使用资本回报率-劳斯定义

什么是使用资本回报率-ROCE？

使用资本回报率（ROCE）是衡量公司盈利能力和资本使用效率的财务比率。 换句话说，该比率衡量公司从其资本中获利的能力。 ROCE比率被认为是重要的获利比率，投资者在选择合适的投资对象时经常使用。

ROCE的公式是

</ s> </ s> </ s> ROCE =雇佣资本EBIT其中：EBIT =息税前利润雇佣资本=总资产−流动负债

如何计算使用资本回报率

ROCE是一种有用的度量标准，可用于根据公司使用的资本数量来比较公司之间的盈利能力。 计算使用的资本回报率需要两个指标：利息和税项之前的收益以及使用的资本。

息税前利润（EBIT），也称为营业收入，显示了一家公司仅从其经营活动中赚取的收入，却不考虑利息或税款。 息税前利润是通过从收入中减去售出商品的成本和运营费用来计算的。

所使用的资本是公司为了产生利润而动用的资本总额。 它是股东权益和债务负债的总和。 可以简化为总资产减去流动负债。 分析人员和投资者通常不使用任意时间使用的资本，而是根据 平均资本 来计算ROCE，该 平均资本 为分析期间内期初和期末资本的平均值。

使用资本回报率告诉您什么？

在比较公用事业和电信等资本密集型公司的业绩时，ROCE特别有用。 这是因为与其他诸如投资回报率（ROE）的基本原理不同，ROE仅分析与公司普通股相关的获利能力，而ROCE还考虑债务和其他负债。 这为负债累累的公司提供了更好的财务业绩指标。

有时可能需要进行调整才能更真实地描述ROCE。 公司偶尔可能手头现金过多，但由于这种现金并未在企业中积极使用，因此可能需要从“资本投入”数字中减去该现金，才能更准确地衡量ROCE。

对于公司而言，多年来的ROCE趋势也是业绩的重要指标。 通常，相对于ROCE波动较大且从一年到下一年反弹的公司，投资者倾向于倾向于ROCE数量稳定且不断增长的公司。

如何使用ROCE的示例

考虑两家在同一行业中运营的公司：高露洁棕榄公司和宝洁。 下表分别显示了两家公司截至2016年12月31日和2017年6月30日的会计年度的ROCE。

（以百万为单位）	高露洁棕榄公司	宝洁公司
营业额	$ 15, 195	$ 65, 058
息税前利润	$ 3, 837	$ 13, 955
总资产	$ 12, 123	$ 120, 406
流动负债	$ 3, 305	$ 30, 210
使用资本	$ 8, 818	$ 90, 196	TA-CL
使用资本回报率	0.4351	0.1547	息税前利润/雇佣资金