可持续增长率– SGR定义

目录

• 什么是可持续增长率？
• SGR公式和计算
• 运营与SGR
• 增长超过SGR
• SGR与PEG比率
• SGR的局限性
• SGR的示例
• SGR的真实示例

什么是可持续增长率– SGR？

可持续增长率（SGR）是公司或社会企业可以维持的最高增长率，而不必用额外的股本或债务来为增长融资。 SGR涉及在不增加财务杠杆的情况下最大化销售和收入增长。 实现SGR可以帮助公司防止过度杠杆化和避免财务困境。

可持续增长率

SGR公式和计算

</ s> </ s> </ s> $\text{SGR}=\text{股本回报率}\times （\mathrm{1个}-\text{股利支付率}）$ SGR =净资产收益率×（1-股息支付率）

首先，获取或计算公司的净资产收益率或净资产收益率。 ROE通过将净收入或利润与公司在外流通股或股东权益进行比较来衡量公司的盈利能力。

然后，从1中减去公司的股利支付比率。股利支付比率是作为股息支付给股东的每股收益的百分比。 最后，将差额乘以公司的净资产收益率。

重要要点

• 可持续增长率（SGR）是公司无需维持额外股本或债务来为增长提供资金的情况下可以维持的最大增长率。具有高SGR的公司通常可以有效地最大化其销售努力，专注于高利润产品，以及管理存货应付账款和应收账款。对于公司而言，长期保持较高的SGR可能会因多种原因而变得困难，其中包括进入市场的竞争，经济条件的变化以及需要加大研发力度的原因。

运营与SGR

要使一家公司在其SGR之上运作，就需要最大程度地努力进行销售，并专注于高利润产品和服务。 同样，库存管理也很重要，管理层必须了解匹配和维持公司销售水平所需的持续库存。

公司的SGR可帮助确定公司是否正确管理了日常运营，包括支付账单和按时付款。 需要及时管理应付账款或应付给供应商的短期债务，以保持现金流的平稳运行。

管理应收帐款

管理应收账款的收取对于维持现金流量和利润率也至关重要。 应收账款代表客户欠公司的钱。 公司收取应收帐款和应收帐款的时间越长，则现金流不足并难以适当地为其运营筹集资金的可能性越大。 结果，该公司将需要招致额外的债务或股本以弥补现金流量的不足。 SGR低的公司可能无法有效地管理其应付款和应收款。

高SGR的不可持续性

对于大多数公司而言，长期保持较高的SGR可能很困难。 随着销售收入的增加，公司往往会使其产品达到销售饱和点。 因此，为了保持增长率，公司需要扩展到可能具有较低利润率的新产品或其他产品。 较低的利润率可能会降低盈利能力，使财务资源紧张，并可能导致需要新的融资来维持增长。 另一方面，未能实现SGR的公司有停滞的风险。

SGR计算假设公司要维持债务和股本的目标资本结构，维持静态股利支付比率并在组织允许的范围内尽快加速销售。

当增长超过可持续增长时– SGR

在某些情况下，公司的增长超过了其自筹能力。 在这种情况下，公司必须设计一种财务战略，筹集资金以为其快速增长提供资金。 该公司可以发行股票，通过债务增加财务杠杆，减少股息支付或通过最大化其收入效率来提高利润率。 所有这些因素都可以提高公司的SGR。

SGR与PEG比率

市盈率（PEG比率）是股票的市盈率（P / E）除以指定时间段内其收益的增长率。 PEG比率用于确定股票的价值，同时考虑公司的收益增长，并被认为比P / E比率更完整。

SGR涉及公司的增长率，而没有考虑公司的股价，而PE​​G比率计算与股价相关的增长。 因此，SGR是一种评估增长与其债务和权益相关的生存能力的指标。 PEG比率是一种评估指标，用于确定股票价格是否被低估或高估。

可持续增长率的局限性

实现SGR是每个公司的目标，但是某些不利因素可能会阻止业务增长并实现其最佳SGR。

消费者趋势和经济状况可以帮助企业实现可持续增长，或者使企业完全错过增长。 传统上，可支配收入较少的消费者在支出方面更为保守，从而使他们区别于购买者。 公司通过降低价格并可能降低增长来争夺这些客户的业务。 公司还向新产品开发投入资金，以试图维持现有客户并增加市场份额，这可能会削弱公司的增长和实现SGR的能力。

公司的预测和业务计划可能会削弱其实现长期可持续增长的能力。 公司有时会混淆其增长战略与增长能力，并会错误地计算其最佳SGR。 如果长期计划不力，一家公司可能会在短期内实现高增长，但长期而言将无法维持。

从长远来看，公司需要通过购买固定资产（不动产，厂房和设备）对自身进行再投资。 结果，该公司可能需要融资以通过投资为其长期增长提供资金。

石油和天然气等资本密集型行业需要结合使用债务和股权融资才能维持运营，因为石油钻探机和石油钻机之类的设备非常昂贵。

重要的是，将公司的SGR与行业中的同类公司进行比较，以实现公平的比较和有意义的基准。 了解公司如何受其行业的财务生命周期影响。

可持续增长率（SGR）的示例

假设一家公司的股本回报率为15％，股息支付率为40％。 您将按以下方式计算其SGR：

</ s> </ s> </ s> ROE：0.15×（1-0.40股息支付率）

以上结果意味着该公司可以利用其现有资源和收入安全地以9％的速度增长，而不会产生额外的债务或发行股权来为增长提供资金。

如果该公司希望将其增长速度超过9％的门槛，例如达到12％，则该公司可能需要额外的融资。 可持续增长率假设当前正在管理公司的销售收入，费用，应付账款和应收账款，以最大程度地提高有效性和效率。

SGR的真实示例

埃克森美孚公司（XOM）是一家石油和天然气公司，已有100多年的历史了。 以下是截至2018年第三季度的财务详细信息：

</ s> </ s> </ s> 净资产收益率：12.24％股息支付比率：0.60 SGR计算：0.1224 ∗（1-0.60）

根据SGR公式的结果，公司可以以4.89％的可持续增长率增长，而无需发行额外股本或承担额外债务。