什么是超常增长股票
超常增长股票是一种证券，其一段时间会经历特别强劲的增长，然后最终恢复到正常增长水平。 在超常增长阶段，这些股票的表现明显优于市场，并为投资者提供远高于平均水平的回报。 为了被认为是超常增长的股票，股票的价格必须以异常快速的速度持续增长至少一年。
分解超常增长股票
超常增长股票在很长一段时间（通常是更长的一年）内表现出异常快速的增长，通常超过了整体经济的任何同时增长。 一个公司异常快速的库存增长期不能无限期地维持下去。 最终，竞争者将进入市场并赶上公司。 那么收入可能会下降到与竞争和整体经济更加一致的水平。 除了术语“超常态”外，惯用语“非恒定”和“不稳定增长”可能适用于经历这种逐步增长模式的股票。
超常增长被视为行业生命周期的常规组成部分，尤其是在对新产品的需求量很大时。 因此，一些初创公司自然会经历超常增长阶段。 历史上许多最成功的公司在发展的某个时刻都享有超常增长。 特别是在它们的早期，未来的蓝筹股通常会以比大盘平均水平更高的水平升值。
是什么导致股票超常增长？
许多因素可能会引发安全性异常快速的增长：推出令人兴奋的新产品或技术； 建立创新的商业模式或营销策略； 或启动急需的服务。 公司还可以通过拥有专利，先发优势或在特定市场中提供暂时领先优势的其他因素来实现超常增长。 此外，由于某些情况会影响经济环境，因此可能会出现异常的增长骤增，例如，如果一家工程公司在建筑业出现空前的增长和需求期间经历了库存激增。 引发超常增长的另一个例子可能是企业在AI技术成为主流之前推出了基于人工智能（AI）的成功新产品。
评估超常增长股票的挑战
股票估值可能非常复杂，但要为增长迅速加速的公司赋予价值就很难了。 非恒定超常增长股票的估值方法与在可预见的未来中预期股息以恒定速度（即与经济一致）增长的公司相同。 对于恒定增长的股票，通常可以遵循戈登增长模型。 戈登增长模型（也称为股息折扣模型（DDM））是一种计算股票内在价值的方法，不包括当前的市场条件。 该模型将该值等于股票的未来股息的现值（PV）。
尽管戈登增长模型是最简单的估值公式之一，但它并未考虑股利增长随时间的变化。 因此，很难对超常股正确使用该模型。 在这些情况下，您需要知道如何在公司的高成长早期以及后来的较低的恒定成长年中计算价值。 为了说明超常增长股票的股息活动稍微不稳定，我们可以使用“两阶段”或“多阶段” DDM代替，基本的两阶段模型假设超常增长具有恒定的，非常高的利率在此之后，其后将保持恒定的正常增长率；这两个增长率之间的差异可能很大。
两阶段模型的可能局限性在于，初始异常生长期和最终稳态生长期之间的过渡可能会突然； 在某些情况下，更平稳地过渡到成熟阶段的增长率将更为现实。 因此，学者和定量分析人员已经开发出了两阶段模型的变体，其中增长以高速率开始，并且在整个超常态生长期间线性下降，直到最终达到正常速率。
有关评估超常股的价值，请参阅我们的文章“评估超常股利增长率的股票” 。
