剥离债券是本金和定期息票付款（已删除）分别出售的债券。 剥离债券也称为零息债券。
打破脱衣舞
常规债券是一种定期向债券持有人支付利息的债券，债券持有人在债券到期时会偿还其本金投资。 这些投资者从这些债券中获得了利息收入（称为息票），可以按面额，折扣或溢价购买。 但是，并非所有债券都支付利息。 这些债券被称为剥离债券。
剥离债券将其息票和本金剥离，并作为新证券单独出售给投资者。 投资银行或交易商通常会购买债务工具并将其“剥离”，从而将息票与本金（称为残值）分开。 息票和剩余产生了新的带状债券的供应，这些债券被单独出售给投资者。 剥离债券没有再投资风险，因为到期前没有付款。
由于带状债券的持有人不会通过支付利息获得额外收入，因此带状债券的交易价格通常比面值有很大折扣。 剥离债券的市场价格反映了发行人的信用等级和到期金额的现值，该金额由到期时间和经济中的现行利率决定，离到期日越远，现值越低，反之亦然。 经济中的利率越低，带状债券的现值越高，反之亦然。 债券的现值会随着现行利率的变化而大幅波动，因为没有定期支付的利息来稳定价值。 结果，利率波动对剥离债券的影响（称为债券期限）高于对票息债券的影响。
到期日，将向投资者偿还等于债券面值的金额。 债券的购买价格和到期面值之间的差代表投资者的债券收益。 例如，假设一个投资者今天购买了3, 200美元的债券残差。 该债券的面值为5, 000美元，定于5年后到期。 到期时，带状债券剩余的收益将为$ 5, 000-$ 3, 200 = $ 1, 800。
让我们考虑另一个购买了息票的投资者，而不是剩余的。 投资者将获得债券原始的半年利息或息票支付之一。 如果该债券的票面利率为4％，则可以计算两次收到的利息付款（因为这是半年付款时间表），计算公式为（4％/ 2）x $ 5, 000 = $ 100。 投资者将支付（$ 3, 200 / $ 5, 000）x $ 100 = $ 64。 因此，她的到期回报为$ 100-$ 64 = $ 36。
如果债券到期，赚取的收益应作为利息收入征税。 即使债券持有人没有收到利息收入，他们仍然需要每年向国税局报告债券的幻影或估算利息。 投资者每年必须购买债券并支付税款的利息额增加了债券的成本基础。 如果债券在到期之前被出售，则可能会产生资本利得或损失。
