什么是跟踪马竞标？
缠扰马竞标是对破产公司资产的初始竞标。 破产公司将从投标人池中选择一个实体，该投标人将对该公司的剩余资产进行首次投标。 跟踪者设置了低端竞标价格，这样其他竞标者就不会低价。 “跟踪的马”一词源自试图将自己隐藏在真马或假马后面的猎人。
重要要点
- 缠扰式马竞标是对一家破产公司的资产的初始竞标，设置了低端竞标价格，以使其他竞标者都不能低于购买价。 其他买家可以在跟踪竞标之后提交竞争性报价。 缠缠马竞标者会获得各种奖励，例如费用报销和分手费。
跟踪马竞标的工作方式
跟踪缠结的出价方法使陷入困境的公司在出售最终资产时避免收到低价。 一旦缠扰者的要约人提出要约，其他潜在买家就可以为公司的资产提交竞争性要约。
通过设定竞标价格范围的下限，这家破产的公司希望实现其资产的更高利润。 破产程序是公开的。 与私人交易相比，公共性质允许披露有关交易和买方的更多信息。
竞马竞标者通常可以协商希望收购哪些特定资产和负债。
跟踪马竞标的优缺点
由于缠扰马是资产或公司的开标要约，因此破产公司通常会通过几种激励措施向缠扰马竞标者授予奖励。 奖励措施包括费用报销，分手费和特定时期的排他性。
缠缠马竞标者的努力获得了好处。 它可以协商购买条款，并可以选择要购买的资产和负债。 最重要的是，缠扰者的竞标者可以协商竞标选项，以阻止竞争对手竞标。
缠缠马的竞标者将付出巨大的努力，以获得成为第一竞标者的优势。 由于这是开标，因此缠扰马竞标者在确定其要约价和剩余资产的公允价值时必须进行尽职调查。 缠扰者竞标者必须投入时间和资源进行这项研究。 然而，仍然存在风险，即使进行尽职调查，出价仍可能超过资产的价值。
另外，潜行马的竞标被公开存在风险。 另一方只能准备并提交稍高的报价。 这样，第二家公司就利用了缠扰马的尽职调查。 此外，缠缠缠扰的竞标者可能会花费大量时间来谈判交易条款，这将进一步增加间接费用。
缠茎马的例子
Valeant Pharmaceuticals International Inc.（NYSE：VRX）对破产的Dendreon的某些资产进行了跟踪调查。 2015年1月29日，初始报价为2.96亿美元现金。但是，由于其他竞争性出价，报价在一周后升至4亿美元。
在破产听证会上，法院正式批准了Valeant作为缠扰马竞标者的角色。 如果竞标失败，则该公司有权获得分手费和费用报销。 法院还设定了额外竞标的截止日期。 最终，破产法官批准了以4.95亿美元的价格将其出售给Valeant，并达成了包括其他资产在内的新交易。
