级后，旧计算机可能拥有其主板支持的最佳处理器，因此无法再次升级。
固定折扣率
在某些情况下，很容易获得替换链方法所需的恒定折扣率，而在另一些情况下，则不可能。 如果市政府通过一般义务债券为项目提供资金，则政府可以获得固定的贴现率。 市政府可以简单地发行十年期债券，并将所得资金用于一个十年项目或两个连续的五年项目。 如果市政府改为发行收益债券，则必须在项目产生时为其提供资金。 在这种情况下，五年后折现率可能已经发生了很大变化。 诸如建立美国债券之类的独特融资机会也时有发生。
替代链方法的替代方法
替代链方法不是评估寿命不平等的互斥项目的唯一方法。 等效年金方法（EAA）是一种替代方法。 EAA的方法是根据其预计的年金流（等额付款系列）评估每个项目。 首先要计算每个项目的净现值，然后将其转换为等效的年金。 使用这种方法，具有更高EAA的项目被认为是更可取的。
哪种方法更适合进行资本投资决策？ 由于替代链和EEA模型都依赖于NPV与内部收益率（IRR）的计算，因此它们应该得出相同的结论。 只是方法不同。
