回购与反向回购：概述
回购协议（回购或RP）和逆回购协议（RRP）是许多大型金融机构，银行和某些企业使用的关键工具。 这些短期协议提供了临时贷款机会，有助于为正在进行的业务提供资金。 美联储还使用回购和逆回购协议作为控制货币供应的一种方法。
简而言之，回购是双方之间的协议，买方同意在指定时期内临时购买一篮子或一组证券。 买方同意使用反向回购协议以稍高的价格将这些相同资产卖回原始所有者。
这些协议被称为抵押贷款，因为一组证券（最常见的是美国政府债券）为短期贷款协议提供担保。 此外，合同的回购和逆回购部分均在交易开始时确定并达成协议。
回购
回购协议（RP）是一种短期贷款，双方均同意在指定的合同期内出售和将来回购资产。 卖方出售国库券或其他政府担保，并承诺在特定日期以包括利息支付的价格将其购回。
回购协议通常是短期交易，通常是一夜之间。 但是，有些合同是开放的，没有固定的到期日期，但是反向交易通常在一年内发生。
购买回购合约的交易商通常会为短期目的筹集现金。 对冲基金和其他杠杆账户，保险公司和货币市场共同基金的经理都参与了此类交易。
回购协议涉及资产出售。 但是，出于税收和会计目的，它被视为贷款。
保护回购
回购是抵押贷款的一种形式。 一篮子证券充当贷款的基础抵押品。 证券的法定所有权从卖方转移到买方，并在合同完成时返回原始所有者。 该市场上最常用的抵押品包括美国国库券。 但是，任何政府债券，代理证券，抵押支持证券，公司债券甚至股票都可以用于回购协议。
抵押品的价值通常大于证券的购买价格。 买方同意不出售抵押品，除非卖方违约。 在合同规定的日期，卖方必须回购证券，包括商定的利率或回购利率。
在某些情况下，潜在的抵押品可能在回购协议期间失去市场价值。 买方可以要求卖方在补足价格差的情况下向保证金帐户注资。
美联储回购协议的使用
标准和逆回购协议是美联储公开市场操作中最常用的工具。
中央银行可以通过从商业银行购买国债或其他政府债务工具来增加总体货币供应。 此举将在短期内为银行注入现金并增加其现金储备。 然后，中央银行将证券转售回银行。
当中央银行想要收紧货币供应时（从现金流中删除货币），它使用回购协议（简称回购协议）将债券出售给商业银行。 稍后，他们将通过反向回购回购证券，从而将资金返还给系统。
回购的缺点
回购协议具有类似于任何证券借贷交易的风险特征。 也就是说，它们是相对安全的交易，因为它们是抵押贷款，通常使用第三方作为托管人。
回购交易的真正风险在于，交易市场的声誉有时会在快速松散的基础上运作，而没有过多地审查相关交易对手的财务实力，因此，某些违约风险是固有的。
还存在所涉及证券在到期日之前贬值的风险，在这种情况下，贷方可能会在交易中亏损。 这种时间风险就是为什么回购中最短的交易获得最有利的回报的原因。
反向回购
反向回购协议（RRP）是一种购买证券的行为，目的是将来将这些相同的资产返还（转售），以获利。 这个过程与回购协议相反，只是一个视角问题。 对于出售有协议的证券的人来说，这是一项回购协议。 对于购买证券并同意将其卖回的一方而言，这是一项反向回购协议。 反向回购是结束合同的回购协议的最后一步。
在回购协议中，交易商将有价证券出售给交易对手，并在稍后的日期以更高的价格回购。 交易商正在以有利的利率筹集短期资金，而损失的风险很小。 交易通过反向回购完成。 也就是说，交易对手已按约定将其卖回给经销商。
交易对手以将证券卖给交易商的较高价格形式在交易中赚取利息。 交易对手也获得了证券的临时使用权。
特别注意事项
回购的目的是借钱，但从技术上讲，这不是贷款。 有关证券的所有权实际上在有关各方之间来回传递。
但是，它们是非常短的交易，可以保证回购。 因此，出于税收和会计目的，回购协议通常被视为贷款。
关键要点：
- 回购协议是货币市场中使用的一种短期借款形式，虽然被视为贷款，但回购协议涉及出售以抵押品形式持有的资产，直到卖方以溢价购回该资产为止。正在制定回购协议。 在货币市场行话中，买方正在达成反向回购协议。
