什么是半偏差？
半偏差是一种衡量投资回报率低于均值波动的方法。
半偏离将揭示风险投资所预期的最坏情况。
半偏差是标准偏差或方差的替代度量。 但是，与那些措施不同，半偏差仅着眼于负价格波动。 因此，半偏差通常用于评估投资的下行风险。
了解半偏差
在投资中，半偏差用于衡量资产价格与观察到的均值或目标值之间的差异。 从这个意义上讲，分散意味着与平均价格的差异程度。
重要要点
- 半偏差是衡量资产风险程度的标准偏差的替代方法，半偏差仅衡量资产价格的均值以下或负波动，该度量工具最常用于评估风险投资。
练习的重点是确定投资下行风险的严重性。 然后，可以将资产的半偏差数与基准数字（例如指数）进行比较，以查看其风险是否比其他潜在投资高或低。
半偏差的公式为：
</ s> </ s> </ s> 半偏差= n1×rt <平均∑n（平均值-rt）2其中：n =低于均值的观测总数rt =观测值
可以根据其资产绩效的半偏差来评估投资者的整个投资组合。 坦率地说，与指数或所选可比指标的损失相比，这将显示投资组合所预期的最坏情况。
投资组合理论中的半偏离历史
半偏离是在1950年代引入的，专门用于帮助投资者管理风险投资组合。 它的发展归功于现代投资组合理论的两位领导者。
- 哈里·马科维茨（Harry Markowitz）演示了如何利用投资组合资产收益分布的平均值，方差和协方差来计算有效边界，在此有效边界上，每个投资组合都能获得给定方差的预期收益或最小化给定预期收益的方差。 在Markowitz的解释中，定义了投资者对财富和风险变化敏感度的效用函数用于在统计边界上选择合适的投资组合;同时，AD Roy使用半偏差来确定风险与风险之间的最佳权衡。返回。 他认为建立具有效用函数的人对风险的敏感性模型是不可行的。 取而代之的是，他认为投资者希望投资在灾难水平以下的可能性最小。 Markowitz理解了这一主张的精髓，意识到了两个非常重要的原则：下行风险与任何投资者都息息相关，实践中收益分配可能偏斜或不对称分配。 因此，Markowitz建议使用变异性度量，他称之为 半变异性 ，因为它仅考虑了收益分布的子集。
半偏差与半方差
在半偏差中，将 n 设置为全部观测值。 在半方差中， n 是低于均值的收益子集。 但是，尽管这是对半方差的正确数学定义，但是如果您使用低于均值或低于MAR的收益率时间序列来构建用于投资组合优化的半协方差矩阵，则此结果没有任何意义。
