什么是单月死亡率？
单月死亡率（SMM）是抵押支持证券（MBS）的预付款率的度量。 顾名思义，单月死亡率衡量给定月份的预付款，并以百分比表示。
对于抵押贷款支持证券的投资者而言，通常不希望提前抵押抵押贷款，因为会放弃未来的利息。 投资者希望MBS的单月死亡率更低或更低。
重要要点
- 单月死亡率（SMM）是衡量抵押贷款支持的抵押品的提前还款风险的一种方法，它以MBS池中按揭的抵押贷款的每月百分比来衡量，提前还款风险会影响抵押贷款的期限。 MBS是资产支持投资者的主要关注点。
了解单月死亡率（SMM）
单月死亡率有时与计划的本金预付款相混淆。 MBS的服务商记录通常提供在创建MBS时为池设置的计划本金还款。
单月死亡率是指发生在该金额之上的本金预付款，主要是将已支付的本金总额减去计划的本金付款，然后除以该月计划的未偿余额（相对于实际金额），得出百分比预付款项。
单月死亡率和预付款风险
根据借款人的再融资，加速的付款等等，单月死亡率将每月波动。 预付款阻碍了MBS投资者的回报，因为抵押贷款通常是通过再融资贷款预付的，而这主要发生在利率下降时。 因此，尽管MBS的投资者认为他们已经锁定了在低利率环境下获得更高收益的投资，但实际上，他们可能已经将地毯从他们下面抽了出来。
结果，抵押贷款支持证券的投资者始终担心其投资的提前还款风险，而单月死亡率为他们提供了衡量风险是上升，下降还是稳定的指标。
SMM，固定预付款率和预付款斜坡
可以将单月死亡率折算成固定的预付率（CPR），该比率给出的是年度百分比而不是每月快照。 MBS投资者可以在其持有期限内的重要时刻在两者之间切换。 例如，如果利率在一段时间内下降，则MBS投资者通常会观看SMM以查看是否出现倦怠现象。
同样，在抵押支持证券的生命的头30个月中，它被认为“处于上升阶段”，在此期间，一旦MBS在30个月后“脱离斜坡”，则SMM和CPR预计会增加，然后趋于稳定。 预付款斜率的警告是它们基于1980年代的PSA模型。 尽管此模型的总体轮廓得以保留（主要是MBS寿命有两个阶段），但抵押贷款市场现在已经不一样了，公众对再融资和利率的意识比创建PSA模型时更普遍。 人们认为，现在的坡道长度要短得多，因为利率下降时人们更有可能再融资。
